下面是范文網(wǎng)小編分享的證券部崗位職責(zé)并購(gòu)重組共3篇(證券部崗位職責(zé)并購(gòu)重組共心得)，供大家賞析。

證券部崗位職責(zé)并購(gòu)重組共1

　　證券部部門職責(zé)和崗位職責(zé)大全

　　部門職責(zé)

一、遵守《公司法》、《證券法》及國(guó)家有關(guān)政策、法律、法規(guī)和條例，遵守《上市公司治理準(zhǔn)則》對(duì)控股股東的行為進(jìn)行規(guī)范。

二、負(fù)責(zé)公司有關(guān)上市部分的重組、改制、并購(gòu)等資本運(yùn)營(yíng)計(jì)劃調(diào)研、設(shè)計(jì)，參與可行性方案的編制；協(xié)調(diào)、協(xié)助上市公司在證券市場(chǎng)的融資工作。

三、按照《上市公司治理準(zhǔn)則》，對(duì)公司有關(guān)上市部分的重組、改制、并購(gòu)方面的資本運(yùn)作、公司與上市公司之間的獨(dú)立運(yùn)作以及關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行規(guī)范。對(duì)擬上市公司運(yùn)作，公司治理結(jié)構(gòu)以及內(nèi)部管理進(jìn)行規(guī)范。

四、及時(shí)了解和收集與上市公司有關(guān)的政策和法律信息，定期編制證券信息報(bào)告，為公司在證券方面重大決策及投資提供政策依據(jù)。

五、關(guān)注證券市場(chǎng)的走勢(shì)及發(fā)展方向，及時(shí)了解公司控制或持股的上市公司股票交易及可能對(duì)其股票交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的信息，以及新聞媒介、網(wǎng)站的有關(guān)報(bào)道，并做出相應(yīng)的反應(yīng)。

六、如國(guó)家政策和證券市場(chǎng)發(fā)生重大變化，對(duì)上市部分產(chǎn)生重大影響時(shí)，負(fù)責(zé)提出相關(guān)解決方案。

七、完成領(lǐng)導(dǎo)交辦的其他工作。

　　崗位職責(zé)

一、主任崗：

１、全面負(fù)責(zé)部門工作，并對(duì)公司領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)。

２、負(fù)責(zé)部門內(nèi)崗位協(xié)調(diào)，人員安排及員工的考核培訓(xùn)，負(fù)責(zé)對(duì)外文稿、報(bào)表等的審核。

３、負(fù)責(zé)參加公司組織的會(huì)議，負(fù)責(zé)傳達(dá)領(lǐng)導(dǎo)指示和公司決定。

４、負(fù)責(zé)部門間橫向協(xié)調(diào)，對(duì)外聯(lián)絡(luò)，協(xié)調(diào)中介機(jī)構(gòu)與上市公司有關(guān)工作。

５、負(fù)責(zé)協(xié)助上市公司做好融資方案設(shè)計(jì)，完成上市融資方案上報(bào)。

６、負(fù)責(zé)組織協(xié)調(diào)與上市部分相關(guān)的重組、改制、并購(gòu)等資本運(yùn)營(yíng)工作。

７、負(fù)責(zé)按照《上市公司治理準(zhǔn)則》，規(guī)范公司與上市公司之間的獨(dú)立運(yùn)作及關(guān)聯(lián)交易。 ８、完成領(lǐng)導(dǎo)交辦的其他工作。

二、資本運(yùn)營(yíng)崗：

１、參與上市公司融資方案設(shè)計(jì)工作，并提出參考意見(jiàn)。 2、參與做好與上市部分相關(guān)的重組、改制、并購(gòu)等資本運(yùn)營(yíng)工作。

3、負(fù)責(zé)督促擬上市公司規(guī)范運(yùn)作，完善法人治理結(jié)構(gòu)。 ４、負(fù)責(zé)起草部門上報(bào)的有關(guān)文件。 ５、完成領(lǐng)導(dǎo)交辦的其他工作。

三、信息管理崗：

１、負(fù)責(zé)證券市場(chǎng)信息搜集、整理，定期編制信息集錦。 2、負(fù)責(zé)部門文件的傳遞、歸檔和保管工作。

3、負(fù)責(zé)關(guān)注證券市場(chǎng)變化和上市公司股票交易的異常波動(dòng)，負(fù)責(zé)了解有關(guān)情況，提出處理意見(jiàn)。 ４、完成領(lǐng)導(dǎo)交辦的其他工作。

　　證券部崗位職責(zé)

　　證券部部長(zhǎng)崗位職責(zé)

　　證券投資部崗位職責(zé)

　　法律證券部崗位職責(zé)

　　證券營(yíng)業(yè)部各崗位職責(zé)

證券部崗位職責(zé)并購(gòu)重組共2

　　創(chuàng)新思路

　　推進(jìn)市場(chǎng)化并購(gòu)重組

ⅩⅩ證券公司市場(chǎng)化并購(gòu)重組先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)匯報(bào)材料

　　近年來(lái)，大力發(fā)展并購(gòu)市場(chǎng)，以兼并重組為手段推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一直是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)工作。特別是2010年9月《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》的頒布，更是把發(fā)展并購(gòu)市場(chǎng)、加快兼并重組提高到了深化體制改革、完善基本經(jīng)濟(jì)制度、健全國(guó)有資產(chǎn)流動(dòng)體制的戰(zhàn)略高度。

　　經(jīng)過(guò)近30年的改革和發(fā)展，我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)建設(shè)取得了卓著的成效，在國(guó)企改革、產(chǎn)業(yè)整合升級(jí)及我國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球經(jīng)濟(jì)體系方面發(fā)揮了重要作用。但從目前的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)仍處于發(fā)展初期階段，市場(chǎng)規(guī)模還比較小。ⅩⅩ年, 我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成了991起并購(gòu)交易，其中披露金額的有883起，涉及并購(gòu)總額億美元;與2011年的1,157起及億美元的交易總額相比，同比分別下降%和%，僅占全球并購(gòu)交易總額約%，遠(yuǎn)未體現(xiàn)出我國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體應(yīng)有的地位。1同時(shí)，與發(fā)達(dá)國(guó)家和新興國(guó)家相比，我國(guó)并購(gòu)重組的活躍程度均比較低，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的地位很不突出，并購(gòu)規(guī)模占GDP的比例僅為 1 數(shù)據(jù)來(lái)源：清科研究中心《ⅩⅩ年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)年度研究報(bào)告》 %。在美國(guó)，盡管受到金融危機(jī)的影響，并購(gòu)規(guī)模占GDP的比例從2007年的%下降到2010年的%，但2011年和ⅩⅩ年又迅速恢復(fù)到金融危機(jī)前的歷史高位；同為“金磚國(guó)家”的俄羅斯，這一比例為%；發(fā)展程度不及我國(guó)的巴西和印度也達(dá)到約3%。究其原因，過(guò)多的行政審批、地方保護(hù)的藩籬、資本市場(chǎng)的低效、金融支持的匱乏、財(cái)稅政策的制約等，都成為阻礙我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)活躍的重要原因。在資源環(huán)境約束日益嚴(yán)重、國(guó)際間產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈、貿(mào)易保護(hù)主義明顯抬頭的新形勢(shì)下，我國(guó)必須切實(shí)推進(jìn)企業(yè)兼并重組，深化企業(yè)改革，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量和效益，增強(qiáng)抵御國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。推進(jìn)我國(guó)企業(yè)的兼并重組、行業(yè)整合不能僅局限在宏觀層面的鼓動(dòng)和支持，而必須系統(tǒng)性地改善企業(yè)并購(gòu)重組的微觀環(huán)境。

　　資本市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心，上市公司則是資本市場(chǎng)的重要組成部分。我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的市場(chǎng)化改革，尤其是推進(jìn)資本市場(chǎng)中以上市公司為中心并購(gòu)重組的市場(chǎng)化改革，需要在法規(guī)制度、并購(gòu)融資、支付工具、并購(gòu)基金、交易定價(jià)、監(jiān)管劃界、市場(chǎng)監(jiān)管、內(nèi)幕交易、信息披露等方面進(jìn)行全方位改革和創(chuàng)新。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)上市公司的并購(gòu)重組活動(dòng)主要集中在借殼和整體上市，實(shí)際是通過(guò)并購(gòu)?fù)瓿少Y產(chǎn)證券化，本質(zhì)上是對(duì)發(fā)行制度的補(bǔ)充，結(jié)果是將大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)帶到證券市場(chǎng)。但是，借殼和整體上市的并購(gòu)活動(dòng)最根本的驅(qū)動(dòng)要素不是產(chǎn)業(yè)邏輯，這樣做的結(jié)果不僅對(duì)優(yōu)化資源配置、重塑產(chǎn)業(yè)格局方面作用甚微，也使得我國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)際的并購(gòu)活動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)并購(gòu)整合的需求之間始終相距甚遠(yuǎn)。相反，這些并購(gòu)活動(dòng)所滋生的內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等行為卻廣為市場(chǎng)詬病。上市公司市場(chǎng)化的并購(gòu)重組將直接提升市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中資源配置和結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。而只有并購(gòu)活躍，大量的企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中被整合或者整合別人，才能真正實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，才會(huì)真正形成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)企業(yè)。當(dāng)前，我國(guó)上市公司的市場(chǎng)化并購(gòu)尚不活躍，相關(guān)的法律法規(guī)偏重于原先的借殼上市和整體上市，市場(chǎng)化的并購(gòu)亟待迅速推進(jìn)。下面，就上市公司并購(gòu)重組的市場(chǎng)化改革思路和建議，結(jié)合ⅩⅩ證券最近幾年的創(chuàng)新實(shí)踐和取得成效進(jìn)行一些探討。

一、公司在并購(gòu)重組方面的創(chuàng)新實(shí)踐

ⅩⅩ證券最近幾年一直比較重視收購(gòu)兼并業(yè)務(wù)的開(kāi)展，早在2008年即成立了并購(gòu)私募融資部。為了支持并購(gòu)業(yè)務(wù)的發(fā)展，公司制訂了傾斜的考核與激勵(lì)政策對(duì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行扶持。公司并購(gòu)業(yè)務(wù)人員多年來(lái)積極參加中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券業(yè)協(xié)會(huì)、交易所組織的并購(gòu)重組研討會(huì)和專題業(yè)務(wù)培訓(xùn)，提出不少建設(shè)性意見(jiàn)。2011年，公司參與了由證監(jiān)會(huì)牽頭、協(xié)會(huì)主持的《證券法》評(píng)估工作，完成了《證券法》第四章“上市公司的收購(gòu)”部分的評(píng)估報(bào)告；ⅩⅩ年，參與了由中國(guó)證監(jiān)會(huì)牽頭、深圳證券交易所主持的中國(guó)上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革整體改革方案的研究設(shè)計(jì)工作。

　　在具體業(yè)務(wù)方面：

（一）公司2008年完成的天頤科技（三安光電）破產(chǎn)重整、股權(quán)分置改革及重大資產(chǎn)重組，這是國(guó)內(nèi)第一家上市公司破產(chǎn)重整案例。該項(xiàng)目被評(píng)為2008年中國(guó)并購(gòu)專項(xiàng)獎(jiǎng)最佳并購(gòu)方案設(shè)計(jì)獎(jiǎng)。

　　案例簡(jiǎn)介及亮點(diǎn) ：

? *ST頤科（天頤科技）因連續(xù)三年虧損被暫停上市，且由于大量債務(wù)糾紛而被破產(chǎn)重整。

? 破產(chǎn)重整之后， *ST頤科向三安集團(tuán)發(fā)行股份收購(gòu)其控股子公司三安電子的LED外延片及芯片經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)三安集團(tuán)LED業(yè)務(wù)上市，三安集團(tuán)成為上市公司控股股東。

? 該項(xiàng)目為破產(chǎn)重整+股權(quán)分置改革+重大資產(chǎn)重組+恢復(fù)上市為一體的綜合性項(xiàng)目，操作難度非常大，是《企業(yè)破產(chǎn)法》實(shí)施以來(lái)第一例通過(guò)破產(chǎn)重整實(shí)施借殼上市的成功案例。

（二）2009年，公司完成天康生物發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)項(xiàng)目，成為國(guó)內(nèi)上市公司對(duì)獨(dú)立第三方產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的首個(gè)案例。

　　案例簡(jiǎn)介及亮點(diǎn)：

?

　　上市公司天康生物向獨(dú)立第三方宏展投資發(fā)行股份收購(gòu)其持有的宏展實(shí)業(yè)100%股權(quán)和開(kāi)創(chuàng)飼料100%股權(quán)。

? 收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司不僅在新疆市場(chǎng)飼料占有率行業(yè)第一，在河南市場(chǎng)上其產(chǎn)銷規(guī)模也居于首位。公司利潤(rùn)翻番，順利成為全國(guó)飼料行業(yè)前20強(qiáng)。

? 該項(xiàng)目是證券市場(chǎng)上第一家上市公司以發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)方式向無(wú)關(guān)聯(lián)第三方發(fā)行股份進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合的案例，在當(dāng)時(shí)屬于重大創(chuàng)新。

? 本次交易通過(guò)發(fā)行股份收購(gòu)資產(chǎn)，無(wú)需現(xiàn)金支付，節(jié)省了上市公司寶貴的現(xiàn)金資源，將發(fā)行股份融資和資產(chǎn)收購(gòu)融合在一起，大大增強(qiáng)了天康生物收購(gòu)資產(chǎn)后的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

（三）2011年，公司完成*ST申龍吸收合并海潤(rùn)光伏及重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，開(kāi)創(chuàng)國(guó)內(nèi)第一家境外自然人通過(guò)并購(gòu)成為A股上市公司股東的案例。

　　案例簡(jiǎn)介及亮點(diǎn)：

? *ST申龍將其全部經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債出售給大股東，同時(shí)向海潤(rùn)光伏的全體股東發(fā)行股份吸收合并海潤(rùn)光伏。交易完成后，海潤(rùn)光伏的全部業(yè)務(wù)置入上市公司，海潤(rùn)光伏的大股東江蘇陽(yáng)光集團(tuán)成為上市公司實(shí)際控制人。

? A股市場(chǎng)上第一個(gè)外籍自然人通過(guò)并購(gòu)重組成為A股上市公司公司股東的交易。

（四）公司ⅩⅩ年完成的陽(yáng)煤化工戰(zhàn)略并購(gòu)融資、產(chǎn)業(yè)整合與借殼東新電碳重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目。該項(xiàng)目被評(píng)為ⅩⅩ年第九屆中國(guó)并購(gòu)年會(huì)最佳并購(gòu)方案設(shè)計(jì)獎(jiǎng)和ⅩⅩ年《證券時(shí)報(bào)》最佳并購(gòu)重組項(xiàng)目獎(jiǎng)。

　　案例簡(jiǎn)介及亮點(diǎn)：

? 公司并購(gòu)私募融資團(tuán)隊(duì)一直為陽(yáng)煤化工提供戰(zhàn)略化綜合并購(gòu)服務(wù)：

? 協(xié)助陽(yáng)煤化工設(shè)計(jì)了引入戰(zhàn)略投資者的方案，并最終引進(jìn)了多家戰(zhàn)略投資者。

? 公司為陽(yáng)煤化工橫跨晉、冀、魯三省收購(gòu)龍頭煤化工生產(chǎn)企業(yè)，實(shí)施產(chǎn)業(yè)整合提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)； ? 通過(guò)戰(zhàn)略融資和產(chǎn)業(yè)整合，陽(yáng)煤化工已成為國(guó)內(nèi)最大的煤化工企業(yè)之一。交易完成后，東新電碳將轉(zhuǎn)變?yōu)橐赞r(nóng)用化工和基礎(chǔ)化工產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的中國(guó)最大的煤化工產(chǎn)業(yè)上市公司，資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力得到明顯改善。

? 本次重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目的交易金額約50億元，為我國(guó)證券市場(chǎng)上目前為止規(guī)模最大、難度較高、影響力最大的煤化工并購(gòu)重組項(xiàng)目，成為山西省煤炭產(chǎn)業(yè)鏈向下游延伸，提高附加值，最后成功與資本市場(chǎng)對(duì)接的典型案例。

? 項(xiàng)目完成后，通過(guò)公司內(nèi)部與公司另類投資協(xié)作為限售股股東提供了股權(quán)質(zhì)押私募融資服務(wù)。

　　另外，為了積極開(kāi)拓市場(chǎng)化的并購(gòu)重組業(yè)務(wù)，嘗試開(kāi)展并購(gòu)基金業(yè)務(wù)，尤其是公司并購(gòu)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)希望通過(guò)杠桿收購(gòu)或者二級(jí)市場(chǎng)舉牌的方式完成上市公司的收購(gòu)與產(chǎn)業(yè)整合，公司積極拓展并購(gòu)融資渠道，與商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、信托公司、私募股權(quán)、證券公司等機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作與交流，在過(guò)橋貸款、并購(gòu)貸款、夾層融資、并購(gòu)基金、有限合伙L(fēng)P資源等方面進(jìn)行渠道建設(shè)，為市場(chǎng)化并購(gòu)積累了資源，也為投資銀行業(yè)務(wù)通過(guò)并購(gòu)拉動(dòng)融資需求進(jìn)行了有益的探索。

二、上市公司并購(gòu)市場(chǎng)化改革的思考與建議

　　由于與上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)化有關(guān)的問(wèn)題很多，下面僅就上市公司并購(gòu)重組的重點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行討論。

（一）提高證券市場(chǎng)的有效性

　　目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于新興加轉(zhuǎn)軌的時(shí)期，資本市場(chǎng)仍在不斷發(fā)展和完善當(dāng)中，股票市場(chǎng)的有效性較弱，許多大盤藍(lán)籌公司處于估值合理甚至低估狀態(tài)，但是大量中小板、創(chuàng)業(yè)板股票和績(jī)差股卻處于估值過(guò)高的狀態(tài)，這導(dǎo)致中國(guó)資本市場(chǎng)與國(guó)外資本市場(chǎng)在金融行為方面存在顯著差異。此外，相當(dāng)數(shù)量的中國(guó)擬IPO企業(yè)本質(zhì)上并沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性的募投方向，也幾乎沒(méi)有足夠的市場(chǎng)空間使其做大做強(qiáng)，IPO上市的主要目的就是其大股東或者主要股東為了獲取一二級(jí)市場(chǎng)巨大的差價(jià)、發(fā)行人高價(jià)融資與低成本再融資；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)私募基金熱衷于Pre-IPO，主要博取的也是一二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià)。而在成熟市場(chǎng)中，其一二級(jí)市場(chǎng)的差價(jià)非常小，甚至有時(shí)候出現(xiàn)倒掛的現(xiàn)象；VC、PE投資的主要目的大多是在經(jīng)營(yíng)提升后將股權(quán)更好地賣掉。只有股票價(jià)格合理、及時(shí)反映公司基本面的變化，才能提高資本市場(chǎng)的效率。

　　雖然國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期敵視融券做空，但是只有融資融券制度的全面建立才能真正建立多空均衡的資本市場(chǎng)格局。我們認(rèn)為，僅僅依靠改革IPO發(fā)行管理辦法、降低IPO發(fā)行價(jià)是不夠的，因?yàn)樾鹿缮鲜袝r(shí)與同板塊的比價(jià)效應(yīng)和投機(jī)上漲基本上抵消了IPO發(fā)行制度改革的效果。需要逐步加大融資融券標(biāo)的股票的數(shù)量范圍，爭(zhēng)取擴(kuò)大到幾乎所有的上市公司，直至包括IPO上市當(dāng)天的公司。在中小板、創(chuàng)業(yè)板和場(chǎng)外市場(chǎng)同樣推出股指期貨、融資融券，避免僅僅因?yàn)榱鲃?dòng)性差異導(dǎo)致一二級(jí)市場(chǎng)估值差距過(guò)大。市場(chǎng)化做空機(jī)制的目標(biāo)不是為了股價(jià)下跌、股指下跌，而是為了通過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整，最終形成合理的IPO定價(jià)體系和上市后的價(jià)格表現(xiàn)，最終建立收益與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)稱的市場(chǎng)估值體系。從長(zhǎng)期看，只要IPO定價(jià)及其股票二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)合理，IPO將不會(huì)對(duì)股指的整體表現(xiàn)起到系統(tǒng)性的負(fù)面作用。當(dāng)然，決定證券市場(chǎng)有效性的因素很多，還包括人民幣資本項(xiàng)目的自由兌換、股票發(fā)行制度市場(chǎng)化等，只有公司估值呈現(xiàn)合理水平，上市公司市場(chǎng)化的并購(gòu)才能具備真正繁榮的條件。

（二）不斷完善并購(gòu)重組的法律法規(guī)

　　與國(guó)外成熟的并購(gòu)市場(chǎng)制度體系相比，國(guó)內(nèi)與并購(gòu)有關(guān)的法律法規(guī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠健全，有些制度條款較為保守，有些條款與市場(chǎng)化并購(gòu)的原則相抵觸，甚至是限制要約收購(gòu)、反對(duì)敵意收購(gòu)。國(guó)內(nèi)并購(gòu)重組法規(guī)更多地強(qiáng)調(diào)股東的穩(wěn)定，而不是將管理層是否穩(wěn)定作為判斷公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的依據(jù)，這些都不利于并購(gòu)基金展開(kāi)運(yùn)作。因此，需要不斷完善并購(gòu)重組的相關(guān)法律法規(guī)。市場(chǎng)化并購(gòu)重組的進(jìn)一步發(fā)展，需要國(guó)務(wù)院盡快推出《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》，監(jiān)管機(jī)構(gòu)推出更加市場(chǎng)化的上市公司吸收合并、分立、分拆、回購(gòu)的管理辦法，進(jìn)一步修訂《上市公司收購(gòu)管理辦法》、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》及交易所的各項(xiàng)規(guī)則，改革并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)制度。調(diào)整內(nèi)幕交易核查作為審批的前置條件，提高交易效率。調(diào)整相關(guān)交易規(guī)定，允許收購(gòu)人在合理范圍內(nèi)進(jìn)行高杠桿負(fù)債收購(gòu)。符合一定條件的債權(quán)、債券等債權(quán)類工具可以作為設(shè)立公司的出資或者增資，應(yīng)允許其作為對(duì)上市公司的增資；允許上市公司對(duì)符合條件的債務(wù)進(jìn)行債務(wù)重組，即直接進(jìn)行債轉(zhuǎn)股或發(fā)行股份購(gòu)買對(duì)本公司的債權(quán)（債券）并注銷，而不僅限于四大資產(chǎn)管理公司擁有此項(xiàng)權(quán)利。另外，為了促進(jìn)上市公司并購(gòu)重組，也應(yīng)允許上市公司進(jìn)行并股和拆股操作，以利于上市公司調(diào)整其股本規(guī)模和結(jié)構(gòu)。應(yīng)制定規(guī)則，填補(bǔ)證監(jiān)會(huì)73號(hào)文中發(fā)行股份低于發(fā)行后上市公司總股本5%且交易金額小于相應(yīng)最低金額的制度空白，滿足并購(gòu)需求。應(yīng)允許上市公司進(jìn)行破產(chǎn)清算。

（三）實(shí)行并購(gòu)重組市場(chǎng)化定價(jià)改革

　　市場(chǎng)化定價(jià)改革應(yīng)該是促進(jìn)并購(gòu)重組繁榮發(fā)展的核心手段。定價(jià)和支付手段不靈活使得資本市場(chǎng)配置資源的效率大為降低。因此，在不斷降低虛高的IPO發(fā)行價(jià)、降低二級(jí)市場(chǎng)估值泡沫的同時(shí)，推動(dòng)并購(gòu)重組市場(chǎng)化定價(jià)是實(shí)現(xiàn)并購(gòu)重組繁榮發(fā)展的核心。第一，對(duì)于標(biāo)的資產(chǎn)或股權(quán)的估值定價(jià)，國(guó)內(nèi)的收益現(xiàn)值法(DCF)定價(jià)應(yīng)該效法國(guó)外成熟并購(gòu)市場(chǎng)，從大多以相關(guān)產(chǎn)品過(guò)去3-5年的均價(jià)為依據(jù)而進(jìn)行估值改為由買方和賣方的財(cái)務(wù)顧問(wèn)或者專業(yè)估值公司通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)而采用預(yù)測(cè)價(jià)格進(jìn)行估值、博弈和妥協(xié)，避免僵化地按照歷史價(jià)格進(jìn)行估值，從而對(duì)交易成功形成障礙；第二，對(duì)于標(biāo)的資產(chǎn)估值后的交易價(jià)格，允許以雙方的估值結(jié)果為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行折價(jià)交易和溢價(jià)交易，這樣的處理結(jié)果更符合商業(yè)交易的實(shí)際情況；第三，對(duì)于上市公司并購(gòu)重組時(shí)的換股發(fā)行價(jià)格采取市場(chǎng)化的協(xié)商定價(jià)機(jī)制，改變定價(jià)窗口期機(jī)械設(shè)定的規(guī)則；第四，在上市公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)等并購(gòu)重組中，允許非上市資產(chǎn)以市場(chǎng)法進(jìn)行估值，使上市公司與非上市公司在市場(chǎng)化定價(jià)方面的衡量基準(zhǔn)逐步接近。在健全財(cái)務(wù)顧問(wèn)制度的背景下，研究實(shí)行市場(chǎng)法估值應(yīng)成為并購(gòu)市場(chǎng)化定價(jià)的重大舉措；第五，認(rèn)股權(quán)證具有融資、投資、股權(quán)平衡、估值調(diào)整及激勵(lì)作用。認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行可以作為對(duì)不同股東、交易方的補(bǔ)償手段，在未來(lái)某一段時(shí)間內(nèi)可以通過(guò)認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行估值調(diào)整(美國(guó)實(shí)行不超過(guò)20%的獎(jiǎng)勵(lì)規(guī)則)，解決在并購(gòu)重組中的利益再平衡。第六，進(jìn)一步完善《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》及其配套規(guī)則中的相關(guān)規(guī)定，在并購(gòu)重組收益法評(píng)估時(shí)允許整體上市中的少數(shù)股權(quán)、反向并購(gòu)中與控股股東非一致行動(dòng)人的少數(shù)股東對(duì)其認(rèn)股股份免于股份補(bǔ)償。

（四）豐富并購(gòu)融資手段和支付工具

　　成熟市場(chǎng)并購(gòu)大量依托資本市場(chǎng)，主要原因是因?yàn)楣善?、債券、過(guò)橋貸款、并購(gòu)貸款、認(rèn)股權(quán)證、定向可轉(zhuǎn)債、高收益?zhèn)冉鹑诠ぞ叩拇嬖?，這些并購(gòu)融資和支付手段可以靈活高效地組合使用，進(jìn)而平衡交易各方不同的利益訴求以達(dá)成交易。第一，需要推出并購(gòu)私募債，尤其是推出用于杠桿收購(gòu)的無(wú)擔(dān)保次級(jí)債券、普通私募并購(gòu)債券等夾層融資工具，并自主選擇平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行或折價(jià)發(fā)行；第二，由投資銀行提供過(guò)橋貸款有利于增強(qiáng)投資銀行在并購(gòu)重組中的主導(dǎo)作用，可以考慮推出由證券公司發(fā)行的過(guò)橋融資票據(jù)；第三，并購(gòu)基金是參與并購(gòu)交易和推動(dòng)并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展的重要力量，需要拓展并購(gòu)基金的資金來(lái)源，提高并購(gòu)基金的杠桿率，允許并購(gòu)基金全市場(chǎng)交易，暢通并購(gòu)基金的退出渠道；第四，推出定向可轉(zhuǎn)債等交易避險(xiǎn)工具和并購(gòu)估值調(diào)整工具認(rèn)股權(quán)證、頂(Cap)、底(Floor)。隨著《公司法》、《證券法》的修改，可以推出優(yōu)先股、累計(jì)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、賣方融資、延遲支付債券等工具，以及零息可轉(zhuǎn)換票據(jù)等金融創(chuàng)新產(chǎn)品；第五，推出允許證券公司和基金公司全面參與的信用違約掉期(CDS)、債券抵押債務(wù)憑證（CBO）、風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約（CRM）等信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具。CDS可以作為解決中國(guó)目前公司債券、企業(yè)債券擔(dān)保問(wèn)題的一種變通途徑。CDS可以解決信用風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)性問(wèn)題，使得信用風(fēng)險(xiǎn)可以像市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一樣進(jìn)行交易，轉(zhuǎn)移擔(dān)保方風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也降低了企業(yè)發(fā)債的難度和成本。信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具的發(fā)展有利于未來(lái)迅速推出無(wú)擔(dān)保的并購(gòu)私募債及并購(gòu)基金的參與。

（五）放寬并購(gòu)重組中對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的限制

　　按照目前的規(guī)定，同行業(yè)的上市公司之間無(wú)法采取除吸收合并之外的協(xié)議控股收購(gòu)、現(xiàn)金要約收購(gòu)、換股要約收購(gòu)等并購(gòu)方式。同時(shí)，同行業(yè)非上市公司對(duì)上市公司的收購(gòu)也往往受到同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的影響而無(wú)法展開(kāi)。這些限制措施都嚴(yán)重影響了同行業(yè)整合并購(gòu)交易的開(kāi)展。

　　建議放寬同行業(yè)上市公司之間控股并購(gòu)、同行業(yè)非上市公司對(duì)上市公司控股并購(gòu)中證監(jiān)會(huì)對(duì)于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的要求，允許在2-3年的寬限期內(nèi)，由同業(yè)的收購(gòu)方通過(guò)進(jìn)一步整合、重組等方式完全解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題或者完全建立一套不禁止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但是必須建立充分信息披露的制度體系，由投資者自主決定同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)上市公司估值的影響，實(shí)現(xiàn)更加市場(chǎng)化的操作。

證券部崗位職責(zé)并購(gòu)重組共3

　　證券部各崗位職責(zé)

一、董事會(huì)秘書(shū)

1、負(fù)責(zé)公司和相關(guān)當(dāng)事人與證券交易所及其他證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的溝通和聯(lián)絡(luò)； 2、負(fù)責(zé)處理公司信息披露事務(wù),督促公司制定并執(zhí)行信息披露管理制度和重大信息的內(nèi)部報(bào)告制度,促使公司和相關(guān)當(dāng)事人依法履行信息披露義務(wù),并按照有關(guān)規(guī)定向證券交易所辦理定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告的披露工作；

3、協(xié)調(diào)公司與投資者之間的關(guān)系,接待投資者來(lái)訪,回答投資者咨詢,向投資者提供公司披露的資料；

4、籌備股東大會(huì)和董事會(huì)會(huì)議,準(zhǔn)備和提交有關(guān)會(huì)議文件和資料； 5、參加董事會(huì)會(huì)議,制作會(huì)議記錄并簽字；

6、負(fù)責(zé)與公司信息披露有關(guān)的保密工作,制訂保密措施,促使董事、監(jiān)事和其他高級(jí)管理人員以及相關(guān)知情人員在信息披露前保守秘密,并在內(nèi)幕信息泄露時(shí)及時(shí)采取補(bǔ)救措施并向證券交易所報(bào)告；

7、負(fù)責(zé)保管公司股東名冊(cè)、董事名冊(cè)、大股東及董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員持有本公司股票的資料,以及股東大會(huì)、董事會(huì)會(huì)議文件和會(huì)議記錄等；

8、協(xié)助董事、監(jiān)事和其他高級(jí)管理人員了解信息披露相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章、規(guī)則、證券交易所其他規(guī)定和公司章程,以及上市協(xié)議中關(guān)于其法律責(zé)任的內(nèi)容； 9、促使董事會(huì)依法行使職權(quán)；在董事會(huì)擬作出的決議違反法律、法規(guī)和公司章程時(shí),應(yīng)當(dāng)提醒與會(huì)董事,并提請(qǐng)列席會(huì)議的監(jiān)事就此發(fā)表意見(jiàn)；如果董事會(huì)堅(jiān)持做出上述決議,董事會(huì)秘書(shū)應(yīng)將有關(guān)監(jiān)事和其個(gè)人的意見(jiàn)記載于會(huì)議記錄,同時(shí)向證券交易所報(bào)告；

10、證券交易所要求履行的其他職責(zé)。 二、證券部副部長(zhǎng)（兼證券事務(wù)代表）

1、在董事會(huì)秘書(shū)領(lǐng)導(dǎo)下工作。協(xié)助董秘處理公司與監(jiān)管部門、交易所及其他相關(guān)機(jī)構(gòu)有關(guān)公司上市籌備事宜；

2、負(fù)責(zé)編制董事會(huì)會(huì)議文件和會(huì)議籌備等事項(xiàng)； 3、提出股東大會(huì)的召開(kāi)方案、編制股東大會(huì)文件； 4、根據(jù)上市公司信息披露制度,組織相關(guān)報(bào)告的編制工作；

5、協(xié)助董秘做好公司股東相關(guān)聯(lián)系事宜。

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