下面是范文網(wǎng)小編收集的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理探析3篇(淺析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)),以供參考。
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理探析1
淺析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理
摘要:首先闡述了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征和分類,并從內(nèi)外兩方面對(duì)其影響因素進(jìn)行了分析。然后介紹了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容及其重要意義,最后結(jié)合實(shí)例對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施進(jìn)行了分析。
關(guān)鍵詞:企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理;市場(chǎng)經(jīng)濟(jì);風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
0 引言
企業(yè)多以盈利為目的,作為企業(yè)管理的核心,財(cái)務(wù)管理涉及企業(yè)每一項(xiàng)活動(dòng),與其經(jīng)濟(jì)效益密不可分,關(guān)系著企業(yè)未來發(fā)展。然而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇,不確定因素增多,加大了財(cái)務(wù)管理難度。使得財(cái)務(wù)管理存在很大的風(fēng)險(xiǎn)性,若不及時(shí)控制,必將影響到企業(yè)利益,甚至企業(yè)會(huì)因此而倒閉。所以,在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中,應(yīng)提前分析各種可能性的影響因素,估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率和影響程度,并采取防范對(duì)策,將損失降至最低,保證企業(yè)能夠獲得最大利益。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
定義特征
在企業(yè)開展各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí),存在著諸多不確定因素,在其影響下,企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益與預(yù)期值出現(xiàn)偏差,進(jìn)而給企業(yè)帶來重大損失,這些可能性都屬于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)于其特征,主要有5點(diǎn):不明確性,在特定環(huán)境中,企業(yè)發(fā)展到一定程度可能存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);客觀性,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無法消除,只能采取相關(guān)手段進(jìn)行防范控制;全面性,財(cái)務(wù)管理貫穿于企業(yè)的整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營過程,涉及每一項(xiàng)活動(dòng),所以,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能存在于每一個(gè)環(huán)節(jié);收益性,風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)的收益和損失緊密相連,若風(fēng)險(xiǎn)沒有實(shí)際出現(xiàn),通常是風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高;而一旦發(fā)生,必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失;激勵(lì)性,正因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)潛在,企業(yè)才不得不加強(qiáng)各方面管理,積極采取防范措施,如此有利于提高效益。
風(fēng)險(xiǎn)分類
①籌資風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)在成立之初需要籌資,主要渠道有二:所有者投資和貸款。前者的使用效益不能確定,是風(fēng)險(xiǎn)的直接體現(xiàn);后者則需要還本付息,若收益不穩(wěn)定,可能會(huì)喪失償債能力。②投資風(fēng)險(xiǎn)
在投資經(jīng)營中,如果資金不能正常流轉(zhuǎn),或利用率太低造成資金浪費(fèi),都會(huì)影響到投資效果。以至于投資項(xiàng)目難以取得預(yù)期收益,如不能按期投產(chǎn)等,阻礙了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。③資金回收風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品流入市場(chǎng)后,受市場(chǎng)環(huán)境影響,貨幣資金收回的數(shù)量和日期都無法確定,最重要的體現(xiàn)就是應(yīng)收賬款,很容易迫使企業(yè)用現(xiàn)金提前墊付開支,從而加速企業(yè)的現(xiàn)金流出。④收益分配風(fēng)險(xiǎn)
包括兩點(diǎn),一是留存收益,主要用于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模;二是分配股息,主要用于增加股東財(cái)產(chǎn)。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,需要更多的投資,稅后利潤多半都要留用。此時(shí)若利潤率高而股息分配水平較低,企業(yè)股票價(jià)值極易受到影響。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理分析
定義
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是指企業(yè)對(duì)影響自身經(jīng)濟(jì)效益的諸多不確定因素進(jìn)行預(yù)測(cè)、辨別、分析、控制的一個(gè)過程。其目的是發(fā)現(xiàn)并分析潛在的影響因素,進(jìn)而采取防范和控制措施,以維護(hù)企業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理涉及各個(gè)環(huán)節(jié),十分復(fù)雜,是一個(gè)系統(tǒng)的過程。
內(nèi)容
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于籌資、投資、資金回收、收益分配等眾多環(huán)節(jié),管理內(nèi)容主要有以下3點(diǎn):
①識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)
在經(jīng)營過程中,對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類,并根據(jù)各種風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)分析情況做出合理判斷,并準(zhǔn)確判斷各類風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。
②預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)
結(jié)合企業(yè)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)加以分析,并借助一些科學(xué)方法對(duì)通過調(diào)查分析獲取的各種風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測(cè)評(píng)估,將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)量化處理。
③控制風(fēng)險(xiǎn)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目的就是盡可能地控制降低風(fēng)險(xiǎn),將企業(yè)損失降至最低。針對(duì)一些潛在的或較為明顯的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)及時(shí)采取措施加以處理,即控制風(fēng)險(xiǎn)的過程。
意義
首先,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形式正處于向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過渡的關(guān)鍵時(shí)期。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入,我國經(jīng)濟(jì)水平有了很大提升,整個(gè)社會(huì)的生產(chǎn)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了很大變化,加上政治、經(jīng)濟(jì)、文化、技術(shù)的更新變動(dòng),出現(xiàn)了許多互相影響制約的不確定因素。對(duì)企業(yè)而言,外部環(huán)境復(fù)雜多變,競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,風(fēng)險(xiǎn)也不斷增加。另外,經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)加劇,國際資本投資方向越來越多元化,要想與國際接軌、達(dá)到國際水平,必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理,適應(yīng)當(dāng)前的新形勢(shì)。可以說,多數(shù)企業(yè)都面臨著風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)并存的局面,提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平是外部環(huán)境變化的必然要求。
其次,企業(yè)多是以獲取最大利潤為最終目的,而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理直接關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益,對(duì)其未來發(fā)展意義重大。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中必然會(huì)出現(xiàn),加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理可優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資源配置,提高決策質(zhì)量和競(jìng)爭(zhēng)力,進(jìn)而降低經(jīng)營成本,促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展,使企業(yè)獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益。另外,當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平普遍較低,如資本結(jié)構(gòu)不合理、收益分配不科學(xué),企業(yè)貸款過多,容易負(fù)債。而加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理可維護(hù)企業(yè)的安全,有利于企業(yè)拓展市場(chǎng),不斷創(chuàng)新,適應(yīng)新形勢(shì)的需要,促進(jìn)企業(yè)更好地發(fā)展。引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素分析
財(cái)務(wù)貫穿于企業(yè)所有活動(dòng)中,內(nèi)控質(zhì)量、管理水平、市場(chǎng)環(huán)境、人員素質(zhì)等都對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的程度有影響,可見,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)各種能力的綜合體。具體因素如下:
外部原因
從外部原因分析,有自然原因和社會(huì)原因兩種,前者多指洪水、地震等自然災(zāi)害對(duì)企業(yè)造成的影響,如建筑、設(shè)備遭到破壞等,因債務(wù)人死亡而無法收回應(yīng)有款項(xiàng)也屬于此范圍。
社會(huì)原因則比較復(fù)雜,覆蓋了市場(chǎng)、法律、政治、經(jīng)濟(jì)等多個(gè)領(lǐng)域,如金融危機(jī)影響、政策調(diào)整、市場(chǎng)迫使物價(jià)變動(dòng)等,都與企業(yè)的利潤收益息息相關(guān)。如銀行利率變動(dòng),必會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn);世界范圍內(nèi)的石油價(jià)格上漲,直接導(dǎo)致企業(yè)投資成本增加,利潤相對(duì)減少,從而難以獲得預(yù)期收益。
2008年,上海新華集團(tuán)將GE公司告至香港國際仲裁中心,兩家公司本是合作伙伴,新華集團(tuán)在2002年左右決定將控股的新華工程上市,并希望其中的DCS技術(shù)能被收購,走向國際市場(chǎng)。2004年,GE公司的子公司通用電氣與新華集團(tuán)合作。2005年,在完成所有股權(quán)交易后,通用電氣將轉(zhuǎn)讓價(jià)款的%作為托管金,兩年后付給新華集團(tuán)。然而在2007年托管協(xié)議到期之前,GE公司以環(huán)保問題、軟件權(quán)利等因素為借口,反向新華集團(tuán)進(jìn)行索賠,且索賠數(shù)額高于托管金。最終,新華工程被收購,完全脫離了新華集團(tuán),但其銷售數(shù)額并未增加,新華品牌在國內(nèi)的影響力也大不如從前。從這起案例可知,企業(yè)在與其他企業(yè)合作時(shí),存在著各種風(fēng)險(xiǎn),必須知己知彼,否則很容易被淘汰。
內(nèi)部原因
從內(nèi)部原因分析,則與企業(yè)的管理水平、財(cái)務(wù)決策、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、資本結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制、人員素質(zhì)等有關(guān)。
①財(cái)務(wù)決策
從國內(nèi)企業(yè)現(xiàn)狀來看,很多企業(yè)在決策時(shí),主觀性較重,偏向于依靠經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行決策。如關(guān)于固定資產(chǎn)的投資決策,若準(zhǔn)備不周,可行性研究缺少科學(xué)性,信息數(shù)據(jù)失真、丟失,加上決策者缺乏專業(yè)水平,極易出現(xiàn)失誤,進(jìn)而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。一旦出現(xiàn)決策失誤,對(duì)企業(yè)的投資效益和預(yù)期收益都會(huì)形成很大的阻礙。
②風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
在企業(yè)發(fā)展中,財(cái)務(wù)活動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)是同時(shí)存在的。不少企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不清,風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足,是產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的直接原因。國內(nèi)市場(chǎng)以買方市場(chǎng)為主,企業(yè)產(chǎn)品滯銷情況較為常見,為擴(kuò)大銷售量,占領(lǐng)更多市場(chǎng),部分企業(yè)考慮通過賒銷的途徑銷售產(chǎn)品。而客戶信用不穩(wěn)定,極易出現(xiàn)盲目賒銷,以至于應(yīng)收賬款難以收回。
③企業(yè)自身建設(shè)
財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的核心,但部分企業(yè)制定的管理制度并不健全,加上缺少經(jīng)驗(yàn)、管理水平較低,內(nèi)部控制不合理,資金分配不科學(xué),很容易阻礙資金的順利周轉(zhuǎn),使得企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱;另外,企業(yè)的資產(chǎn)、權(quán)益、負(fù)債比例結(jié)構(gòu)難以調(diào)衡,都會(huì)帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2008年,三鹿集團(tuán)被曝光三鹿奶粉中含有大量三氯氰胺,對(duì)人體有害。此事件一出,三鹿集團(tuán)經(jīng)濟(jì)效益立刻下跌,總負(fù)債達(dá)17億元,超出集團(tuán)總額2億元。為賠償患病者,三鹿集團(tuán)不得不借債,最終欠債高達(dá)11億元,給三鹿集團(tuán)帶來了毀滅性的打擊。對(duì)其仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn),運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)管理失控才是三鹿集團(tuán)倒閉的真正原因。高層領(lǐng)導(dǎo)缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),一味地?cái)U(kuò)大規(guī)模,大打價(jià)格戰(zhàn);奶源管理模式不合理,集團(tuán)卻未嚴(yán)加管理,監(jiān)督力量十分薄弱,導(dǎo)致不合格的奶粉流入市場(chǎng);在2007年就有消費(fèi)者反映食用三鹿奶粉后出現(xiàn)一些病癥,面對(duì)這些反映,集團(tuán)內(nèi)部并未積極處理。最終導(dǎo)致導(dǎo)致企業(yè)蒙受重大損失。實(shí)例分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施
企業(yè)概況
某科技公司于2003年成立,占地350畝,發(fā)展至今已成為集科研開發(fā)、加工制造等業(yè)務(wù)于一體的綜合公司,相繼開發(fā)制造出了許多具有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品。公司在職員工280人,科研實(shí)驗(yàn)人員有45人,博士、碩士學(xué)歷20人。以該公司2011—2013年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。
分析結(jié)果
凈資產(chǎn)收益在2012年年底開始大幅降低,說明2011年、2012年公司的資產(chǎn)利用效率較高,工資運(yùn)作穩(wěn)定,但到2013年在經(jīng)營管理上出了問題,以至于資產(chǎn)運(yùn)作效率和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都有所降低。銷售凈利率只到行業(yè)平均水平的1/3,說明公司注重通過擴(kuò)大銷售規(guī)模獲取效益。另外,成本費(fèi)用凈利率比行業(yè)平均水平高,說明在成本控制方面較為重視,通過降本增效,加大成本費(fèi)用的管理力度,使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增強(qiáng),在競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范管理
①削減營運(yùn)庫存
從庫存中節(jié)約出的資金可用于現(xiàn)金流,進(jìn)而為該公司提高生產(chǎn)率提供必要的資金支持。削減營運(yùn)庫存迫使公司改變以往的生產(chǎn)方式,增加其靈活性,以加快生產(chǎn)進(jìn)度。將過去堆放產(chǎn)品的倉庫該作生產(chǎn)車間,可滿足更多的市場(chǎng)需求。如此既可提供優(yōu)質(zhì)服務(wù),又能降低成本。②建立財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系
在加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中,建立健全財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是很重要的途徑??赏ㄟ^編制現(xiàn)金流量預(yù)算,建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。編制現(xiàn)金流量預(yù)算提高其準(zhǔn)確性,有利于加強(qiáng)對(duì)存貨、應(yīng)收
賬款的實(shí)時(shí)監(jiān)控,進(jìn)而為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào),盡早防范。
或通過財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系,建立起長期的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。建立長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),其中獲利能力、償債能力指標(biāo)最具代表性。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中大都會(huì)借債,出現(xiàn)籌資風(fēng)險(xiǎn),而若是全部使用自有資本的企業(yè)通常只需承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。所以,應(yīng)根據(jù)預(yù)警信息權(quán)衡舉債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并確定債務(wù)比率。應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率相比較,當(dāng)前者大于后者時(shí),才能保證本息到期歸還,實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益。此外,還應(yīng)考慮企業(yè)的債務(wù)償還能力。
③合理確定債務(wù)規(guī)模
企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營決策時(shí),首先應(yīng)考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力。在確定負(fù)債規(guī)模時(shí),會(huì)涉及防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的負(fù)面影響等。在資本結(jié)構(gòu)中,如果負(fù)債比例太大,則受外界因素影響較多,加大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一旦某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)脫節(jié),就會(huì)造成資金收回不及時(shí),成本增加、利潤降低。而且,若負(fù)債率升高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大,企業(yè)的承受能力降低,償還能力較弱。
④減少應(yīng)收賬款
應(yīng)收賬款的期限要有嚴(yán)格限制,否則極易增加收回難度。如規(guī)定的時(shí)間為20天,則在第21天應(yīng)電話跟進(jìn),詢問顧客對(duì)產(chǎn)品是否滿意,并加以提醒,按照規(guī)定付款。通過跟進(jìn)確保產(chǎn)品和服務(wù)達(dá)到原來要求,如此一來,可增加顧客的滿意程度,并積極履行應(yīng)盡的責(zé)任。積極經(jīng)營管理資產(chǎn)很容易被忽視,許多企業(yè)都考慮降低成本、擴(kuò)大銷售等方式,除了這些,還需要重視經(jīng)營資產(chǎn),進(jìn)而使得現(xiàn)金能夠順利流通,增加收益。結(jié)束語
在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)加劇,環(huán)境的復(fù)雜多變,極易產(chǎn)生各種不確定因素,增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)管理事關(guān)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和未來發(fā)展,面對(duì)著各種風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)必須采取相應(yīng)的措施進(jìn)行評(píng)估控制,以降低風(fēng)險(xiǎn)的危害,減少企業(yè)損失,促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。
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企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理探析2
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的探討
史曉燕
(彩虹顯示器件股份有限公司陜西咸陽)【摘要】本文探討企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響。加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理首先就要從總體上安排好企業(yè)的資本結(jié)構(gòu);其次,處理好資產(chǎn)流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和盈利性的關(guān)系;再次,要實(shí)施多角化經(jīng)營和多角化投資。
【關(guān)鍵詞】企業(yè)財(cái)務(wù);風(fēng)險(xiǎn)管理
一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中,因種種難以預(yù)料或無法控制的因素給財(cái)務(wù)狀況造成的不確定性,進(jìn)而使財(cái)務(wù)產(chǎn)生蒙受損失的可能性。對(duì)于管理者來講,進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,就是要認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容、特性及其產(chǎn)生的原因;正確衡量、判斷和預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)程度及其概率,進(jìn)而進(jìn)行有效的防范和控制,將可能的損失降到最低程度。根據(jù)來源的不同,又將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為五個(gè)方面:
1、籌資風(fēng)險(xiǎn)
指資金供需市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或籌資來源結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等等因素而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來不確定性。這方面的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在籌資成本費(fèi)用過大、利率過高;債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理而造成財(cái)務(wù)危機(jī);債務(wù)規(guī)模不合理而造成過度負(fù)債,既造成資金浪費(fèi),又增加了財(cái)務(wù)費(fèi)用等等。
2、投資風(fēng)險(xiǎn)
指企業(yè)因投資活動(dòng)而給財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性,表現(xiàn)為:投資項(xiàng)目在工藝技術(shù)上的不可行或尚不成熟或過于陳舊,已屬淘汰之列;市場(chǎng)調(diào)研有誤,產(chǎn)品上市后滯銷、落后;投資項(xiàng)目規(guī)劃過小過大、行業(yè)過多、擴(kuò)張過度而無力控制管理;負(fù)債經(jīng)營但負(fù)債率過高、造成沉重債務(wù)負(fù)擔(dān);技術(shù)、市場(chǎng)等各方面情況發(fā)生變化,導(dǎo)致實(shí)際投資收益與預(yù)期相比相差甚遠(yuǎn)。
3、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)
指企業(yè)在收益不錯(cuò)的情況下,由于實(shí)行的是現(xiàn)行的權(quán)責(zé)發(fā)生制原則,故不錯(cuò)的收益并不能表明和保證現(xiàn)金流入的實(shí)現(xiàn)。此時(shí),企業(yè)因債務(wù)規(guī)模過大或債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理,很可能會(huì)造成償債能力急劇下降、現(xiàn)金支出壓力陡升,進(jìn)而陷入財(cái)務(wù)困鏡,使企業(yè)的形象和聲譽(yù)遭受嚴(yán)重?fù)p害,甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。
4、連帶財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
指因?yàn)榉N種原因,一個(gè)企業(yè)為其它單位到金融機(jī)構(gòu)貸款而用本企業(yè)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保,這本是一種正常的商業(yè)信用,但由于借款單位到期無法或不能還本付息時(shí),該擔(dān)保企業(yè)則必須依法履行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的正常付息責(zé)任。外匯風(fēng)險(xiǎn),即由于匯率變動(dòng)引起的企業(yè)財(cái)務(wù)成本的不確定性也是一種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),包括交易風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響
負(fù)債經(jīng)營既可能給企業(yè)帶來更多的收益,在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行比較好的情況下,資金盈利率高于利息率,企業(yè)盈利率增加,使企業(yè)發(fā)展壯大;也可能給企業(yè)帶來不利影響,在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下,資金盈利率低于利息率時(shí),使企業(yè)自有資金盈利降低以至虧損,甚至造成企業(yè)不能償還到期債務(wù)而破產(chǎn)。我國的國有企業(yè)在改革中將過去的撥款改為銀行貸款后,許多企業(yè)負(fù)債較重,資產(chǎn)負(fù)債率很高,在前幾年高速增長時(shí)期能夠不斷發(fā)展,但近兩年經(jīng)濟(jì)不景氣,市場(chǎng)約束加大,企業(yè)盈利率降低,沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)壓得企業(yè)喘不過氣,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)使許多企業(yè)瀕臨破產(chǎn)邊緣。這充分說明負(fù)債是雙刃劍,作為企業(yè)的經(jīng)營管理者,應(yīng)該充分利用債務(wù)籌資為企業(yè)帶來的好處,千方百計(jì)增加企業(yè)的盈利,同時(shí)又要注重防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi),使企業(yè)在順境中發(fā)展更快,在逆境中也能夠生存和盈利。
三、加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理
1、從總體上安排好企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)向經(jīng)濟(jì)管理者揭示了企業(yè)可以通過負(fù)債經(jīng)營增加盈利,但在經(jīng)營不利時(shí)也會(huì)給企業(yè)帶來更大的損失。因此,企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)合理安排資本結(jié)構(gòu),使企業(yè)在各種條件下都能生存和發(fā)展。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資金籌資來源的構(gòu)成和比例關(guān)系,也就是長期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。要通過對(duì)盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行權(quán)衡和選擇,以確定出既能使風(fēng)險(xiǎn)最小,又能使企業(yè)盈利能力最大化的資本結(jié)構(gòu)。
判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)是看該資本結(jié)構(gòu)是否提高每股收益,能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的,否則就是不合理的。而每股收益要受到資本結(jié)構(gòu)和銷售額的共同影響,分析的具體方法是通過每股收益無差別點(diǎn)進(jìn)行的。當(dāng)銷售額低于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)權(quán)益籌資比較有利;當(dāng)銷售額高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)負(fù)債籌資比較有利。再考慮到風(fēng)險(xiǎn)因素,企業(yè)追求的目標(biāo)是公司價(jià)值最大化或股價(jià)最大化,這只有在風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下提高每股收益,或者使每股收益的增長高于風(fēng)險(xiǎn)的增長,才能使企業(yè)的價(jià)值最高,資本成本最低,此時(shí)的資本結(jié)構(gòu)就是最佳資本結(jié)構(gòu)。
2、處理好資產(chǎn)流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和盈利性的關(guān)系
流動(dòng)性是指企業(yè)隨時(shí)滿足當(dāng)時(shí)現(xiàn)金需要的能力。風(fēng)險(xiǎn)性是指企業(yè)經(jīng)營中不確定因素導(dǎo)致經(jīng)營損失的可能性。盈利性是指企業(yè)獲得利潤的能力。流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、盈利性三者之間存在著既對(duì)立又統(tǒng)一的關(guān)系。統(tǒng)一性表現(xiàn)在較強(qiáng)的流動(dòng)性,是提高盈利性的條件,盈利能力的高低又決定著企業(yè)流動(dòng)性的強(qiáng)弱和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。三者之間的矛盾表現(xiàn)在過分追求流動(dòng)性,會(huì)使企業(yè)的盈利能力下降,過分強(qiáng)調(diào)降低風(fēng)險(xiǎn),又會(huì)削弱盈利性。企業(yè)理財(cái)就在于使“三性”得到最佳統(tǒng)一,達(dá)到資金總效用的最大化,既在保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性、承擔(dān)既定風(fēng)險(xiǎn)的條件下,爭(zhēng)取收益最大化;或在滿足流動(dòng)性,收益一定的情況下,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小化。
要使“三性”協(xié)調(diào),在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中應(yīng)制定適合的營運(yùn)資金融資政策,注意保持資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模、期限和結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)。企業(yè)的資產(chǎn)按周轉(zhuǎn)時(shí)間的長短可分為流動(dòng)資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。企業(yè)的負(fù)債可分為流動(dòng)負(fù)債和長期負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)是成本低、風(fēng)險(xiǎn)大。在正常的情況下,資產(chǎn)和權(quán)益的協(xié)調(diào)應(yīng)遵循流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金來融通,長期資產(chǎn)由長期資金來融通的原則。流動(dòng)資產(chǎn)中的永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)等會(huì)隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而逐步增加,這些資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)依靠權(quán)益資本、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債來解決,臨時(shí)性的流動(dòng)資產(chǎn),由于它呈現(xiàn)周期性波動(dòng),應(yīng)當(dāng)用流動(dòng)負(fù)債來解決。
如果企業(yè)不是采用流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金來融通,長期資產(chǎn)由長期資金來融通的原則,就可能出現(xiàn)兩種情況:一是采用激進(jìn)型的融資政策,臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性資金需要,還要解決部分長期資產(chǎn)的資金需要。這雖然會(huì)降低資金成本,減少利息支出,增加企業(yè)的收益,但卻增大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二是采用穩(wěn)健型的融資政策,企業(yè)將部門臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)用臨時(shí)負(fù)債融通,另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)用長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本來融通,這雖然降低了風(fēng)險(xiǎn),但資金成本較高,會(huì)使利潤減少。因此,權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬,就應(yīng)遵循流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金來滿足,長期資產(chǎn)由長期資金來滿足的原則,使資產(chǎn)和權(quán)益對(duì)稱協(xié)調(diào)。
3、多角化經(jīng)營和多角化投資
企業(yè)進(jìn)行多角化經(jīng)營和多角化投資的理論依據(jù)是證券投資組合理論。該理論認(rèn)為,金融資產(chǎn)投資組合可以由兩種以上的金融證券構(gòu)成。投資人可以通過持有多種不同證券的方式,將隱含在個(gè)別證券中的風(fēng)險(xiǎn)分散掉,這種風(fēng)險(xiǎn)叫可分散風(fēng)險(xiǎn)。但存在于證券與證券之間的共同風(fēng)險(xiǎn)則無法分散,這種風(fēng)險(xiǎn)叫不可分散風(fēng)險(xiǎn)。將證券投資組合理論應(yīng)用于生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中,就是企業(yè)的多元化經(jīng)營。企業(yè)應(yīng)首先經(jīng)營好主營業(yè)務(wù)和發(fā)展具有競(jìng)爭(zhēng)力的核心產(chǎn)品,在此基礎(chǔ)上,企業(yè)根據(jù)自身的實(shí)力和市場(chǎng)情況,發(fā)展多種經(jīng)營,生產(chǎn)多種產(chǎn)品,以降低企業(yè)的經(jīng)營
風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)在做好經(jīng)營業(yè)務(wù)的同時(shí),還應(yīng)有相應(yīng)的金融資產(chǎn)投資。由于金融資產(chǎn)投資具有可分割性、流動(dòng)性和相容性的特點(diǎn),根據(jù)證券組合理論,在投資時(shí)應(yīng)當(dāng)根據(jù)證券之間的相關(guān)性、風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)酬及相互關(guān)系,并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)——報(bào)酬的選擇,在確定風(fēng)險(xiǎn)水平后,通過選擇證券種類、優(yōu)化投資組合,在不提高風(fēng)險(xiǎn)水平的條件下使投資組合,在不提高風(fēng)險(xiǎn)水平的條件下使報(bào)酬率最高。或者在報(bào)酬率確定之后,優(yōu)化證券組合,使風(fēng)險(xiǎn)水平降至最低。實(shí)現(xiàn)證券投資的優(yōu)化選擇,以達(dá)到企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn),提高收益率。
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理探析3
【論文關(guān)鍵詞】資金回收;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);管理與防范
【論文摘要】文章首先分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義,然后從四個(gè)方面論述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)形式,并提出了具體的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施,具有一定的借鑒意義。
一、什么是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
近幾年來,無論是理論界還是實(shí)踐工作者都在探討如何規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問題,然而,對(duì)于什么是“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”卻沒有統(tǒng)一的明確的界定。主要存在如下兩種觀點(diǎn):第一種觀點(diǎn)認(rèn)為,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離,因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過程中的某一方面和某個(gè)環(huán)節(jié)的問題,都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失,導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。這種觀點(diǎn)認(rèn)為的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債經(jīng)營相關(guān),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因償還到期債務(wù)而引起的(即償還到期的本金加利息),沒有債務(wù),企業(yè)經(jīng)營的資本金靠投資人投入,則不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
以上兩種觀點(diǎn)有其相同之處,即對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的描述是一致的。不同之處主要在于兩種觀點(diǎn)對(duì)“財(cái)務(wù)”的理解不同,兩種觀點(diǎn)所表述的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵和外延不同,第一種觀點(diǎn)從財(cái)務(wù)本質(zhì)角度出發(fā)來界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),第二種觀點(diǎn)理解的財(cái)務(wù)是從財(cái)務(wù)的中心出發(fā)來界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。筆者比較贊成前一種觀點(diǎn),即符合人們對(duì)財(cái)務(wù)概念的理解,又便于人們站在更寬廣的角度來研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),即企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離,因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。
二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式
(一)資本結(jié)構(gòu)不合理
資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重,償付能力嚴(yán)重不足,導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。由于很多企業(yè)自身資本有限,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,要在嚴(yán)酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展,很多企業(yè)不得不通過銀行貸款解決問題。從企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)來看,長期負(fù)債較少,短期負(fù)債過多,企業(yè)對(duì)銀行的依賴較大。企業(yè)過分依賴銀行,當(dāng)出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí),一方面使自己失去信用而加大其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),另一方面又因逾期借款而使融資成本加大??梢?,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問題。
(二)投資缺乏科學(xué)性
企業(yè)投資包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。在對(duì)外投資上,很多企業(yè)投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足,盲目投資,導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大,從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷。企業(yè)對(duì)內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過程中,很多企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因,使得投資決策失誤頻繁發(fā)生,投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益,投資無法按期收回,這也給企業(yè)帶來了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(三)資金回收策略不當(dāng)
現(xiàn)代社會(huì)企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量,擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。從會(huì)計(jì)核算的角度看,這可以增加企業(yè)利潤,但相當(dāng)多的企業(yè)在信用銷售過程中對(duì)客戶的信用等級(jí)了解不夠,盲目賒銷,造成大量應(yīng)收賬款失控,相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回,直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人和存貨占用,使得企業(yè)缺少足夠的流動(dòng)資金進(jìn)行再投資或歸還到期債務(wù),嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性。
(四)收益分配政策不規(guī)范
股利分配政策對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù),從而影響企業(yè)資金的來源,也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制制度,不結(jié)合企業(yè)的實(shí)現(xiàn)情況,不進(jìn)行科學(xué)的分配決策,必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與國際上廣泛采用的股利政策相比,我國企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利,代之以配股或送紅股的分配方法,這一方面有意無意間助長了證券市場(chǎng)上的投機(jī)氣氛,另一方面無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此,我國企業(yè)股利政策的制定也往往無章可循,股利分配方案常常朝令夕改,令投資者無所適從
三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施
(一)提高財(cái)務(wù)決策水平,建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)
1.建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),編制現(xiàn)金流量預(yù)算。建立短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng),首先也是最重要的任務(wù)是編制現(xiàn)金流量預(yù)算,而該預(yù)算的編制主要是通過現(xiàn)金流量分析來完成。通過現(xiàn)金流量分析,可以將企業(yè)動(dòng)態(tài)的現(xiàn)金流動(dòng)情況全面地反映出來。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目或存貨大幅度減少時(shí),則表明企業(yè)貨款回籠情況較好,產(chǎn)品積壓少,企業(yè)具有較強(qiáng)的經(jīng)營能力;相反,當(dāng)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量小于凈利潤時(shí),則應(yīng)引起投資者的高度警惕,這種情況下,由于應(yīng)收款項(xiàng)及存貨的大幅度上升,將使企業(yè)經(jīng)營能力下降,同時(shí)也易形成潛在損失。應(yīng)收款項(xiàng)、應(yīng)付款項(xiàng)及存貨項(xiàng)目中的任何一項(xiàng)失衡,均會(huì)引起企業(yè)危機(jī),可將這三個(gè)項(xiàng)目作為短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的警源。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算,企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總,并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等,以數(shù)量化形式加以表達(dá),建立企業(yè)全面預(yù)算,預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金收支的狀況,以周、月、季、半年及一年為期,建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。
2.建立長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系。從根本上講,企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債等導(dǎo)致的,對(duì)企業(yè)而言,在建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的同時(shí),還要建立長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。從綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧址婪敦?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從資產(chǎn)獲利能力考察,監(jiān)測(cè)的指標(biāo)有:總資產(chǎn)報(bào)酬率(息稅前利潤資產(chǎn)平均總額),表示每元資本的獲利水平,反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利能力;成本費(fèi)用利潤率(營業(yè)利潤成本費(fèi)用總額),反映每耗費(fèi)一元所得利潤水平越高,企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。從償債能力考察,監(jiān)測(cè)的指標(biāo)有:流動(dòng)比率(流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債),該指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性,該比率越高,償債能力就越強(qiáng);資產(chǎn)負(fù)債率,資產(chǎn)負(fù)債率一般為40%~60%,在投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí),借款越多,利越多,同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。從經(jīng)濟(jì)效率考察,監(jiān)測(cè)的指標(biāo)有:反映資產(chǎn)運(yùn)營指標(biāo)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與產(chǎn)銷平衡率。從發(fā)展?jié)摿疾欤O(jiān)測(cè)的指標(biāo)有:總資產(chǎn)凈現(xiàn)率=(經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量+分得股利或利潤所收到現(xiàn)金+現(xiàn)金利息支出+所得稅付現(xiàn))平均總資產(chǎn);銷售凈現(xiàn)率(經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量銷售收入凈額);股東權(quán)益收益率(凈利潤平均股東權(quán)益)。
(三)加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制
面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常采取回避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)策略??刂骑L(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制,應(yīng)從以下幾方面入手:
1.籌資風(fēng)險(xiǎn)控制。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的起點(diǎn),管理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌集資金渠道有兩大類:一是所有者投資,如增資擴(kuò)股,稅后利潤分配的再投資;二是借入資金。對(duì)于借入資金而言,企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí),實(shí)行負(fù)債經(jīng)營而借入資金,從而給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益不確定性。籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因有幾方面:由于利率波動(dòng)而導(dǎo)致企業(yè)籌資成本加大的風(fēng)險(xiǎn),或籌集了高于平利息水平的資金,此外,還有資金組織和調(diào)度風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此,必須嚴(yán)格控制負(fù)債經(jīng)營規(guī)模。投資風(fēng)險(xiǎn)控制。企業(yè)通過籌資活動(dòng)取得資金后,進(jìn)行投資的類型有三種:一是投資生產(chǎn)項(xiàng)目上,二是投資證券市場(chǎng),三是投資商貿(mào)活動(dòng)。然而,投資項(xiàng)目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益,從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性。如出現(xiàn)投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn),無法取得收益,或雖投產(chǎn)不能盈利,反而出現(xiàn)虧損,導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降,雖沒有出現(xiàn)虧損,但盈利水平很低,利潤率低于銀行同期存款利率;或利潤率雖高于銀行存款利息率,但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí),其重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資,以獲取超額利潤,又要克服盲目樂觀和冒險(xiǎn)主義,盡可能避免或降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在決策中要追求的是一種收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)健性的最佳組合,或在收益和風(fēng)險(xiǎn)中間,讓穩(wěn)健性原則起一種平衡器的作用。
3.資金回收風(fēng)險(xiǎn)控制。財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)
險(xiǎn)的重要方面,應(yīng)收賬款加速現(xiàn)金流出。它雖然使企業(yè)產(chǎn)生利潤,但并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加,反而還會(huì)使企業(yè)運(yùn)用有限的流動(dòng)資金墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅開支,加速現(xiàn)金流出。因此,對(duì)于應(yīng)收賬款管理應(yīng)在以下幾方面強(qiáng)化:一是建立穩(wěn)定的信用政策;二是確定客戶的資信等級(jí),評(píng)估企業(yè)的償債能力;三是確定合理的應(yīng)收賬款比例;四是建立銷售責(zé)任制。
4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)控制。收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來源,分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求,二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快,銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展,需要添置大量資產(chǎn),稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高,而股息分配低于相當(dāng)水平,就可能影響企業(yè)股票價(jià)值,由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。因此,必須注意兩者之間的平衡,加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。
總之,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。所以,企業(yè)在確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)時(shí)不能一味追求低風(fēng)險(xiǎn)甚至零風(fēng)險(xiǎn),而應(yīng)本著成本效益原則把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的、可接受的范圍之內(nèi)。因此,要加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范,如何防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo),是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重點(diǎn)。
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企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理探析3篇(淺析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn))相關(guān)文章: