下面是范文網(wǎng)會員“qgu6”收集的股票分析論文（共6篇），供大家參考。
論上市公司股票回購制度探析論文 篇1
(一)完善信息披露制度
現(xiàn)代企業(yè)的基本特點是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離，投資者享有所有權(quán)，而經(jīng)營者享有經(jīng)營權(quán)，因此經(jīng)營者對經(jīng)營信息的取得具有一定的優(yōu)勢，經(jīng)營者若是為了追求自身利益，就有可能歪曲披露或者不披露相關(guān)的信息，如果公司治理不完善，就有可能在股票回購中出現(xiàn)內(nèi)幕交易，因此完善信息披露制度是一個重要的環(huán)節(jié)。
(二)加強對利益相關(guān)者的保護
由于資本市場的信息不對稱，使得中小股東對信息的掌握處于劣勢，在股東大會的投票權(quán)又居于少數(shù)，大股東與中小股東之間存在信息和利益的不對稱，中小股東只能被動的接受股票回購方案。因此應該從以下三個方面入手，來確保中小股東的利益不受侵害：
一是完善股份回購信息披露制度，各利益主體相對公平掌握信息資源;
二是異議股東請求權(quán)的利益補償措施;
三是對股票回購方案的表決權(quán)進行重新設計，既要在“一股一權(quán)”的原則下達到法定通過數(shù)，又要中小股東的多數(shù)的同意，至少三分之二，并且上市公司的關(guān)聯(lián)股東應遵守回避制度，由非關(guān)聯(lián)股東對股票回購事項進行獨立表決。此外，上市公司在回購股票時最好采用要約方式進行，因為這樣更能突出平等性，不會偏袒于大股東或者控股股東。對于回購的價格，應該根據(jù)上市公司的流通股市價和業(yè)績狀況來進行確定，通過確定合理的價格來保護中小股東的利益。
至于對債權(quán)人利益的保護，應規(guī)定在進行回購前公司需先征求債權(quán)人的意見，公司可以用為債權(quán)人提供擔?；蛱岣呃⒙实姆绞揭匀〉脗鶛?quán)人的同意或者讓債權(quán)人全程參與回購計劃的制定及其一票否決權(quán)。
(三)明確適用條件
首先，從實施股本回購的外部環(huán)境看，必須是公司股價比較低時才可以進行回購，如果資本市場比較活躍，公司股票的定位比較合理甚至高估，上市公司就喪失了回購自身股票的熱情。其次，上市公司必須有足夠的現(xiàn)金或現(xiàn)金流良好，擁有大量閑置的現(xiàn)金或現(xiàn)金流，使得公司回購股票不至于影響到公司自身的正常運營。為了保護中小股東的利益，還可以明確如下條件：
(1)中小股東如果反對股票回購，可以書面形式通知公司反對該事項;
(2)股東可表明請求收買其股票的意思;
(3)股東大會決議時對該議案投票反對。同時，對于不同回購目的的回購行為，也應該對其規(guī)定不同的條件。在實際運用中，就應該制定實施細則，從公司的財務報表來觀察公司是否具備股票回購的條件。
(四)完善公司法關(guān)于股票回購的相關(guān)規(guī)定
除了上述幾個方面的完善措施外，我國的公司法規(guī)定還可以從股票回購的方式、價格、資金來源以及適用對象加以完善，具體如下：
1.股票回購的方式：《上市公司章程指引》列舉的股份回購方式應進一步具體明確，如協(xié)議回購方式對非流通股的回購是非常適合的。
2.股票回購的價格：由于我國存在國有股和流通股，且實行雙軌制，因此二者的回購價格確定應該區(qū)別開來。對于國有股，股份回購的價格的基準應是每股的內(nèi)在價值，國有股的內(nèi)在值等于國有股每股凈資產(chǎn)值加上溢價;對于流通股而言，回購價格的確定一般以一定倍數(shù)的市盈率{市盈率指在一個考察期(通常為12個月的時間)內(nèi)，股票的價格和每股收益的比例為標準或以市價、一定時期內(nèi)的平均價或最高價為標準。
3.股票回購的適用對象：我國當前的股票回購并未將子公司納入管理，因此我國《公司法》應規(guī)定子公司取得母公司的股份時，也應該同樣適用股票回購的限制條件。
股票分析報告 篇2
(一)
股票行業(yè)現(xiàn)狀分析報告主要分析要點有：
1)股票行業(yè)生命周期。通過對股票行業(yè)的市場增長率、需求增長率、產(chǎn)品品種、競爭者數(shù)量、進入壁壘及退出壁壘、技術(shù)變革、用戶購買行為等研判行業(yè)所處的發(fā)展階段;
2)股票行業(yè)市場供需平衡。通過對股票行業(yè)的供給狀況、需求狀況以及進出口狀況研判行業(yè)的供需平衡狀況，以期掌握行業(yè)市場飽和程度;
3)股票行業(yè)競爭格局。通過對股票行業(yè)的供應商的討價還價能力、購買者的討價還價能力、潛在競爭者進入的能力、替代品的替代能力、行業(yè)內(nèi)競爭者現(xiàn)在的競爭能力的分析，掌握決定行業(yè)利潤水平的五種力量;
4)股票行業(yè)經(jīng)濟運行。主要為數(shù)據(jù)分析，包括股票行業(yè)的競爭企業(yè)個數(shù)、從業(yè)人數(shù)、工業(yè)總產(chǎn)值、銷售產(chǎn)值、出口值、產(chǎn)成品、銷售收入、利潤總額、資產(chǎn)、負債、行業(yè)成長能力、盈利能力、償債能力、運營能力。
5)股票行業(yè)市場競爭主體企業(yè)。包括企業(yè)的產(chǎn)品、業(yè)務狀況(BCG)、財務狀況、競爭策略、市場份額、競爭力(swot分析)分析等。
6)投融資及并購分析。包括投融資項目分析、并購分析、投資區(qū)域、投資回報、投資結(jié)構(gòu)等。
7)股票行業(yè)市場營銷。包括營銷理念、營銷模式、營銷策略、渠道結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品策略等。
股票行業(yè)現(xiàn)狀分析報告是通過對股票行業(yè)目前的發(fā)展特點、所處的發(fā)展階段、供需平衡、競爭格局、經(jīng)濟運行、主要競爭企業(yè)、投融資狀況等進行分析，旨在掌握股票行業(yè)目前所處態(tài)勢，并為研判股票行業(yè)未來發(fā)展趨勢提供信息支持。
(二)
彼得.林奇有這樣一句話：“如果你花10分鐘分析宏觀經(jīng)濟走勢，那么你就浪費了10分鐘時間?！?018年10月，當市場信心跌至冰點的時候，一篇名為“十大券商首席的2018年度策略”的文章刷爆了自媒體，作者戲謔地回顧了去年年底各大券商策略會預言的各種“新牛市”，不無揶揄地總結(jié)道：“幸虧老子沒看”。
但是我們?nèi)匀灰龊暧^預測和策略研究，因為它的魅力和問題是統(tǒng)一的：我們希望用自己的世界觀和知識結(jié)構(gòu)去理解這個世界，如果它可以解釋過去和現(xiàn)在，那么即使未來并不按照一個特定的方式和路徑變化展開，至少我們在面對未來時有了從容和信心，這些恰恰是在投資中至關(guān)重要的東西。臨別2018，我們梳理了近期的宏觀經(jīng)濟形勢，形成了自己心目中2019年的股票市場投資策略框架。
核心結(jié)論：
①2018年的國內(nèi)宏觀經(jīng)濟困難是經(jīng)濟周期下行和金融周期下行雙因素疊加的結(jié)果;
②目前看，2019年前者下行趨勢暫未改變，后者下行趨勢會有好轉(zhuǎn);前者導致優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)更加稀缺，后者帶來資金和信心的邊際改善;資本市場會繼續(xù)呈現(xiàn)“flight to quality”的配置偏好;
③股票方面，兩類主題策略或有較好表現(xiàn)：一類是基于長期資金配置需求的高股息、低PEG、龍頭股等主題;一類是基于短期資金博弈需求的業(yè)績預增、5G、芯片、創(chuàng)投等主題。另外，戰(zhàn)略性看好可轉(zhuǎn)債、指數(shù)增強、量化對沖等主題策略。
一、2018年為什么這么難
1、因為周期啊
宏觀經(jīng)濟就是“長期增長和短期波動”——長期增長不重要，因為我們永遠生活在短期嘛，所以主要看波動——也就是周期。
我們能看到的波實際上是多個頻率不同的波的疊加，同理，呈現(xiàn)在我們面前的經(jīng)濟周期也是很多個長短周期的疊加;理解這點不難，難點在于找出每個長短周期背后的決定因子。這個世界沒有無緣無故的愛和恨，也沒有無緣無故的繁榮和衰退。金庸的武俠之所以引人入勝，很多時候就在于拆解每段愛恨背后的人情練達、家國萬象。看“幡動”的是烏合之眾，看“心動”的是算命先生，我們這個層次要關(guān)注的是“風動”。
2、我們現(xiàn)在處于什么樣的周期?
先看創(chuàng)新長周期。說到底，經(jīng)濟繁榮的原動力在于人類改變生產(chǎn)生活方式的努力，而這種改變需要以科技創(chuàng)新為前提。
我們認為，冷戰(zhàn)后的信息技術(shù)革命驅(qū)動的生產(chǎn)生活方式的變革是這輪經(jīng)濟繁榮的動因。歐美日本利用先發(fā)優(yōu)勢提供資金技術(shù)、中韓印東南亞提供勞動力、中東澳新拉美俄羅斯提供資源，大家在這波創(chuàng)新紅利中各得其所、和諧發(fā)展。進入21世紀，隨著各經(jīng)濟體之間的資本技術(shù)差異逐漸縮小，發(fā)達國家的創(chuàng)新紅利早就吃完了，靠借債繼續(xù)吃的歐美首先墮入債務危機/次貸危機。
城門失火、禍及池魚。出口的馬車熄火，于是我們看到中國經(jīng)濟的外貿(mào)依存度在2006年曾高達65%，2018年下降到只有30%左右。為了維持經(jīng)濟增速，我們不得不增加投資、增加消費(包括房地產(chǎn))，前者導致政府和企業(yè)部門杠桿率上升、后者導致家庭部門杠桿率上升。所以說，我們處于創(chuàng)新長周期的低位;雖然“創(chuàng)新難以預期”，但我們看到大數(shù)據(jù)、人工智能、5G通訊等可能改變世界的產(chǎn)業(yè)風起云涌，傾向于認為我們已經(jīng)臨近新的長周期的“起點”。
再看房地產(chǎn)與建筑業(yè)中長周期。1998年住房貨幣化改革以來，盡管其中有所波動，但是2010年之后，我們大致是處在這個行業(yè)增速的下行通道里。從數(shù)據(jù)上看，目前整個行業(yè)類似于2013年底的情形，在周期底部，但是短期內(nèi)看不到回暖的跡象。
再看投資中短周期。因為我國國情的特殊性，國企民企在投資周期上有一定的非同步性：國企投資實際上在一定程度上參與了宏觀經(jīng)濟的逆周期管理，因此民企投資更能反映經(jīng)濟周期本身的波動。
投資加速帶來的上一次繁榮是2009-2010年，當時是為了追逐“四萬億”衍生的投資機會;最近一次繁榮是2016年，因為疊加了供給側(cè)改革帶來的補庫存的投資機會;但是因為投資收益率不佳，兩次繁榮持續(xù)的時間也越來越短，2017年底開始，我們已經(jīng)處于投資周期下行的通道，并且沒有短期改善的跡象。
再看庫存短周期。2016年開始的“三去一補一降”的供給側(cè)改革實際上是庫存周期的一個起點，2017年到2018年上半年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)之所以好看，主要拜它所賜。但對于產(chǎn)能過剩的行業(yè)來講，補庫存的周期是很短的，其表現(xiàn)就是我們看到今年下半年以來經(jīng)濟下行壓力驟增。所以，短期上，我們處于庫存周期向下的“拐點”。
上面的長、中、短周期可以看作是經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生周期。我們知道，一旦經(jīng)濟會偏離目標路徑，政府有動機通過財政和貨幣政策來促使經(jīng)濟回到“正軌”，這就是外生周期。
對我國來講，外生長周期是制度釋放周期。依靠“摸著石頭過河”的實踐精神建立起的市場經(jīng)濟體系，我們這一代享受了40年改革開放的制度釋放紅利。如今大家對19大報告中提出的“全面深化改革”的目標期望很高，這一點著實決定著我國未來幾十年的國運。目前看，我們已經(jīng)跨過了波折，朝著正確的方向前進。
外生短周期是金融周期。我們認為，從廣義上說，金融就是杠桿。以打壓“影子銀行”、實施“資管新規(guī)”等為標志的“去杠桿”相當于對金融行業(yè)和資產(chǎn)價格進行了精準打擊。今年以來，市場對其負面預期已經(jīng)在資產(chǎn)價格中充分反映，對這部分預期的邊際改善是股市短期反彈的源動力。
綜上所述，目前我們站在創(chuàng)新長周期的低位、投資中周期的下降通道、庫存短周期由上向下的“拐點”，所以我們看到2018年大家都感覺很難;但同時，我們又站在制度紅利周期的臨界點，金融周期由下向上的“拐點”;所以，相對于2018年來講，至少不應該對2019年過于悲觀。
二、2019的資本市場會怎樣走?
張五常說：“經(jīng)濟學的主旨是從局限條件的轉(zhuǎn)變來解釋行為(《結(jié)語：交易費用促成專利制度》)?！比绻f周期理論幫我們認識到自己所處的位置，那么剩下的就看各個變量的邊際變動了。簡單起見，讓我們就著現(xiàn)金流折現(xiàn)模型中的各因子變動情況來做一個沙盤推演。
首先，分子端的企業(yè)盈利情況，估計仍然會延續(xù)整體回落的趨勢，并且因為2018年1-2季度的基數(shù)相對較高，恐怕2019年前半年的上市公司業(yè)績表現(xiàn)會差強人意;業(yè)績?nèi)粲修D(zhuǎn)機，很可能要等到2019年下半年。
當然這里面還有一個大的變數(shù)。長期實施凱恩斯主義政策的后果，必然是舊的產(chǎn)業(yè)尾大不掉、差的企業(yè)尸位素餐，資源錯配導致整個社會的投入產(chǎn)出率下降。供給側(cè)改革的方向沒錯，只是最好的抓手沒有跟上：減稅。傳聞明年將有大規(guī)模的減稅措施出臺，果如此，則至少帶來兩個改善：短期內(nèi)上市公司業(yè)績迅速改善，長期內(nèi)小政府少干預有利于市場經(jīng)濟資源配置功能的發(fā)揮。
其次，分母端的利率走勢。如，一方面，M2增速已經(jīng)創(chuàng)了20年來的新低;另一方面，利率債和信用債的收益率都在下降。說明雖然貨幣政策相對穩(wěn)健，但市場上并不缺少流動性，造成這種局面的原因更多是因為避險情緒降低了投資者的風險偏好。
而從目前的情況來看，央行多次表示要在明年結(jié)束緊縮的貨幣政策。果如此，則融資成本還將進一步降低，從而構(gòu)成對風險資產(chǎn)的利好。
最后也是最難的，投資者的風險偏好。對于不同的投資者來講，不同的行情需要不同的催化劑。
其一，對于配置資金來講，在A股估值跌入歷史底部的區(qū)域時，配置和布局或許已經(jīng)在逐步展開。但是我們還要考慮兩個風險點：明年上半年業(yè)績擠泡沫的過程，以及國際市場(美股)調(diào)整給港股和A股藍籌股帶來的壓力。
其二，對博弈資金來講，今年11月以來的各種政策實際上起到了釋放催化劑的作用：變“去杠桿”為“穩(wěn)杠桿”、解決民企融資難、拆雷股權(quán)質(zhì)押、定向可轉(zhuǎn)債支持并購重組、維護公司價值進行股份回購、股指期貨交易限制進一步放寬、減少干預注重制度建設……“政策底”的意味溢于言表，恍惚間有種“忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開”的感覺，就等那種“一根大陽線，千軍萬馬來相見”的賺錢效應了。
三、我們推薦的資產(chǎn)配置策略
基于上述分析，我們2019年的策略建議是：
整體上，這是國內(nèi)經(jīng)濟和公司業(yè)績下降探底的一年，也是政策周期和金融周期預期改善的一年;股票市場的可操作性要強于2018年，可在風險控制的基礎上等待和積極參與右側(cè)交易機會。
上半年，經(jīng)濟周期下行和業(yè)績下滑的趨勢不變，但市場情緒有所修復，交易機會或許只存在于博弈層面，建議關(guān)注有業(yè)績配合的新行業(yè)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)的操作機會;如業(yè)績預增、5G、芯片、創(chuàng)投等主題策略。
下半年，隨著經(jīng)濟和業(yè)績雙觸底，可能會迎來長期資金的配置機會，建議關(guān)注低風險資產(chǎn)、防御性行業(yè)、保本型策略;如基于價值分析的高股息、低PEG、龍頭股等策略。
最后，我們戰(zhàn)略性看好可轉(zhuǎn)債、指數(shù)增強、量化對沖等主題或策略。原因如下：
可轉(zhuǎn)債是同時規(guī)避下跌風險和踏空風險的工具，在目前的行情下，實在是一個性價比很高的選擇。
指數(shù)增強策略會有巨大發(fā)展空間：短期來看，市場分化的環(huán)境和投資者結(jié)構(gòu)變化的現(xiàn)狀表明，全市場選股的傳統(tǒng)思路已經(jīng)越來越不適合大多數(shù)策略的發(fā)展需要，以中證800+指數(shù)內(nèi)選股優(yōu)化的策略會有更好表現(xiàn);中期來看，各個指數(shù)都有波動向上的內(nèi)生需求，對于持股時間較長、風險偏好一般的投資者來講，隨著指數(shù)整體回歸低位，指數(shù)增強策略的性價比明顯超過其他策略;長期來看，A股市場有效性的提高也會促使多數(shù)機構(gòu)資金轉(zhuǎn)向指數(shù)增強策略的配置。
在風險釋放過程中重點布局量化對沖產(chǎn)品：充分利用金融工具，規(guī)避市場風險，獲取絕對收益。在市場不確定性較強的整體環(huán)境下，這類產(chǎn)品會有較大的市場空間。
(三)
為滿足公司業(yè)務發(fā)展的資金需求，增強資本實力和盈利能力，根據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《公司章程》和中國證監(jiān)會頒發(fā)的《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》(以下簡稱“《暫行辦法》”)等有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定，擬非公開發(fā)行股票，募集資金不超過60,萬元，在扣除發(fā)行費用后將用于“產(chǎn)業(yè)加速服務云平臺項目”和“創(chuàng)業(yè)黑馬信息化平臺項目”。本次募集資金到位前，發(fā)行人可根據(jù)市場情況利用自籌資金對募集資金項目進行先期投入，并在募集資金到位后予以置換。
一、本次發(fā)行證券及其品種選擇的必要性
公司本次發(fā)行證券選擇的品種為向特定對象非公開發(fā)行股票。發(fā)行股票的種為境內(nèi)上市人民幣普通股(A股)，每股面值為人民幣元。
(一)本次非公開發(fā)行的背景
根據(jù)國家頒布的《關(guān)于推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展打造“雙創(chuàng)”升級版的意見》、《國家職業(yè)教育改革實施方案》、《關(guān)于促進中小企業(yè)健康發(fā)展的指導意見》及國家制定推出的相關(guān)引導國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、引導推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu)、促進經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的有關(guān)政策，明確以科技創(chuàng)新驅(qū)動技術(shù)經(jīng)濟發(fā)展趨勢中企業(yè)發(fā)展方向和成長空間，為企業(yè)級成長加速服務開啟廣闊前景。作為創(chuàng)業(yè)服務領域首家A股上市公司，公司積極響應國家政策指引與號召，把握政策趨勢，順勢前行抓住新的發(fā)展機遇，聚焦科創(chuàng)服務，匹配優(yōu)質(zhì)導師資源，將成熟的產(chǎn)業(yè)加速體系帶到更多的產(chǎn)業(yè)城市，服務更多初創(chuàng)及中小企業(yè)加速成長。
(二)本次非公開發(fā)行的目的
通過此次非公開發(fā)行，通過構(gòu)建并運營線上平臺，提供標準化產(chǎn)品，從而擴大服務規(guī)模，拓展覆蓋跨區(qū)域的中小企業(yè)客群，增加中小企業(yè)服務粘性，提升公司市場份額，增強持續(xù)競爭能力。
(三)以股權(quán)融資方式進行本次融資的必要性
1、銀行貸款的局限性
公司屬于輕資產(chǎn)行業(yè)，無廠房設備、土地使用權(quán)等重資產(chǎn)作為抵押品，融額度受限，即使通過信用借款等方式也存在融資額度低，融資成本高等問題。另外，即使可以通過銀行貸款來獲得項目開展和實施過程中所需資金，本次募投項目完全借助銀行貸款也將導致公司的資產(chǎn)負債率過高，損害公司穩(wěn)健的財務結(jié)構(gòu)，增加經(jīng)營風險和財務風險。
2、股權(quán)融資能夠提高抗風險能力并滿足公司持續(xù)發(fā)展中的長期資金需求
本次募投項目資金使用循環(huán)周期較長，需由長期資金來源與之匹配，以避免資金期限錯配風險。對于公司來說，股權(quán)融資具有可規(guī)劃性和可協(xié)調(diào)性，適合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略并能使公司保持穩(wěn)定資本結(jié)構(gòu)。股權(quán)融資與投資項目的用款進度及資金流入更匹配，可避免因時間不匹配造成的償付壓力。
二、本次發(fā)行對象的選擇范圍、數(shù)量和標準的適當性
本次發(fā)行對象為符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務公司、保險機構(gòu)投資者、合格境外機構(gòu)投資者、其它境內(nèi)法人投資者和自然人等特定投資者。證券投資基金管理公司以多個投資賬戶認購股份的，視為一個發(fā)行對象;信托投資公司作為發(fā)行對象的，只能以自有資認購。最終發(fā)行對象將在本次發(fā)行申請獲得中國證監(jiān)會的核準文件后，根據(jù)發(fā)行對象申購報價的情況，由發(fā)行人董事會與保薦機構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定。發(fā)行對象數(shù)量須符合相關(guān)法律、法規(guī)要求。
目前，發(fā)行人尚未確定發(fā)行對象，因而無法確定發(fā)行對象與發(fā)行人的關(guān)系。發(fā)行對象與發(fā)行人之間的關(guān)系將在發(fā)行結(jié)束后公告的發(fā)行情況報告書中予以披露。
三、發(fā)行股份的價格及定價原則等方案概要
(一)發(fā)行股份的種類和面值
本次發(fā)行的股份為境內(nèi)上市的人民幣普通股(A股)，每股面值為人民幣元。
(二)發(fā)行方式
本次發(fā)行全部采取向特定投資者非公開發(fā)行的方式。
(三)發(fā)行對象
本次發(fā)行對象為符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務公司、保險機構(gòu)投資者、合格境外機構(gòu)投資者、其它境內(nèi)法人投資者和自然人等特定投資者。證券投資基金管理公司以多個投資賬戶認購股份的，視為一個發(fā)行對象;信托投資公司作為發(fā)行對象的，只能以自有資金認購。最終發(fā)行對象將在本次發(fā)行申請獲得中國證監(jiān)會的核準文件后，根據(jù)發(fā)行對象申購報價的情況，由發(fā)行人董事會與保薦機構(gòu)(主承銷商)協(xié)商確定。發(fā)行對象數(shù)量須符合相關(guān)法律、法規(guī)要求。
(四)
五一假期快過完了，希望大家的五一假期都過得比較愉快。
在這個假期內(nèi)，針對近期的一些行業(yè)信息做了一些整理。
從指數(shù)突破3129之后，我在考慮的主要問題，就不是行情再去做什么，而是下一輪去做什么的問題。
經(jīng)過年初以來的瘋狂炒作，績優(yōu)股，垃圾股，很多都上了天，那么這個時候，再去關(guān)注什么?什么值得去關(guān)注，可能就是大家要去考慮的問題了。
那么假期資料整理最多的，就是鋼鐵，所以今天打算把鋼鐵板塊基本面分析和行業(yè)信息，去做一個解讀。
鋼鐵的基本面，我想大家應該都清楚，我們從把一帶一路定位基本國策之后，大量的基建給周期性品種，尤其鋼鐵這種在大量的工程建設中，最重要的金屬產(chǎn)品的需求量，帶來的刺激，是帶著強刺激的。
而之所以鋼鐵在過去的房地產(chǎn)長牛中，始終表現(xiàn)不佳，在于行業(yè)產(chǎn)能的利用率，以及高端產(chǎn)能占比過于薄弱，以及行業(yè)內(nèi)紛亂的產(chǎn)業(yè)鏈條鎖導致的。
盡管時至今日，國有鋼鐵企業(yè)仍然在鋼鐵整體產(chǎn)業(yè)鏈中，中高端鋼鐵品種仍然面臨嚴重的技術(shù)短缺，產(chǎn)能升級力度不夠，中國鋼鐵產(chǎn)出，仍然以低端的鋼鐵產(chǎn)品例如粗鋼等技術(shù)門檻要求較低的鋼鐵品種為主，但經(jīng)過鋼鐵產(chǎn)業(yè)的持續(xù)去產(chǎn)能，違規(guī)以及大量的民營鋼企退出市場序列，現(xiàn)存的上市鋼企能力提升，效果也十分顯著，因而圍繞鋼企盈利能力提升，以及基本面處于傳統(tǒng)基建和新基建對于鋼鐵金屬品種的基本面改善導致的市場需求提升，帶來的質(zhì)的變化。
盡管絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)目前仍然不能改變的是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)受限于產(chǎn)能和技術(shù)更新斷代，偏向于中低端，產(chǎn)業(yè)鏈條中話語權(quán)和定價權(quán)相對薄弱，溢價較低等問題，但最起碼的是，在低端市場上因為競爭產(chǎn)能的推出，財務狀況得到改善。
所以，在2017年鋼鐵行業(yè)因為去產(chǎn)能走出一波周期牛之后，2018年的行業(yè)業(yè)績，仍然是十足的搶眼，就行業(yè)整體盈利能力而言，能在A股上市公司行業(yè)中，穩(wěn)占前五。
但在從2440到3288的大反彈行情中，我們可以看到，其實鋼鐵行業(yè)整體表現(xiàn)，其實是非常弱勢的。
從指數(shù)2440到3288，指數(shù)上漲幅度超過31%，振幅超過33%。
鋼鐵的行業(yè)加權(quán)指數(shù)從967上漲至1384，漲幅約38%，僅僅略好于指數(shù)表現(xiàn)。
而節(jié)前，由于鋼鐵行業(yè)的一季度報表普遍發(fā)布，大量的鋼鐵上市公司一季度財務報表利潤額降幅較大，鋼鐵行業(yè)上市公司股票價格都在快速下跌，截止4月30號A股收盤，鋼鐵行業(yè)加權(quán)指數(shù)報收1182點位置，從2440到1182位置，鋼鐵行業(yè)加權(quán)指數(shù)上漲不到20%。
遠遠落后于市場平均指數(shù)，也落后于指數(shù)表現(xiàn)。
那么鋼鐵行業(yè)到底值不值得去關(guān)注?又該怎么去看待長周期的問題?一季度報表為何急轉(zhuǎn)直下?
可能就是今天文章中，要解答的最重要的三個問題了。
一
鋼鐵行業(yè)是否值得去關(guān)注?
那么這個問題，就需要從基本面考量。
首先看行政面的考量，造成鋼鐵行業(yè)在2017年走出周期性牛市的原因，就在于去產(chǎn)能。
就如同眾所周知的那樣，鋼鐵行業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)，因為不論是在過去還是現(xiàn)在，中國鋼鐵企業(yè)或者說大多數(shù)行業(yè)都存在的普遍問題，就是產(chǎn)能大，但高端產(chǎn)能為空缺或者說低下，這點由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和科技水準決定。
比如說，中國的粗鋼年產(chǎn)量，超過世界粗鋼產(chǎn)量的一半以上，這點足以說明鋼廠的產(chǎn)能有多強大，但是在高端鋼材，特種鋼材的話語權(quán)上，就相對薄弱。
低端市場由于技術(shù)門檻低，準入低，也就造成了低端市場競爭激烈，溢價極低。
也就造成大量的鋼鐵企業(yè)都在打價格戰(zhàn)，最終形成惡性循環(huán)，鋼鐵企業(yè)負債高，但創(chuàng)血創(chuàng)利能力低下。
這就是鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的基本面，經(jīng)過持續(xù)的鋼鐵去產(chǎn)能，落后產(chǎn)能退出市場序列，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能和話語權(quán)開始向國營鋼鐵企業(yè)集中，雖然沒有能夠讓鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)技術(shù)性飛躍，改變產(chǎn)業(yè)端的根本問題，但中短期來說，盈利能力的改善，讓大多數(shù)存量鋼鐵企業(yè)，都恢復了創(chuàng)血能力，償債能力得到顯著提高，這是不爭的事實，而且就目前看，雖然鋼鐵行業(yè)進一步去產(chǎn)能的預期不高，但顯然也不會放寬放松，所以讓鋼鐵行業(yè)從2017到2018持續(xù)盈利能力增強的這一基本面，并沒有發(fā)生改變。
所以從中長期來看，是需要看好這一行業(yè)的。
二
是鋼鐵的適用范圍。
雖然鋼鐵從應用范疇去理解，可以分為房地產(chǎn)，基建(新基建)，汽車，軍工，家電等等。
但正應對中國鋼鐵企業(yè)大多數(shù)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)為中低端產(chǎn)品，所以鋼鐵的主要應用范圍，對于中國大多數(shù)鋼企來說，只要看房地產(chǎn)，基建，汽車幾個品種我覺得就可以了。
基建部分，不論是一帶一路的大基建，還是因為今年是5G元年的新基建，對于基礎金屬的需求提升量，是可以預期的。這個方向，也應該是未來鋼鐵行業(yè)最大的增長點。
而房地產(chǎn)部分，因為近年來房地產(chǎn)價格普遍過高，高層強調(diào)房住不炒，可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)價格雖然整體呈現(xiàn)下降趨勢，普遍出現(xiàn)下降趨勢，但下降幅度不明顯，這是一個問題，但另一個方面，房地產(chǎn)新屋開工率的下降幅度，到是非常明顯。
但從今年的數(shù)據(jù)來看，新屋開工率有回升的跡象。
一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長%，房屋新開工面積增長%，提高個百分點。
加上基建投資增速%，也比去年同期高出個百分點。
一季度的經(jīng)濟增速回暖是不增的事實，而基建和固定資產(chǎn)投資增速的同比也在提升，也就能夠說明一個問題，鋼鐵的需求，是提升的。
加上汽車領域的銷售，在今年也出現(xiàn)了回暖，所以鋼鐵需求的幾個大類品種，下游段的需求量，至少從目前看，在回暖。
所以行業(yè)和周期性的市場需求環(huán)境，是看好的。
三
是什么造就了鋼鐵行業(yè)在一季度報表中普遍出現(xiàn)業(yè)績大幅度下滑的原因?
從數(shù)據(jù)端來看，一季度鋼材出口1703萬噸，增長%，進口290萬噸，下降%。
鋼材的出口反而是增加的。
既然國內(nèi)固投率開始上漲，新屋開工率上升，加上基建投資上升，國內(nèi)鋼材需求量的提升，都不需要看數(shù)據(jù)，都知道是提升的，加上進口減少，正常來講，國內(nèi)鋼廠的業(yè)績即便不能同步增幅，也應該是持平的，而既然一季度絕大多數(shù)的鋼鐵企業(yè)都出現(xiàn)業(yè)績下滑，就只能是產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)出了問題。
這一點，其實看大多數(shù)的A股鋼鐵板塊上市公司一季度報表就可以看出來。
隨便舉個例子，比如說華凌鋼鐵，這個姚老板入駐的鋼鐵上市公司。
一季度凈利潤億，同比下滑%，但可以發(fā)現(xiàn)，一季度營收億，同比增長%。
去翻看其他的鋼鐵上市公司，也可以發(fā)現(xiàn)類似的狀況，營收上升，但利潤縮窄，或者利潤縮窄的幅度，要大于利潤縮窄的幅度。
為什么要去糾結(jié)這個問題?可能很多人會奇怪。
其實很簡單，營收增長的行業(yè)，說明市場需求不是問題。這是至關(guān)重要的一點。
而利潤縮窄，反而對比起營收來，不是那么重要。
有市場，賺錢不過是分分鐘的事情~
那么既然市場需求沒有變化，反而增長，那么就去研究下，為毛利潤縮窄了這個問題好了。
營收增長，說明下游沒問題，那就去找上游的問題好了。
鋼鐵的上游，主要是鐵礦石，釩等基礎資源。
主要是提礦石，那么今年開年以來，先是淡水河谷礦難事件，導致淡水河谷被迫停產(chǎn)，主要鐵礦石礦區(qū)的停產(chǎn)，造成提礦石價格快速上漲，再加上3月底，澳大利亞因為受到颶風維羅妮卡的影響，造成生產(chǎn)和運輸上的停滯。
這就使得鐵礦石價格，從今年年初的60美元每噸，快速上漲到超過90美元每噸，作為重點生產(chǎn)建筑鋼材和粗鋼等作為主要品種的中國鋼鐵，在主要原材料一季度價格快速上漲超過50%的基礎上，沒有出現(xiàn)大面積虧損，已經(jīng)實屬不易，所以出現(xiàn)業(yè)績下滑，也是正常的。
尤其是，在上游端鐵礦石價格快速上漲超過50%以后，由于鋼廠在整體產(chǎn)業(yè)鏈條較弱的話語權(quán)和定價權(quán)，成品鋼材如熱卷，板材，螺紋等商品價格，傳導失靈，價格遲遲不能上漲，即便4月后，螺紋，板材，熱卷等商品期貨價格出現(xiàn)上漲，現(xiàn)貨市場成交價也出現(xiàn)提升，但仍然遠遠落后于鐵礦石上漲幅度。
這就不難以解釋，為毛鋼鐵企業(yè)一季度滑鐵盧了。
四
那么后續(xù)，怎么去理解。
我認為在明確今年經(jīng)濟能夠小幅復蘇，雖然不確定固投率是否會持續(xù)上漲，也就是新屋開工率的反彈，是否可以持續(xù)，但基礎建設投資，會逐年擴大，那么有這樣的保證，我認為鋼鐵企業(yè)的需求端，暫時不會是問題。
主要就去考慮上游大宗供給端的問題就好了。
既然明確鋼廠的利潤壓縮，主要來自于生產(chǎn)原料成本的提升，而產(chǎn)品端價格傳導失利，造成的利潤端壓縮，那就看能否在未來能把成本控制下來，就能夠搞明白，未來鋼企的利潤，是否會出現(xiàn)恢復。
巴西和澳大利亞，作為全球主要的鐵礦石出口產(chǎn)區(qū)，總計鐵礦石出口，占據(jù)全球鐵礦石出口總量的80%以上。
這兩個重要的產(chǎn)區(qū)因為自然和災害問題，出現(xiàn)產(chǎn)能出口的銳減，自然是會造成全球鐵礦石期貨市場價格劇烈波動的原因。
但淡水河谷礦難事件已經(jīng)逐步平息，主要礦區(qū)都已經(jīng)開始復產(chǎn)，雖然下調(diào)了今年的生產(chǎn)預期，縮減產(chǎn)能，但因此帶來的鐵礦石價格上漲驅(qū)動，要小于停產(chǎn)期間給市場帶來的預期。
而因為氣候問題導致生產(chǎn)和運輸出現(xiàn)問題的另一個重要產(chǎn)區(qū)澳大利亞，也因為氣候性問題的平復，恢復正常。
所以，鐵礦石產(chǎn)能端的問題，雖然會因為限產(chǎn)，會導致鐵礦石全年價格高于年初或者說災害前的價格，但隨著鐵礦石重要產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能逐步恢復，進口鐵礦石價格會比三月底和四月出現(xiàn)較為明顯的回落是更大的概率性問題。
那么在確認市場端需求大概率會因為經(jīng)濟回暖和基建的持續(xù)投入加大不會出現(xiàn)明顯縮減，以及二季度預期鐵礦石價格大概率出現(xiàn)回落的預期，我認為，鋼鐵企業(yè)在二季度越往后，因為成本上升擠占鋼鐵企業(yè)利潤的問題，會得到緩解。
換句話說，我認為鋼鐵企業(yè)，二季度財務狀況，企業(yè)凈利潤同比，大概率出現(xiàn)行業(yè)性的整體上升。
即便鐵礦石再出現(xiàn)如一季度這樣的非人為可控的因素而出現(xiàn)計劃外的上漲，我認為鋼鐵企業(yè)最終也會通過產(chǎn)業(yè)鏈條，向下游傳到，也就是說，如果鐵礦石價格回落不及預期，那么下游段例如熱卷，螺紋，板材等商品價格會出現(xiàn)較上半年不一樣的走勢，出現(xiàn)上漲，那么這樣的變化，就是成本轉(zhuǎn)嫁的過程了，對于鋼企來說，同樣是利潤賬本回暖的走勢。
五
那么在明確上述的基本面之后，再去看A股的鋼鐵行業(yè)基本面。
鋼鐵在一季度市場的瘋狂走勢中，明顯是滯漲的，那么可能這個時候市場有限考慮的是，如何在有限的資金，有限的時間內(nèi)，放大自身的資金收益。
所以上半年妖股頻出，小市值的股票價格上天。
但在修改證券法的意見問詢函出臺后，市場對于弱業(yè)績和負業(yè)績的上市公司，會發(fā)生重大的態(tài)度變化，也就是重新估值。
從節(jié)前或者說市場突破3129后持續(xù)兩到三周的震蕩區(qū)間，也可以看到，資金對于高位垃圾股的資金出逃，是尤其明顯的。
那么當這一輪市場中期調(diào)整結(jié)束后，上半年因為大市值，拉升成本大，基本面因為一季度鐵礦石價格快速上漲導致利潤總額壓縮等行業(yè)性問題，而被市場棄之敝履的鋼鐵行業(yè)上市公司，受到關(guān)注的可能性，概率就很高了。
那么這種情況下去看待下半年的鋼鐵邏輯，就很有意思了。
首先，鋼鐵盡管一季度因為生產(chǎn)原料的價格異常上漲，但絕大多數(shù)鋼鐵，一季度還是賺錢的，虧錢的僅有一個八一鋼鐵()。
從這一點來說，就符合大勢，沒什么故事比業(yè)績賺錢更有誘惑力，比如茅臺()之所以炒到一萬兩千多億的市值，歸根結(jié)底，就是因為賺錢而且持續(xù)賺錢。
那么鋼鐵在如此惡劣的環(huán)境下還能維持絕大多數(shù)的行業(yè)內(nèi)公司一季度賺錢，這本身就是個刺激。
而隨著上游端鐵礦石原料市場逐步恢復正常，異常上漲的鐵礦石價格，是存在回落的預期的，即便價格因為后續(xù)不確定事件沒有如期回落，下游端價格的傳到提升，同樣意味著企業(yè)盈利能力的提升。
其次，鋼鐵因為基本面和市值問題，本身平均價格，在一季度的瘋牛中，就低于指數(shù)走勢，低于平均漲幅，便宜，就是硬道理。
大多數(shù)的鋼鐵，估值3-5倍，5-7倍的是大多數(shù)，這在暴漲后的市場，是很難得的。
然后，不去考慮2019年一季度怎么樣，不去考慮二季度如何，最起碼2018年賺錢不是嗎?
大多數(shù)的鋼鐵上市公司，分紅和股息，還是不錯的。
比如說馬鋼股份()，在2018鋼鐵上市公司里面的盈利排名是第四，凈利潤是億元。
而公司也已經(jīng)公告了，通過了分紅預案，每10股送元，也就是每股送三毛一，別看少，但折合當前的股價一股的價格來算，快趕上一個漲停了~當然，還得扣稅。
這只是個例子，鋼鐵企業(yè)的分紅機制，在鋼鐵企業(yè)賺錢的年景里面，還是相當不錯的。
那么這就又要說到A股的機制了，既然通過了分配預案，那什么時候落實呢?也就是什么時候分錢?
目前反正是還沒分，分紅落實的時間，不太確定，不過通常來說是4-7月。
也可能是中報后兩個月內(nèi)。
也就是說，只要已經(jīng)確定通過要分紅的公司，但還沒分紅的公司，都是值得期待的。
畢竟，在2018的年景里面，想找出鋼鐵這么賺錢的行業(yè)，也真的是不容易。
對于企業(yè)來說，2018年已經(jīng)過完了，但對于股市投資者來說，2018年的真正紅利，也就是股息的利好，都還沒兌現(xiàn)呢!
再加上今年針對外資的準入放寬了，外資喜歡買什么?在A股的話語權(quán)份額，越來越大，想想2017，也就懂了!
鋼鐵的行業(yè)，其實什么都好，就是缺的資金面，沒資金炒作。
因為歸根結(jié)底，金融市場終歸是金融游戲，再好的板塊沒資金炒也是枉然。
那么想想2017的外資引領的狂潮，帶動了一批批的游資和機構(gòu)，瘋狂介入白馬和周期，真的缺錢嗎?
再比如當前炒出方大炭素()的游資大牛們，哪個比曾經(jīng)盯上格力萬科的這些巨無霸的某老板腿還粗的?今年這位老板干了華凌鋼鐵~
so~今年下半段，我認為鋼鐵行業(yè)的前景，大有可為，最起碼，能讓我吃飽~
恩，眼下鋼鐵一季度的業(yè)績滑坡，已經(jīng)都出完一季度報了，該炸的雷也都炸的差不多了，等待市場調(diào)整完了，我認為是非常好的時機，去觸碰。
其實針對鋼鐵這種行業(yè)，其實就一個邏輯就夠了，只要去產(chǎn)能這一行政驅(qū)動不逆轉(zhuǎn)，看好經(jīng)濟能夠在眼下逐步企穩(wěn)，相信一帶一路能走的出去，就可以一直看好~
我的邏輯，可能是比較簡單粗暴的，不管如何，實用就好。
那么以上就是我針對鋼鐵行業(yè)的全盤邏輯和看法，沒有藏私，在五一假期這樣的時間段耗費了大量的時間去整理數(shù)據(jù)，并整理成文，也是針對一直以來，幫助我，和我一起走過風雨的朋友們的最好回饋，謝謝大家的時間~
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?五糧液股票分析報告—畢業(yè)論文 篇3
關(guān)于恒瑞醫(yī)藥的分析報告(股票代碼：)關(guān)于恒瑞醫(yī)藥的分析報告(股票代碼：)
一、宏觀經(jīng)濟分析
(一)全球宏觀經(jīng)濟分析
全球經(jīng)濟增長明顯放緩，發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇乏力，新興經(jīng)濟體增長態(tài)勢良好，在世界經(jīng)濟中的地位進一步提升，但經(jīng)濟運行表現(xiàn)各異。發(fā)達經(jīng)濟體主權(quán)債務危機不斷擴散和蔓延，經(jīng)濟下行的風險進一步加劇。發(fā)達經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟政策調(diào)控的空間日益縮小，控制經(jīng)濟下行風險、鞏固復蘇成果越發(fā)困難。全球貿(mào)易增速下滑，持續(xù)增長的基礎仍不穩(wěn)固，貿(mào)易失衡呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。國際金融市場動蕩不已，市場對世界經(jīng)濟增長前景的擔憂加大。大宗商品市場高位波動，推高了全球整體物價水平。經(jīng)濟問題與社會問題的聯(lián)動關(guān)系進一步加強，各國經(jīng)濟復蘇和政策運用的復雜性加大。突發(fā)性自然災害接踵而至，對相互依賴性很高的世界經(jīng)濟造成明顯沖擊。
(二)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟分析
受美、歐債務危機沖擊，市場信心動搖，金融市場持續(xù)大幅波動，大宗商品價格明顯下跌，全球制造業(yè)活動收縮，國際經(jīng)濟環(huán)境有所惡化。2015年，我國出口、投資需求面臨下行壓力，潛在風險也在增加，預計在2015年我國出口增長將難以達到今年水平，固定資產(chǎn)投資增速也將有所回落，預計消費明年將穩(wěn)中有漲。
二、行業(yè)分析
(一)行業(yè)政策
“十二五”生物技術(shù)發(fā)展規(guī)劃包括生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物制造、生物能源等5個方面，其中生物醫(yī)藥是“研發(fā)一批重大生物產(chǎn)品”任務的第一要點?？萍疾繉⑼ㄟ^科技重大專項、973計劃、863計劃、科技支撐計劃等進行落實?！爸卮笮滤巹?chuàng)制”專項“十二五”期間，中央將下?lián)?00億元的專項資金以及300億元配套資金，力爭自主創(chuàng)制30個創(chuàng)新藥物，完成200個左右藥物大品種的改造和技術(shù)再創(chuàng)新，同時基本建成國際一流的藥物創(chuàng)新體系，培育一批企業(yè)新藥孵化基地、產(chǎn)學研聯(lián)盟和高新技術(shù)園區(qū)，重點突破20-30項新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)。
(二)行業(yè)表現(xiàn)
醫(yī)藥行業(yè)是體現(xiàn)人們生活質(zhì)量的重要行業(yè)，也是受到政策影響較大的行業(yè)之一。從醫(yī)藥行業(yè)整體來看，我國醫(yī)藥行業(yè)一直保持較快的增長速度，02年以來，醫(yī)藥行業(yè)一直保持15%以上的高速增長，仍處于上升趨勢。從今年醫(yī)藥板塊走勢來看，截止2015年10月31日醫(yī)藥行業(yè)整體走勢仍處于調(diào)整狀態(tài)，上半年整體走勢疲弱，處于深度調(diào)整，下半年后，醫(yī)藥行業(yè)開始出現(xiàn)回穩(wěn)跡象，隨著三季報的發(fā)布，走出一波較好的走勢。雖然近期看，醫(yī)藥行業(yè)整體發(fā)展較去年有所回落，但整體上仍然保持30%左右的增長速度?；趪艺叩囊回炐?，通過研究《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十一五”規(guī)劃》《國家中長期科學、和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》、《促進生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》、《加快醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導意見》《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》等文件，我們作出以下展望：
1)、從行業(yè)趨勢看，我國生物醫(yī)藥行業(yè)將發(fā)生“規(guī)模擴張、結(jié)構(gòu)集中、產(chǎn)業(yè)升級”的趨勢。國家會在政策上提供保障，如規(guī)則設計、稅收減免、專項資金扶持、融資渠道開拓、市場環(huán)境培育、人才隊伍建設等。除了國家產(chǎn)業(yè)基金外，引導社會資金進入生物制藥領域也是另外的重要方式，提供從VC/PE融資到IPO的政策便利，催化更多生物企業(yè)快速發(fā)展。
2)從治療領域上看，國家重點發(fā)展針對惡性腫瘤、心腦血管、免疫缺陷等疾病的藥物開發(fā)，和針對傳染病的新型疫苗研發(fā)。3)從藥物開發(fā)方向看，基因工程藥物、抗體藥物將是重中之重。新型疫苗、診斷試劑等也會是國家重點鼓勵的領域。4)國家將扶持的也許不僅局限于狹義的生物藥，還包括小分子化藥、創(chuàng)新中藥等也會受到政策支持。創(chuàng)新能力強的制藥企業(yè)將在“十二五”中獲得新的發(fā)展機遇。當然，我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍面臨許多挑戰(zhàn)，如研發(fā)投入低、自主創(chuàng)新能力不強、成果轉(zhuǎn)化慢、企業(yè)規(guī)模小且分散等，這都是投資者在進行投資時值得關(guān)注的。
三、公司分析
(一)公司簡介
江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司始建于1970年，2000年在上海證券交易所上市，股票代碼，是國內(nèi)最大的抗腫瘤藥和手術(shù)用藥的研究和生產(chǎn)基地，目前是國內(nèi)最具創(chuàng)新能力的大型制藥企業(yè)之一。2015年被國家科技部評定為“中國抗腫瘤藥物技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)學研聯(lián)盟”的牽頭單位;2015年在醫(yī)藥上市企業(yè)最具競爭力評選中，公司名列第一;同年，公司以第一名身份入選中國醫(yī)藥工業(yè)信息中心發(fā)布的“國內(nèi)最佳研發(fā)產(chǎn)品線”。2015年公司實現(xiàn)銷售收入37、5億元，利稅15億元，各項經(jīng)濟指標均比去年同期有大幅增長。恒瑞醫(yī)藥致力于在抗腫瘤藥、手術(shù)用藥、內(nèi)分泌治療藥、心血管藥及抗感染藥等領域的創(chuàng)新發(fā)展，并逐步形成品牌優(yōu)勢，其中抗腫瘤藥銷售已連續(xù)7年在國內(nèi)排名第一，市場份額達12%以上，手術(shù)用藥銷售也名列行業(yè)前茅。公司年生產(chǎn)能力達到片劑15億片，針劑1億支，軟袋大輸液1000萬袋，口服液1000萬瓶，膠囊1億粒，軟膏1000萬支。公司所有劑型均已通過了國家GMP認證。另有4個原料藥通過美國FDA認證。美國FDA官員已于2015年7月到公司進行了制劑的認證檢查，其中注射劑的認證是我國首次接受FDA認證，為打造恒瑞醫(yī)藥國際性品牌凝聚輝煌。幾年來，公司先后承擔了4項國家863計劃重大科技專項項目、9個項目列入國家“重大新藥創(chuàng)制”專項，12項國家火炬計劃項目，7項國家星火計劃項目，23項國家級重點新產(chǎn)品項目及數(shù)十項省級科技攻關(guān)項目，公司共申請了近180項發(fā)明專利，其中60項全球?qū)＠?PCT專利)，有1個創(chuàng)新藥艾瑞昔布已獲批上市，另有8個創(chuàng)新藥處于不同的臨床階段，多個創(chuàng)新藥正申請臨床，恒瑞醫(yī)藥正努力實現(xiàn)在重點領域的創(chuàng)新和國際水平接軌。為了在激烈的市場競爭中取得主動權(quán)，公司建立并完善了遍及全國的銷售網(wǎng)絡系統(tǒng)，擁有一支3000多人的銷售隊伍。擁有十幾個年銷售額過億元以及5億元以上的品牌產(chǎn)品。公司還積極拓展美國、歐洲、印度、南美等國家和地區(qū)的市場，擴大出口渠道。
(二)公司近況
2015年12月17日(美國時間12月16日)，江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司收到美國食品藥品管理局(FDA)通知，公司生產(chǎn)的伊立替康注射液通過美國FDA認證，獲準在美國上市銷售。伊立替康注射液通過美國FDA認證，使公司成為國內(nèi)第一家注射液通過美國FDA認證的制藥企業(yè)。恒瑞醫(yī)藥將積極推動伊立替康注射液在美國銷售，形成新的增長點，同時進一步加速推進其它制劑產(chǎn)品通過美國FDA和歐盟認證，并實現(xiàn)銷售。
(三)發(fā)展前景
注射劑認證，為產(chǎn)業(yè)升級提升信心。
1、國內(nèi)首次通過FDA注射劑認證，為產(chǎn)業(yè)升級提升信心。FDA對注射劑生產(chǎn)標準認定要求極嚴，此次是自2015年華海藥業(yè)首次通過口服制劑FDA認證后，國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在國際場上再次升級。當前國內(nèi)多家上市公司和非上市公司在開拓注射劑FDA認證工作，其中規(guī)模較大的有海正藥業(yè)富陽二期注射劑生產(chǎn)基地，預計在2015年建設完畢。伊力替康全球仿制藥市場處于高速成長期。
2、伊力替康全球仿制藥市場處于高速成長期。該產(chǎn)品是抗癌領域一線用藥，是輝瑞的原研藥，2015-2015年全球?qū)＠懤m(xù)到期。因為是抗癌領域的注射劑型，進入門檻很高。在2015年專利到期后，全球仿制藥銷售額持續(xù)增長，2015年超過2億美元，首次超過輝瑞的原研藥(見圖表1)。恒瑞從2015年開始開展產(chǎn)品的FDA制劑認證工作，體現(xiàn)了公司在制藥領域的全球眼光。目前公司已與美國市場藥品代理龍頭合作，開展伊立替康在美國的銷售工作。
3、制劑出口將成為長期發(fā)展重點之一。公司注射劑生產(chǎn)線通過FDA認證意義重大，為制劑出口將成為長期發(fā)展重點之一后續(xù)產(chǎn)品開展FDA認證工作積累了經(jīng)驗，后續(xù)產(chǎn)品主要是抗腫瘤類，按時間排序主要有奧沙利鉑、來曲唑、多西他賽等，此前公司已取得了這些產(chǎn)品的原料藥DMF文號(見圖表2)。當前美國正面嚴重的藥品短缺問題，主要品種即是抗腫瘤領域，隨著公司未來ANDA品種增加，有望打開美國市場，制劑出口將成為公司中長期發(fā)展的重點。
4、通過認正由助于“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”獲得找遍定價優(yōu)勢。當前國內(nèi)招標中對制藥公司的研、通過認正由助于“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”獲得找遍定價優(yōu)勢。發(fā)能力和產(chǎn)品質(zhì)量關(guān)注越來越高，和海外注冊認證有利于獲得高定價難度提升，F(xiàn)DA通過FDA認證獲取招標定價格優(yōu)勢的模式將會日益被采納。當前公司伊力替康國內(nèi)銷售額不到2億元，預計取得認證后將陸續(xù)提升各地招標價格，憑借“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”提升產(chǎn)品競爭力。
5、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。公司近年來大力投資的恒瑞。豪森產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。園明后年將逐步投產(chǎn)，打破造影劑和電解質(zhì)大輸液產(chǎn)品定位產(chǎn)能瓶頸，獲得高速增長。認證有助于獲得更多獎勵和補助。
6、FDA認證有助于獲得更多獎勵和補助。近年來公司大力投入研發(fā)得到了各類政府補助，此次通過FDA認證，符合近年來發(fā)改委等部門鼓勵醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和升級的發(fā)展方向，有助于得到更多激勵，推動未來的創(chuàng)新發(fā)展。
(四)財務分析
1、主要財務指標指標日期凈利潤(萬元)
2015-09-、47
2015-12-、33
2015-12-、09
2015-12-、71
凈利潤增長率(%)凈資產(chǎn)收益率(%)資產(chǎn)負債比率(%)凈利潤現(xiàn)金含量(%) 19、2516、7312、2764、43
8、7721、3310、8053、29
57、4025、5311、1365、96
1、9721、2110、2027、77
凈資產(chǎn)收益率：該指標最近一期行業(yè)平均值為6、56%，而公司最近一期凈資產(chǎn)收益率為16、73%遠遠大于此值，且最近四年公司該指標均大于此值，反映了公司盈利能力較強。凈利潤增長率：該指標最近一期行業(yè)平均值為28、23%，而公司最近一期凈資產(chǎn)增長率雖僅為19、25%，當從上表我們不難看出，隨著公司營銷模式的轉(zhuǎn)變，該指標從2015年的57、40%跌至2015年的8、77%。而2015年該指標迅速漲至19、25%，增長速度之快，放映了增長能力較強，前景較好。資產(chǎn)負債比率：該指標最近一期行業(yè)平均值為61、76%，而公司最近一期資產(chǎn)負債比率僅為12、27%，且最近四年該指標均遠遠小于行業(yè)平均值，放映了公司負債較少，償債壓力小。凈利潤現(xiàn)金含量：該指標最近一期行業(yè)平均值為-60、87%，而公司最近一期凈利潤現(xiàn)金含量為64、43%，且最近四年該指標均遠遠大于行業(yè)平均值，放映了公司收益質(zhì)量良好，現(xiàn)金流動性較強。
2、可比公司估值
(注：以上數(shù)據(jù)均摘至中金研究報告)根據(jù)公司近年來的經(jīng)營情況，與可比公司的估值及公司歷史P/E，P/B值的走勢，我們對公司2015年業(yè)績作出如下預期綜合盈利預測2015主營業(yè)務收入(人民幣百萬元)營業(yè)利潤(人民幣百萬元)凈利潤(人民幣百萬元)，1211，***，，，689
總股本(人民幣)EPS(人民幣)
1，124
1，124
1，124
1，124
1，124
0、59
0、64
0、80
1、00
1、30
我們預計2015年公司將再次迎來業(yè)績高速增長，根據(jù)公司經(jīng)營情況，我們預測
2015/2015/2015年EPS分別是0、80/1、00/1、30元，對應當前股價P/E分別是37、5/30/23，2015年最后一批限制性股票激勵將解禁，部分重磅新產(chǎn)品也將在2015年開始推向市場，公司研發(fā)潛能釋放，公司將迎來新一輪快速增長。
四、技術(shù)分析
(一)大盤后市研判(2015、02、22)大盤后市研判(2015、02、22)
繼昨天大盤出現(xiàn)下探回升式走勢后，指數(shù)今日早盤圍繞半年線進行震蕩，午后在各類題材股的活躍下，放量沖擊2400點整數(shù)關(guān)口。市場呈現(xiàn)資金流入狀態(tài)，買盤活躍，個股普漲僅有少數(shù)下跌。截止收盤滬指報收于2403點，上漲0、95%。;深成指報收于9862點，上漲1、72%;兩市合計成交217億元，成交量較昨天放大三成左右。板塊方面：除銀行板塊外各大板塊均有上漲，券商、地產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)板等板塊漲幅居前。技術(shù)面，股指整體還運行在上升的趨勢當中，今日還上穿了上升楔形的上軌，表現(xiàn)出一定強勢，在突破2400點后有雖然一定的獲利盤回吐但在做多熱情下影響不大。但對于現(xiàn)階段形勢，我們認為只要短期趨勢未發(fā)生轉(zhuǎn)向，仍保持謹慎做多的思路。操作上：在短期趨勢未轉(zhuǎn)變的前提下，仍以持股為主，適當減持近期漲幅較大且存在調(diào)整壓力的個股。對于減持后的倉位可以買進底部的未大幅上漲的低價超跌股，充分利用資金，把短線行情做足，倉位控制在五成左右，果斷了解手中調(diào)整壓力較大的籌碼。個股分析(恒瑞醫(yī)藥股票代碼：目前股價：27、00)
(二)形態(tài)及技術(shù)指標分析
1、形態(tài)分析頭肩頂：從長遠趨勢來看，該股票從2015年3月至今基本上完成頭肩頂形態(tài)的“左肩”“頭”按目前趨勢來看，后市出現(xiàn)“右肩”是大概率事件。而在此段趨勢內(nèi)，已形成兩個比較標準的頭肩頂形態(tài)，、2015年3月到2015年10月，股指走出了復合型頭肩頂，13-14(1)元為它的頸線，正是股指突破該頸線形成強力支撐，后市股指走出了一波向上趨勢，最高時股價為42、79元。2015年2月至今股指也走出了一波復合型頭肩頂，(2)而前期支撐位27、50為它的頸線，不過就今天的走勢來看，頸線并未對它形成有效支撐，預計后市股指會加速下探。下降通道：根據(jù)近期(2015年1月24日至今)走勢，連接該區(qū)間內(nèi)的各個低點，再做該段連線的平均線，即可得到一個通道線，而該通道線也反映出目前股指正位于向下趨勢中。支撐線：根據(jù)2015年1月25日的高點和2015年7月2日的低點連接起來，我們可以得到一個支撐線，且該支撐線與下降通道線在股價為23、14時有一個較強支撐。2、技術(shù)指標移動平均線(MA)(1)就目前走勢來看，股指已跌破5日均線，且5日線與10和60：日線均已形成死叉，20日線與60日線也已形成死叉。(2)短期均線(5日、10日、20日)均有明顯向下趨勢，而中長期均線(60日、120日、250日)趨勢并不明朗。指數(shù)平滑異同移動平均線(MACD)：目前DIF和DEF均為負值，反映了目前市場為空頭市場，且兩者均已跌破0軸線，不過兩者并未有明顯相交趨勢。隨機指標(KDJ)(1)K、D的取值低于20，且J值小于0位于超賣區(qū)，：(2)不過KDJ目前反彈趨勢并不明顯，且三者無明顯相交趨勢。
五、結(jié)論
從行業(yè)發(fā)展前景及公司層面來看，我們建議投資者可長期持有該股票，而考慮當前宏觀經(jīng)濟面及該股的近期表現(xiàn)，在投資策略上，建議投資者多以波段為主，正如前面我們所提到的當股票在23、14元企穩(wěn)時，是一個很好的介入時機，以及后市投資者可重點關(guān)注該股票“頭肩頂”形態(tài)的形成，在次過程中投資者也能尋求到一些好的投資機會。
股票分析 崗位職責 篇4
五行財富報道：下周滬深上市公司重大事項公告
最新快遞
五行財富網(wǎng)報道：02-25(星期六)
召開股東大會
()漢得信息：召開2012年度第1次臨時股東大會
擬披露年報
()*ST金頂：擬披露年報
()合肥三洋：擬披露年報
()ST中房：擬披露年報
()四創(chuàng)電子：擬披露年報
()南海發(fā)展：擬披露年報
(000860)順鑫農(nóng)業(yè)：擬披露年報
()*ST二紡：擬披露年報
()*ST二紡B:擬披露年報
(002414)高德紅外：擬披露年報
(002367)康力電梯：擬披露年報
()中茵股份：擬披露年報
(000420)吉林化纖：擬披露年報
(000514)渝開發(fā)：擬披露年報
(000690)寶新能源：擬披露年報
(000708)大冶特鋼：擬披露年報
02-27(星期一)
停牌
(002571)德力股份：召開2012年度第1次臨時股東大會
()聯(lián)創(chuàng)光電：召開2012年度第1次臨時股東大會
()新疆眾和：召開2012年度第1次臨時股東大會
()長春燃氣：召開
(002422)科倫藥業(yè)：召開
(000520)長航鳳凰：召開
()捷成股份：召開
(002078)太陽紙業(yè)：召開
()國瓷材料：召開
()佳士科技：召開
()聯(lián)建光電：召開
(002141)蓉勝超微：召開2012年度第1次臨時股東大會 2012年度第1次臨時股東大會 2012年度第2次臨時股東大會 2011年度股東大會 2012年度第1次臨時股東大會 2012年度第1次臨時股東大會 2012年度第1次臨時股東大會 2012年度第1次臨時股東大會 2012年度第1次臨時股東大會
()欣旺達：召開2012年度第2次臨時股東大會
(000592)中福實業(yè)：召開2012年度第1次臨時股東大會
(002052)同洲電子：召開2012年度第2次臨時股東大會
(002483)潤邦股份：召開2012年度第1次臨時股東大會
()岳陽林紙：召開2012年度第2次臨時股東大會
新股網(wǎng)下配售股份上市日(估算)
(002636)金安國紀： 新股網(wǎng)下配售股份上市日：2012-02-27，本次上市數(shù)量： 百萬股，累計上市數(shù)量： 百萬股，上市市場：深圳證券交易所，上市股份為網(wǎng)下機構(gòu)投資者所持股份
(002635)安潔科技： 新股網(wǎng)下配售股份上市日：2012-02-27，本次上市數(shù)量： 百萬股，累計上市數(shù)量： 百萬股，上市市場：深圳證券交易所，上市股份為網(wǎng)下機構(gòu)投資者所持股份
(002637)贊宇科技： 新股網(wǎng)下配售股份上市日：2012-02-27，本次上市數(shù)量： 百萬股，累計上市數(shù)量： 百萬股，上市市場：深圳證券交易所，上市股份為網(wǎng)下機構(gòu)投資者所持股份
(002638)勤上光電： 新股網(wǎng)下配售股份上市日：2012-02-27，本次上市數(shù)量： 百萬股，累計上市數(shù)量： 百萬股，上市市場：深圳證券交易所，上市股份為網(wǎng)下機構(gòu)投資者所持股份
新股網(wǎng)上路演推介日
()藍英裝備： 新股網(wǎng)上路演日：2012-02-27
擬披露年報
()星宇股份：擬披露年報
(002581)萬昌科技：擬披露年報
開放式基金發(fā)行起始日
()諾安中證創(chuàng)業(yè)成長指數(shù)：發(fā)行日期2012-02-27至2012-03-23，偏股型基金，基金管理人是諾安基金管理有限公司
()長信可轉(zhuǎn)債A:發(fā)行日期2012-02-27至2012-03-20，債券型基金，基金管理人是長信基金管理有限責任公司
()長信可轉(zhuǎn)債C:發(fā)行日期2012-02-27至2012-03-20，債券型基金，基金管理人是長信基金管理有限責任公司
()諾安中證創(chuàng)業(yè)成長指數(shù)：發(fā)行日期2012-02-27至2012-03-23，偏股型基金，基金管理人是諾安基金管理有限公司
()諾安中證創(chuàng)業(yè)成長指數(shù)：發(fā)行日期2012-02-27至2012-03-23，偏股型基金，基金管理人是諾安基金管理有限公司
()興全輕資產(chǎn)投資股票(L:發(fā)行日期2012-02-27至2012-03-27，偏股型基金，基金管理人是興業(yè)全球基金管理有限公司
開放式基金發(fā)行截止日
貨幣型基金再投資份額到帳日
()華富貨幣：基金收益支付日：2012-02-27，基金收益結(jié)轉(zhuǎn)份額日：2012-02-27，基金結(jié)轉(zhuǎn)份額可贖回起始日：2012-02-28基金再投資份額到帳日：2012-02-27，貨幣型基金收益支付日
()華富貨幣：基金收益支付日：2012-02-27，基金收益結(jié)轉(zhuǎn)份額日：2012-02-27，基金結(jié)轉(zhuǎn)份額可贖回起始日：2012-02-28基金再投資份額到帳日：2012-02-27，貨幣型基金收益結(jié)轉(zhuǎn)份額日
()華富貨幣：基金收益支付日：2012-02-27，基金收益結(jié)轉(zhuǎn)份額日：2012-02-27，基金結(jié)轉(zhuǎn)份額可贖回起始日：2012-02-28基金再投資份額到帳日：2012-02-27，02-28(星期二)
停牌
(000655)金嶺礦業(yè)：召開2012年度第1次臨時股東大會
()中國遠洋：召開2012年度第1次臨時股東大會
()亞泰集團：召開2012年度第1次臨時股東大會
(000755)山西三維：召開2012年度第2次臨時股東大會
()天地源：召開2012年度第1次臨時股東大會
()中糧屯河：召開2012年度第1次臨時股東大會
(002126)銀輪股份：召開2012年度第1次臨時股東大會
(002037)久聯(lián)發(fā)展：召開2012年度第1次臨時股東大會
()大唐電信：召開2012年度第1次臨時股東大會
(002010)傳化股份：召開2012年度第1次臨時股東大會
(002547)春興精工：召開2012年度第1次臨時股東大會
()鄭煤機：召開2011年度股東大會
()浙江醫(yī)藥：召開2012年度第1次臨時股東大會
(002321)華英農(nóng)業(yè)：召開2012年度第1次臨時股東大會
()精達股份：召開2012年度第2次臨時股東大會
()*ST博通：召開2012年度第1次臨時股東大會
()重慶鋼鐵：召開2012年度第1次臨時股東大會
新股網(wǎng)上申購日
()藍英裝備： 新股網(wǎng)上申購日：2012-02-28，發(fā)行總股數(shù)： 百萬股，網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)： 百萬股，申購代碼：，申購簡稱：藍英裝備
新股網(wǎng)上路演推介日
(002658)雪迪龍： 新股網(wǎng)上路演日：2012-02-28
()博雅生物： 新股網(wǎng)上路演日：2012-02-28
(002662)京威股份： 新股網(wǎng)上路演日：2012-02-28
收益分配款發(fā)放日
()中郵上證380指數(shù)增強：每10份派元，權(quán)益登記日：2012-02-24，除息交易日：2012-02-24，收益分配款發(fā)放日：2012-02-28
擬披露年報
(002109)興化股份：擬披露年報
()千山藥機：擬披露年報
(002097)山河智能：擬披露年報
()森遠股份：擬披露年報
()宋城股份：擬披露年報
()飛亞達B:擬披露年報
(002013)中航精機：擬披露年報
()鹿港科技：擬披露年報
()大東方：擬披露年報
()益民集團：擬披露年報
()ST賢成：擬披露年報
(002565)上海綠新：擬披露年報
()冠昊生物：擬披露年報
()隆華傳熱：擬披露年報
()陽光電源：擬披露年報
(002485)希努爾：擬披露年報
(002487)大金重工：擬披露年報
(002533)金杯電工：擬披露年報
(000837)秦川發(fā)展：擬披露年報
(000731)四川美豐：擬披露年報
(000933)神火股份：擬披露年報
(000939)凱迪電力：擬披露年報
(002621)大連三壘：擬披露年報
()樂普醫(yī)療：擬披露年報
()寶通帶業(yè)：擬披露年報
()東方財富：擬披露年報
()奧克股份：擬披露年報
(002419)天虹商場：擬披露年報
(002421)達實智能：擬披露年報
()伊泰B股：擬披露年報
()升華拜克：擬披露年報
()銀座股份：擬披露年報
()江山股份：擬披露年報
()安信信托：擬披露年報
()精達股份：擬披露年報
(002295)精藝股份：擬披露年報
(002349)精華制藥：擬披露年報
(002119)康強電子：擬披露年報
()尤洛卡：擬披露年報
()經(jīng)緯電材：擬披露年報
()陽谷華泰：擬披露年報
(002537)海立美達：擬披露年報
(002453)天馬精化：擬披露年報
(002026)山東威達：擬披露年報
(002059)云南旅游：擬披露年報
(002358)森源電氣：擬披露年報
(000026)飛亞達A:擬披露年報
(000050)深天馬A:擬披露年報
(002539)新都化工：擬披露年報
(000100)TCL集團：擬披露年報
(000507)珠海港：擬披露年報
(000576)ST甘化：擬披露年報
(000681)*ST遠東：擬披露年報
文章來自：五行財富網(wǎng)
財務報表分析論文 篇5
摘要：隨著科技的不斷發(fā)展，大數(shù)據(jù)時代正在不斷的向我們走來，大數(shù)據(jù)技術(shù)能夠更好的為企業(yè)進行精準的財務分析，有利于財務報告使用者更好的把握企業(yè)的經(jīng)營狀況，作出正確的決策，尤其對于施工企業(yè)，其內(nèi)部事物非常繁雜，數(shù)據(jù)量非常的大，單純依靠人工計算已經(jīng)無法滿足企業(yè)對財務分析質(zhì)量和效率的要求。本文深入的分析了大數(shù)據(jù)技術(shù)對施工企業(yè)財務分析的好處，并提出一些具體能夠更好的運用大數(shù)據(jù)技術(shù)的措施，希望能為提高施工企業(yè)財務分析水平提供一定的幫助。
關(guān)鍵詞：施工企業(yè) 大數(shù)據(jù)技術(shù) 財務分析
一、大數(shù)據(jù)技術(shù)的含義
大數(shù)據(jù)源于信息化的不斷發(fā)展，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展而不斷的興盛，大數(shù)據(jù)也被稱作巨量資料，他是一種需要新的處理模式才能夠讓企業(yè)擁有更加強大的決策能力和洞察能力的信息資產(chǎn)。大數(shù)據(jù)技術(shù)就是一種能夠很好的處理這些龐大數(shù)據(jù)信息的技術(shù)，它并不是采用隨機分析法這一捷徑，而是把所有的數(shù)據(jù)信息都進行分析從而得出最真實的分析結(jié)果。大數(shù)據(jù)技術(shù)特別適用于大型公司與互聯(lián)網(wǎng)公司，因為這樣的企業(yè)他們的數(shù)據(jù)量非常的龐大，利用人工進行數(shù)據(jù)分析不能很好的保證其數(shù)據(jù)分析結(jié)果的準確性，同時還特別浪費人工費用。
二、施工企業(yè)運用大數(shù)據(jù)技術(shù)進行財務分析的原因
(一)大數(shù)據(jù)技術(shù)能夠提高施工企業(yè)財務分析的工作效率
作為施工企業(yè)的財務部門，在進行財務分析的過程中，我們既要對每一項管理費用進行仔細的分析判斷，同時還要把這些數(shù)據(jù)與前期的數(shù)據(jù)進行對比，從而發(fā)現(xiàn)其費用的發(fā)展變化情況。大家都知道，施工企業(yè)其現(xiàn)場情況非常復雜，各種支出項目也非常的多，不同情況下管理費用的差距非常的大，財務部門想要對這些數(shù)據(jù)進行精準的分析，就需要花費大量的人力、物力，施工企業(yè)想要單純的依靠財務人員來完成這項工作，其付出的勞務成本很可能超過其正確的財務決策給企業(yè)帶來的利潤，同時采用人工進行財務分析的結(jié)果其質(zhì)量也很難把握。如果施工企業(yè)能夠采用大數(shù)據(jù)技術(shù)，那么企業(yè)將省去大量分析數(shù)據(jù)的時間成本，而且數(shù)據(jù)分析的結(jié)果具有非常強的可靠性，既省人力也省時間，同時提高了企業(yè)財務分析的工作效率。
(二)有利于提高施工企業(yè)財務分析的水平
大家都知道，財務數(shù)據(jù)是施工企業(yè)最重要的數(shù)據(jù)之一，它的積累量非常的大，財務分析的結(jié)果直接影響了企業(yè)財務管理的質(zhì)量。因此，施工企業(yè)在進行財務決策分析的時候，必須要做到客觀、公正。運用大數(shù)據(jù)技術(shù)，施工企業(yè)在進行財務分析的過程中能夠避免人為分析中由于個人問題發(fā)生的一些對財務數(shù)據(jù)不客觀、公正的問題的出現(xiàn)，保證財務分析的質(zhì)量，提高施工企業(yè)財務分析的水平。比如施工企業(yè)在進行融資的過程中，大數(shù)據(jù)技術(shù)能夠通過對以前企業(yè)的融資情況進行準確的數(shù)據(jù)分析，財務工作人員根據(jù)分析結(jié)果，選擇最有利于施工企業(yè)發(fā)展的融資方案，從而節(jié)約企業(yè)融資成本，增加企業(yè)的經(jīng)營效益。
(三)有利于建筑物的各種數(shù)據(jù)信息與決策的及時互動
作為施工企業(yè)，其現(xiàn)場的情況非常的復雜，而且施工狀況多變，管理者的決策都是從以前的數(shù)據(jù)的分析結(jié)果中得出來的，這種決策對于企業(yè)而言可能現(xiàn)在是非常合理的，但是隨著施工進度的進一步變化，這種施工方案可能就不再適用于施工企業(yè)了。利用大數(shù)據(jù)技術(shù)，企業(yè)財務人員能夠隨時根據(jù)現(xiàn)場情況，調(diào)整企業(yè)數(shù)據(jù)情況，讓企業(yè)管理者根據(jù)實際情況不斷的調(diào)整經(jīng)營決策方案。對于施工企業(yè)的融資方案而言，大數(shù)據(jù)技術(shù)能夠根據(jù)市場變化以及企業(yè)需求的改變，選擇最適用企業(yè)的融資方案，從而保障施工企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)及項目的順利推進。
三、如何讓施工企業(yè)更好的運用大數(shù)據(jù)技術(shù)提高企業(yè)的財務分析能力
(一)樹立正確的財務分析理念
施工企業(yè)是我國的傳統(tǒng)行業(yè)，想要大數(shù)據(jù)技術(shù)能夠在施工企業(yè)中得到廣泛的認可和運用，就必須從轉(zhuǎn)變施工企業(yè)的財務分析理念入手。首先，要確定正確的財務分析理念，積極的宣傳大數(shù)據(jù)技術(shù)在財務分析工作中的重要地位，讓每個員工都能知道它的重要性，但是，我們也不能盲目的使用大數(shù)據(jù)技術(shù)，我們要清楚的知道這項技術(shù)也是有它自身的缺陷的，我們必須要從企業(yè)實際情況出發(fā)，制定出最適合企業(yè)的財務分析戰(zhàn)略。其次，施工企業(yè)要把大數(shù)據(jù)的理念和企業(yè)的文化有效的融合在一起，讓大數(shù)據(jù)理念能夠深入人心，深入到每一個員工的行為當中去。
(二)建立標準的財務分析體系
大數(shù)據(jù)技術(shù)只是一項先進的數(shù)據(jù)分析技術(shù)，想要讓這項技術(shù)發(fā)揮其最大的作用，施工企業(yè)需要建立標準的財務分析系統(tǒng)。首先，這一系統(tǒng)必須要與施工企業(yè)的核算系統(tǒng)形成很好的連接，讓企業(yè)中的各種數(shù)據(jù)能夠通過核算系統(tǒng)進行財務分析系統(tǒng)。其次，財務分析系統(tǒng)必須能夠模擬經(jīng)營企業(yè)的日?；顒?，預測財務決策可能產(chǎn)生的后果。再次，施工企業(yè)必須保證收集到的數(shù)據(jù)信息足夠的廣泛、全面，大數(shù)據(jù)技術(shù)只是對數(shù)據(jù)進行分析，如果數(shù)據(jù)本身就不準確或者數(shù)據(jù)范圍狹窄，那么分析出來的數(shù)據(jù)信息質(zhì)量也就無法得到保障。最后，施工企業(yè)的財務分析體系必須是從企業(yè)自身的實際情況出發(fā)，符合企業(yè)的自身需要，只有這樣，通過財務分析體系進行的大數(shù)據(jù)技術(shù)分析的結(jié)果才更適合企業(yè)發(fā)展的需要。
(三)培養(yǎng)高素質(zhì)的專業(yè)人才
施工企業(yè)想要真正的運用好大數(shù)據(jù)技術(shù)，從根本上提高企業(yè)的財務分析水平，就必須要培養(yǎng)一支專業(yè)的財務人員隊伍，他們必須擁有較高的專業(yè)素質(zhì)，能夠熟練的運用大數(shù)據(jù)技術(shù)，對于網(wǎng)絡信息技術(shù)也要有一定的了解，只有正確的運用了大數(shù)據(jù)技術(shù)才能讓這項技術(shù)更好的為施工企業(yè)的財務分析服務，為企業(yè)進行正確的財務決策作出自己的一份貢獻。此外，施工企業(yè)要重視對員工的培訓，社會是不斷發(fā)展的，技術(shù)也在不斷的更新，企業(yè)工作人員的技術(shù)水平必須要能夠緊跟時代發(fā)展的腳步，財務人員必須不斷的提高自己的專業(yè)水平，永遠走在時代的前沿，只有這樣才能為企業(yè)發(fā)展更好的服務。
四、結(jié)束語
隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，大數(shù)據(jù)技術(shù)在施工企業(yè)財務分析上的運用將會越來越廣泛，因此，作為國內(nèi)大型的施工企業(yè)，我們必須要抓準時機，順應時代的發(fā)展潮流，正確的運用大數(shù)據(jù)技術(shù)，更好的為企業(yè)的財務分析做出貢獻，同時也有利于施工企業(yè)進一步的發(fā)展壯大。
參考文獻:
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企業(yè)財務分析論文 篇6
摘要：隨著我國以市場經(jīng)濟作為資源配置的主體以來，社會主義經(jīng)濟取得突飛猛進的發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)管理制度也廣泛運用到我國國有企業(yè)中。企業(yè)的財務管理對企業(yè)的經(jīng)營成果與企業(yè)的運營現(xiàn)狀有至關(guān)重要的作用，現(xiàn)代化企業(yè)管理制度雖然在財務管理方面進行改革與完善，但是企業(yè)財務管理實行力度較弱，效果不理想，因此企業(yè)相關(guān)財務部門需要及時改進管理措施，解決財務管理中存在的問題。本文首先簡要介紹了企業(yè)財務管理的內(nèi)涵，并闡述了我國現(xiàn)階段企業(yè)財務管理存在的問題，最后提出提高我國企業(yè)財務管理質(zhì)量的幾點建議。
關(guān)鍵詞：企業(yè)；財務管理；措施建議
一、企業(yè)財務管理的內(nèi)涵
從宏觀層面上講，企業(yè)財務管理主要包括財務分析、預算和財務協(xié)調(diào)等工作內(nèi)容，具體是指企業(yè)在分析內(nèi)部財務關(guān)系，組織財務活動的過程中對企業(yè)總體經(jīng)濟活動進行全面科學的管理控制。從微觀層面上講，企業(yè)財務管理主要包括企業(yè)在組織具體財務活動的管理以及在處理企業(yè)內(nèi)部財務關(guān)系中的管理，具體是指企業(yè)在資金分配與運營管理，政府、企業(yè)各部門與債務人之間財務關(guān)系的管理。企業(yè)財務管理對保證企業(yè)財務正常運營起到關(guān)鍵性作用，同時也促進企業(yè)經(jīng)濟的科學發(fā)展。
二、我國現(xiàn)階段企業(yè)財務管理存在的問題
1.中小企業(yè)財務資源較為缺乏
對于中小企業(yè)來說，政府通常經(jīng)濟扶持政策較為匱乏，而對于國有企業(yè)和上市公司政府注入過多政策性保護舉措，使中小企業(yè)在自身經(jīng)濟發(fā)展過程中國沒有與之相匹配的經(jīng)濟扶持體系，使其財務資源相對困乏，不利于中小企業(yè)財務管理的發(fā)展與經(jīng)濟體系的構(gòu)建。而且中小企業(yè)相關(guān)的政策性法律法規(guī)比較少，不能對中小企業(yè)進行財務扶持。
2.國有企業(yè)財務管理人員思想觀念落后，綜合素質(zhì)不高
對于國有企業(yè)而言，長期受國家經(jīng)濟政策的扶持，缺乏財務管理創(chuàng)新意識與金融風險防范意識，財務管理是國有企業(yè)管理的重點，但是企業(yè)財務管理人員思想觀念落后，不能根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)管理制度進行財務管理的改革。部分國有企業(yè)企業(yè)財務管理人員專業(yè)知識困乏，沒有受過正規(guī)的培訓，綜合素質(zhì)水平低，而且企業(yè)內(nèi)部財務管理知識更新沒有普及，遠遠滿足不了國有企業(yè)現(xiàn)代化經(jīng)濟發(fā)展需求。
3.我國企業(yè)財務管理法律體系不健全
我國企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展過程中只重視自身經(jīng)濟效益，忽視整個市場經(jīng)濟發(fā)展方向，導致企業(yè)在進行財務預算時不能進行準確把握，造成財務管理失控，主要原因就是我國企業(yè)財務管理法律體系不健全。法律體系不健全就致使企業(yè)不能正常的進行財務管理工作，阻礙企業(yè)發(fā)展效率，影響企業(yè)發(fā)展質(zhì)量。因此，健全我國財務管理法律體系刻不容緩。
4.我國企業(yè)財務配置失衡，資金利用率低
我國企業(yè)缺乏財務管理意識,導致資源配置失衡，資源利用率低，不可避免造成資源的過度浪費。而且企業(yè)財務管理不及時，不能進行資源的合理利用，導致資金利用低。企業(yè)在進行財務工作時，沒有按照相關(guān)程序執(zhí)行，企業(yè)在兼并重組中盲目的進行擔保、投保，隨意進行出售轉(zhuǎn)讓，財務管理內(nèi)部協(xié)調(diào)控制不健全，導致企業(yè)資源的過度流失。
三、提高我國企業(yè)財務管理質(zhì)量的措施建議
1.明確財務管理目標，抵御財務管理風險
企業(yè)應制定具體的財務管理目標，科學準確的進行財務預測。企業(yè)應加強各部門財務管控，定期核對企業(yè)財務賬目，若出現(xiàn)財務風險，應及時制定相對應的財務風險防范政策，培養(yǎng)定期抵御財務風險的習慣。并加強企業(yè)管理人員明確企業(yè)財務管理目標，落實財務風險的反饋、控制，實現(xiàn)企業(yè)的健康發(fā)展。
2.企業(yè)應健全自身財務管理體制
提高企業(yè)財務管理制度意識，完善企業(yè)自身財務管理體制，確保財務管理人員輪流上崗分工制度，促進各個崗位之間相互平衡，相互制約，共同監(jiān)督，確保企業(yè)各部門資金的安全。還應嚴格規(guī)范財務核算，提高會計業(yè)務工作水平，將企業(yè)總賬目與各個明細賬目進行核算校對，編制相應財務報表，真實反映企業(yè)目前經(jīng)營管理現(xiàn)狀，并及時改進財務管理問題，為企業(yè)長遠發(fā)展奠定堅實基礎。
3.積極培養(yǎng)財務管理人才，組建優(yōu)秀財務管理團隊
加強財務管理人才定期培訓工作，增進企業(yè)財務管理人才業(yè)務知識，通過不定期考核，專業(yè)技能培訓，提高財務管理人員自我約束意識與財務管理能力，從中挑選高水平管理人才組建優(yōu)秀財務管理團隊，并給予獎金或員工福利等激勵措施，促進財務管理人才的學習積極性。同時，還要加強思想道德培訓，提高管理人員綜合素質(zhì)和思想覺悟，為企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的財務管理力量。
4.完善企業(yè)財務報表體系，加強財務分析力度
財務管理人員要明確財務分析對財務管理工作的重要性，加強財務分析工作，提高財務分析質(zhì)量。完善企業(yè)財務報表體系，落實企業(yè)財務報表的各項指標，真實透明的反映企業(yè)各項目各階段盈虧信息，使企業(yè)管理層能正確掌握企業(yè)綜合競爭水平。并定期對財務分析方法進行改革創(chuàng)新，將財務分析與電子信息相結(jié)合，采用動靜結(jié)合的方法將財務信息分析的更透徹，更明確。同時也要增強財務管理人員工作的嚴謹性，確保財務管理信息準確無誤。
四、結(jié)語
加強財務管理工作對企業(yè)科學健康發(fā)展有著至關(guān)重要的意義?，F(xiàn)階段我國企業(yè)財務管理仍存在一些挑戰(zhàn)，政府部門應與企業(yè)齊心協(xié)力，完善財務管理法律法規(guī)，為企業(yè)提供財務政策支持，從而提高企業(yè)財務管理質(zhì)量，解決財務管理面臨的問題，降低企業(yè)財務管理風險，使企業(yè)健康優(yōu)良的發(fā)展。
作者:邵玉芬 張曉晨 辛國煒 單位:1.凱利針織服裝有限公司 2.山東建筑大學 3.北京思特奇信息技術(shù)股份有限司
參考文獻：
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