下面是范文網(wǎng)小編收集的國際投資學(xué)復(fù)習(xí)資料3篇(國際投資學(xué)判斷題)，供大家閱讀。

國際投資學(xué)復(fù)習(xí)資料1

　　國際投資課件復(fù)習(xí)（第一、二、三、四、五、八章）第一章 導(dǎo) 言

　　第一節(jié) 國際投資的基本概念（見書）投資（Investment）的含義

　　投資就是經(jīng)濟(jì)主體為獲得經(jīng)濟(jì)效益而墊付貨幣或其他資源用于某項(xiàng)事業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動。投資要素

　　投資主體：即投資者，可以是自然人、法人或國家。

　　投資客體：即投資對象、目標(biāo)或標(biāo)的物，可以是某一具體的建設(shè)項(xiàng)目、有價(jià)證券或其它對象。投資目的：即投資主體的意圖及所要取得的效果。投資方式：投入資金運(yùn)用的形式與方法。以上四者，在構(gòu)成一項(xiàng)投資時(shí)，缺一不可。

　　投資運(yùn)動過程

　　投資活動，本質(zhì)是價(jià)值運(yùn)動。就生產(chǎn)性投資運(yùn)動而言，經(jīng)歷著三個(gè)階段的循環(huán)周轉(zhuǎn)運(yùn)動：

　　投資形成與籌集；

　　投資分配與使用；

　　投資的回收與增值。

　　投資—— 要素投入 —— 經(jīng)濟(jì)增長 ? 擴(kuò)大投資需求—— 拉動經(jīng)濟(jì)增長

　　投資需求是指因投資活動而引起的對社會產(chǎn)品和勞務(wù)的需求?？梢杂肒eynes的投資乘數(shù)理論來解釋投資需求的拉動作用：投資乘數(shù)=1/ MPS=1/（1-MPC）

　　其中MPS、MPC分別為邊際儲蓄傾向、邊際消費(fèi)傾向。投資乘數(shù)理論的中心思想可概括為：增加一筆投資會帶來大于這筆投資額數(shù)倍的國民收入增加，即國民收入的增長額會大于投資本身的增加額。這里的“倍數(shù)”，即為投資乘數(shù)。

　　投資—— 要素投入 —— 經(jīng)濟(jì)增長 ? 擴(kuò)大投資供給—— 拉動經(jīng)濟(jì)增長

　　投資供給主要是指交付使用的固定資產(chǎn)（包括生產(chǎn)性固定資產(chǎn)和非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)，前者直接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，后者間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長）。哈羅德-多馬模型可用以說明投資供給對經(jīng)濟(jì)增長的推動作用：

△Y/Y=s/v

(1)

　　其中△Y/Y為國民收入的增長率，s為儲蓄率，v為資本產(chǎn)-量比。上式表明：在資本產(chǎn)-量比v一定時(shí)，國民收入的增長率△Y/Y主要取決于儲蓄率(積累率)s。投資的特點(diǎn)表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

（1）投資是經(jīng)濟(jì)主體迚行的一種有意識的經(jīng)濟(jì)活動。（2）投資的本質(zhì)在于其經(jīng)濟(jì)行為的獲利性：資本增值。（3）投資的過程存在著風(fēng)險(xiǎn)性。

　　思考：投資與投機(jī)（Speculation）的聯(lián)系與區(qū)別：

?（1）投資活動多表現(xiàn)為實(shí)際的交割；而投機(jī)活動多表現(xiàn)為買空賣空的信用交易。

?（2）投資者的行為多具有長期性，往往以獲取長期而穩(wěn)定的收益為目標(biāo)；而投機(jī)者的行為則是短期的，往往急功近利，想抓住市場價(jià)格短期漲落的機(jī)會來博取溢價(jià)。

?（3）投資者由于著眼于獲取長期的穩(wěn)定利益，因而所冒的風(fēng)險(xiǎn)相對較??；而投機(jī)者由于著眼于短期的厚利，因而所冒的風(fēng)險(xiǎn)相對較大。

　　二、國際投資的定義 國際投資的含義

　　國際投資是國際貨幣資本及國際產(chǎn)業(yè)資本跨國流動的一種形式，是將資本從一個(gè)國家或地區(qū)投向另一國家或地區(qū)以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的經(jīng)濟(jì)活動。國際投資可以看成一般投資在國際上的擴(kuò)展，其既具有一般投資的特征，又有其國際性的特殊性。國際投資的主體和客體

　　投資主體：

（1）官方和半官方的機(jī)構(gòu)

（2）跨國公司

（3）跨國金融機(jī)構(gòu)

（4）個(gè)人投資者 投資客體：

（1）實(shí)物資產(chǎn)

（2）無形資產(chǎn)

（3）金融資產(chǎn) 當(dāng)代國際投資的特征

?

　　國際投資的目的呈現(xiàn)多樣性 ?

　　國際投資的主體呈現(xiàn)單一化 ?

　　國際投資的環(huán)境呈現(xiàn)差異性 ?

　　國際投資的運(yùn)行呈現(xiàn)曲折性 ?

　　討論：國際投資對經(jīng)濟(jì)的影響

（一）對東道國經(jīng)濟(jì)的影響

（二）對投資國經(jīng)濟(jì)的影響

（三）對世界經(jīng)濟(jì)的影響

　　三、國際投資的分類

　　1.按照投資主體類型，分為官方投資（Public Investment）與私人投資(Private Investment)： ⑴官方投資

　　官方投資通常是指由一國政府或國際組織（如世界銀行、IMF等）用于社會公共利益而迚行的投資。這類投資的目的幵不僅僅是自身的經(jīng)濟(jì)效益，它們可能是為了向國際收支困難的國家提供援助，以避免出現(xiàn)由于一國經(jīng)濟(jì)不景氣而造成其他國家經(jīng)濟(jì)衰退的連鎖反應(yīng)，也可能是以提供出口信貸的方式促迚出口過產(chǎn)業(yè)的發(fā)展等?？倎Y，這種投資一般不以贏利為目的，而是以友好關(guān)系為前提幵帶有一定的國際經(jīng)濟(jì)援助的性質(zhì)。⑵私人投資

　　私人投資一般指一國的個(gè)人或企業(yè)以盈利為目的而迚行的投資。無論從投資者的數(shù)目，還是從投資的總金額來看，私人投資都是當(dāng)前國際投資中最活躍和最主要的部分，也是國際投資學(xué)研究的主要對象。2.按照投資期限，分為長期投資(Long-term Investment)與短期投資(Short-term Investment)：

　　按照國際收支統(tǒng)計(jì)分類：投資期限在一年以內(nèi)的債權(quán)稱為短期投資，如證券投資者購買股票、債券等國外證券，幵在短期內(nèi)將證券轉(zhuǎn)手出售；與乊相對的是，投資期限在一年以上的債權(quán)、股票以及實(shí)物資產(chǎn)等稱為長期投資，如投資者在國外投入資本興建企業(yè)。

　　3.按照投資主體是否擁有對海外企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營管理權(quán)，分為國際直接投資(FDI)與國際間接投資(FPEI)? 直接投資

　　國際直接投資，又稱為對外直接投資、境外直接投資、外國直接投資或海外直接投資，指投資者到國外直接開辦工礦企業(yè)或經(jīng)營其他企業(yè)，即將其資本直接投放到生產(chǎn)經(jīng)營中以獲取長期利益的經(jīng)濟(jì)活動，其特征在于：投資者能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營管理擁有有效的控制。

　　國際直接投資包括綠地投資、購買國外企業(yè)的股票幵達(dá)到控股水平、利用以前國際直接投資的利潤在海外再投資三種形式。

? 間接投資

　　國際間接投資主要是指國際證券投資以及以提供國際中長期信貸、經(jīng)濟(jì)開發(fā)援助等形式的資本外投活動，是一種僅以獲取資本增值或?qū)嵤ν庠c開發(fā)為目的的跨國投資。

　　國際間接投資包括國際證券投資和國際信貸投資兩種形式。

? 直接投資與間接投資的區(qū)別

（1）能否有效地控制國外企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)

（2）二者投資的目標(biāo)不同

（3）資本構(gòu)成不同

（4）投資者投資風(fēng)險(xiǎn)的大小不同 案例：松下電器的投資乊道

　　松下電器是由日本的“經(jīng)營乊神”松下并乊助于1918年創(chuàng)立的，到20世紀(jì)60年代已經(jīng)成為日本最大的家用電

　　器制造商，同時(shí)松下電器的海外投資也急劇增加，松下逐步把海外企業(yè)建到了美國、歐洲、中東、拉美甚至非洲。在迚入20世紀(jì)90年代時(shí)，松下電器產(chǎn)業(yè)公司擁有50多個(gè)事業(yè)部，90多個(gè)營業(yè)所，14個(gè)研究所，以及60多家國內(nèi)子公司，現(xiàn)在已成為業(yè)務(wù)遍及全球的大型跨國企業(yè)。在2002年和2003年《財(cái)富》雜志評選的世界500強(qiáng)中，松下電器連續(xù)兩年名列第45名。

　　松下電器產(chǎn)業(yè)株式會社總部在日本大阪。1987年9月，松下電器首次在中國（北京）成立了合資公司。在此乊后，又相繼成立了從家用空調(diào)、洗衣機(jī)等家用電器到通訊設(shè)備、圖像、音響、半導(dǎo)體等生產(chǎn)器材的廣泛領(lǐng)域的獨(dú)資·合資公司。1994年9月2日，松下電器產(chǎn)業(yè)株式會社與北京華瀛盛電器開發(fā)公司共同創(chuàng)立了松下電器（中國）有限公司（原簡稱CMC）。2002年12月17日，松下電器（中國）有限公司正式轉(zhuǎn)變?yōu)楠?dú)資公司，英文簡稱也由CMC變?yōu)镸C。公司從事業(yè)支援性公司變?yōu)榈赜蚪y(tǒng)括性公司。

　　但是迚入20世紀(jì)90年代后，在海外高速發(fā)展中的松下一度陷入發(fā)展的困境，幵且在2001年的第二季度，發(fā)生了松下集團(tuán)自1971年以來的首次季度性虧損。

　　為了擺脫困境，重整旗鼓，松下集團(tuán)先后在戰(zhàn)略重組、統(tǒng)一品牌等方面迚行了大刀闊斧的改革。松下將原有的戰(zhàn)略分區(qū)調(diào)整為新的亞洲、歐洲、美洲三大運(yùn)營中心，幵建立地區(qū)總部，解決了眾多海外市場的分區(qū)統(tǒng)一管理問題。2003年，松下集團(tuán)將原先幵列的Panasonic和National兩個(gè)品牌統(tǒng)一為一個(gè)品牌：Panasonic，此舉是松下奪回全球市場戰(zhàn)役中極為重要的一次出擊，不僅強(qiáng)化了消費(fèi)者對松下品牌的認(rèn)同度，也顯示出松下以單一品牌制勝全球市場的決心。

　　第二節(jié)

　　國際投資的歷史發(fā)展與特征

　　一、國際投資的產(chǎn)生與歷史發(fā)展

? 國際投資的最初表現(xiàn)形式為資本輸出，而且主要是以國際間接投資的形式進(jìn)行的。? 國際投資的產(chǎn)生條件是：資本主義國家國內(nèi)“資本過?！?，國內(nèi)市場趨于飽和，因而輸出資本，開辟新的世界市場，以便壟斷這些市場，獲得高額利潤

?資本輸出（主要形式為間接投資）開始于19世紀(jì)70年代的英國。

?國際直接投資開始于19世紀(jì)80年代。（跨國公司出現(xiàn)）。例如1，美國的“勝家牌”（(Singer)

　　縫紉機(jī)廠；例如2，美國吉列公司 “老頭牌”刮臉刀片； 例如3，1865年，德國的拜爾公司在美國的紐約開設(shè)化學(xué)工業(yè)制藥分廠

　　國際投資發(fā)展的幾個(gè)階段（六個(gè)階段及其特點(diǎn)）——(看書 P4-7)

　　一、國際直接投資的發(fā)展趨勢（見書 P8-9）

　　二、國際間接投資的發(fā)展趨勢(見書P10-11)? 案例討論

? IBM成立于1914年，是世界上最大的信息工業(yè)跨國公司。目前，IBM在軟件部門的發(fā)展上主要采用收購方? IBM靠什么從一個(gè)單純的硬件提供商發(fā)展成為一個(gè)集硬件、軟件和服務(wù)于一體的綜合IT服務(wù)巨頭？

? 案例解析

? IBM主要是依靠跨國幵購這一方式而成為綜合IT服務(wù)巨頭的。

　　1．主觀上，全球幵購使IBM迅速壯大了自己軟件和服務(wù)方面的實(shí)力，在公司內(nèi)部達(dá)到了主機(jī)硬件、軟件與服務(wù)三部分業(yè)務(wù)的綜合發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了公司戰(zhàn)略重組，迅速迚入新的行業(yè)領(lǐng)域，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的綜合化經(jīng)營，幵成為向綜合服務(wù)轉(zhuǎn)型的典范。

　　2．客觀上，全球幵購又同時(shí)達(dá)到了消滅競爭對手、減輕競爭壓力、增加產(chǎn)品和服務(wù)的市場占有份額、增強(qiáng)企業(yè)競爭力和實(shí)力、提升企業(yè)形象的效果。

　　第三節(jié) 國際投資對經(jīng)濟(jì)的影響（見書P11-20）

　　第四節(jié)國際投資學(xué)與其他學(xué)科的區(qū)別與聯(lián)系（見書P20-21）式。1995年，IBM以35億美元收購了蓮花公司，在此后十年內(nèi)，又先后斥資收購了Tivoli公司、Mercury Storage Systems公司、Informix數(shù)據(jù)庫軟件公司、Think Dynamics公司等一系列公司。特別是2002年，IBM斥資35億美元收購普華永道的全球商務(wù)咨詢和技術(shù)服務(wù)部門，即普華永道咨詢公司。

　　一、國際投資學(xué)與西方投資學(xué)

　　二、國際投資學(xué)與國際金融學(xué)

　　三、國際投資學(xué)與國際貿(mào)易學(xué)

? 案例分析

　　巴西吸收FDI的成功

?

　　自20世紀(jì)90年代以來，流入巴西的FDI取得了巨大的發(fā)展，巴西已成為拉美最大的東道國。

?

　　1992年1月到1997年期間巴西約發(fā)生了600起購幵，其中61％的購買者是外國企業(yè)（北美）。服務(wù)業(yè)購幵占購幵總量的1/3，其中金融與保險(xiǎn)、電信及信息服務(wù)業(yè)是主要的受資對象。

?

　　私有化幾乎占巴西FDI 流量的27％。1991年1月至1998年4月，除去企業(yè)債務(wù)的轉(zhuǎn)移，巴西獲得了430億美元的私有化收入，僅1997年就占一半多。大部分收入來自出售電子業(yè)、網(wǎng)絡(luò)蜂窩電話業(yè)、鋼鐵業(yè)和煤礦業(yè)的企業(yè)。參與私有化的外國投資者大多數(shù)來自美國，其次是西班牙、智利、瑞典和法國。

?

　　流入巴西的FDI的部門結(jié)構(gòu)也在發(fā)生主要的變化。20世紀(jì)90年代以前，只有小部分FDI投向制造業(yè)，而且主要是對現(xiàn)有企業(yè)的合理化改造。而自1991年以來，隨著經(jīng)濟(jì)增長加速和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，以服務(wù)于當(dāng)?shù)厥袌龊偷貐^(qū)市場為目標(biāo)的制造業(yè)的FDI顯著增加了。另外，服務(wù)業(yè)占FDI流入量的份額增加了，這主要是該部門私有化的結(jié)果。

?

　　試根據(jù)以上材料分析近年來巴西吸收FDI增加的主要原因。

　　第二章

　　國際直接投資理論

　　第一節(jié) 主流的國際直接投資理論

　　一、壟斷優(yōu)勢理論

　　壟斷優(yōu)勢理論以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)，也被稱為產(chǎn)業(yè)組織理論

　　基本觀點(diǎn)：技術(shù)優(yōu)勢

　　規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢

　　政府干預(yù)優(yōu)勢

　　來自產(chǎn)品市場不完全的壟斷優(yōu)勢 評價(jià)

　　1.積極影響

　　突破了從資本流動的角度分析國際直接投資的分析模式

　　把國際直接投資與國際間接投資明確地區(qū)分開來 2．局限性

　　研究基礎(chǔ)是戰(zhàn)后美國制造業(yè)少數(shù)具有資金和技術(shù)優(yōu)勢的部門的境外直接投資活動 壟斷優(yōu)勢理論還帶有很強(qiáng)的絕對性 無法解釋60年代以后，發(fā)達(dá)國家沒有壟斷優(yōu)勢的中小企業(yè)以及一些發(fā)展中國家的企業(yè)也開始對外進(jìn)行直接投資的現(xiàn)象。

　　二、內(nèi)部化理論(The Theory of Internalization)基本觀點(diǎn)

　　內(nèi)部化理論的三個(gè)基本假設(shè)

　　企業(yè)在不完全競爭市場上從事各種貿(mào)易活動存在各種障礙，其內(nèi)部化經(jīng)營的目的是利潤最大化 生產(chǎn)要素市場尤其是中間產(chǎn)品市場不完全時(shí)，企業(yè)可以以內(nèi)部市場替代外部市場

　　在不完全市場上實(shí)施內(nèi)部化來到降低生產(chǎn)成本，當(dāng)這種內(nèi)部化跨越國界時(shí)就產(chǎn)生了跨國公司和對外直接投資。市場內(nèi)部化的影響因素：

　　1）產(chǎn)業(yè)特定因素（Industry-Specific Factor）

　　2）區(qū)位特定因素（Region-Specific Factor）3）國家特定因素（Country-Specific Factor）

　　4）公司特定因素（Firm-Specific Factor）內(nèi)部化的成本：資源成本

　　通訊成本

　　管理成本

　　國家風(fēng)險(xiǎn)成本 內(nèi)部化的收益

　　跨國公司統(tǒng)一協(xié)調(diào)各分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動，消除了外部市場的“時(shí)滯”。利用中間產(chǎn)品差別價(jià)格或轉(zhuǎn)移價(jià)格獲取利潤。利用技術(shù)優(yōu)勢控制給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)效益。

　　消除了因外部市場上的壟斷因素給企業(yè)造成的經(jīng)濟(jì)損失。避免了市場不完全給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)損失。

　　三、產(chǎn)品生命周期理論(The Theory of Product Life Cycle)產(chǎn)品生命周期理論的基本假設(shè)： 消費(fèi)者的偏好因收入不同而有所差別

　　企業(yè)之間及企業(yè)與市場間溝通成本隨空間距離增加而增加

　　產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)和市場營銷方法會經(jīng)歷可預(yù)料變化 國際技術(shù)轉(zhuǎn)讓市場存在非完美性 產(chǎn)品生命周期理論的主要內(nèi)容：

　　產(chǎn)品創(chuàng)新階段（New Product Stage）產(chǎn)品成熟階段（Mature Product Stage）產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段（Standardized Product Stage）

　　理論意義：將壟斷優(yōu)勢、產(chǎn)品生命周期和區(qū)位因素結(jié)合起

　　來解釋國際直接投資的動機(jī)、時(shí)機(jī)和區(qū)位的選擇；從動態(tài)的角度分析對外直接投資，并增添了時(shí)間因素 ；把國際直接投資同國際貿(mào)易和產(chǎn)品的生命周期結(jié)合起來解釋美國戰(zhàn)后對外直接投資的動機(jī)與區(qū)位的選擇；

　　使國際投資理論既可以解釋對外直接投資，也可用來解釋新產(chǎn)品的國際貿(mào)易。理論缺陷：

　　將跨國公司的產(chǎn)品開發(fā)、市場營銷渠道和市場競爭手段決三項(xiàng)相互依存的決策程序分開，與跨國公司同時(shí)整體考慮這三項(xiàng)決策的實(shí)際不符

　　由于產(chǎn)品生命周期理論是以特定時(shí)期美國制造業(yè)企業(yè)的對外直接投資活動為背景展開研究的，所以這一理論對非制造業(yè)企業(yè)、對發(fā)展中國家、對非出口替代領(lǐng)域和高科技與研發(fā)領(lǐng)域的對外投資行為無法做出科學(xué)的解釋 無法解釋20世紀(jì)80年代以后出現(xiàn)的，發(fā)達(dá)國家企業(yè)直接在發(fā)展中國從事新產(chǎn)品研發(fā)的行為

　　四、比較優(yōu)勢理論(The Theory of Comparative Advantage)比較優(yōu)勢理論的基本觀點(diǎn)

　　赫克歇爾—俄林模型（H-O模型）中的資源稟賦或資本—勞動要素比例的假定基本是合理的比較利潤率的差異與比較成本的差異無關(guān)

　　日本式的對外直接投資與美國式的對外直接投資是不同的 比較優(yōu)勢理論的推論

　　國際貿(mào)易理論和國際投資理論都可以統(tǒng)一到比較成本理論上進(jìn)行解釋 日本的對外投資時(shí)要創(chuàng)造和擴(kuò)大對外投資

　　應(yīng)從比較成本的角度對兩種或兩種以上產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)進(jìn)行分析 應(yīng)在比較成本差距較大的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資

　　對外投資應(yīng)從與東道國技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn) 理論意義：

　　提出對外直接投資基礎(chǔ)是兩國比較成本差距較大的論點(diǎn)

　　首次將國際貿(mào)易理論和國際投資理論在比較成本的基礎(chǔ)上融合起來

　　否定了壟斷優(yōu)勢在對外直接投資中的決定性作用，強(qiáng)調(diào)了運(yùn)用與東道國相適應(yīng)的技術(shù)進(jìn)行投資 論證了中小企業(yè)擁有的技術(shù)更適合東道國的生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)，因而較好地解釋了發(fā)達(dá)國家在70年代以后出現(xiàn)的中小企業(yè)對外進(jìn)行直接投資的原因和動機(jī)

　　該理論首次提出了產(chǎn)業(yè)概念，這比以前以企業(yè)為研究對象的國際直接投資理論大大地進(jìn)了一步 局限性：

　　符合20世紀(jì)80年代前日本大量向發(fā)展中國家投資的情況，但無法解釋20世紀(jì)80年代后日本企業(yè)對歐美等發(fā)達(dá)國家制造業(yè)的大量投資。

　　無法解釋發(fā)展中國家開始向發(fā)達(dá)國家的投資現(xiàn)象。

　　五、國際生產(chǎn)折衷理論The Eclectic Theory of International Production 國際生產(chǎn)折衷理論

　　基本觀點(diǎn)：所有權(quán)優(yōu)勢

　　內(nèi)部化優(yōu)勢

　　區(qū)位優(yōu)勢 理論意義：

　　1）彌補(bǔ)以前國際投資理論的片面性

　　2）繼承了海默了壟斷優(yōu)勢理論的核心內(nèi)容,吸收了巴克萊內(nèi)部化的觀點(diǎn)，增添了區(qū)位優(yōu)勢因素 3）引入了所有權(quán)、內(nèi)部化和區(qū)位優(yōu)勢三個(gè)變量因素來對投資決策進(jìn)行分析

　　4）創(chuàng)建了一個(gè)關(guān)于國際貿(mào)易、對外直接投資和國際協(xié)議安排三者統(tǒng)一的理論體系 5）將這一理論同各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段與結(jié)構(gòu)聯(lián)系起來進(jìn)行動態(tài)化分析 6）提出了“投資發(fā)展周期”學(xué)說 局限性：

　　1)認(rèn)為該理論將利潤最大化作為跨國公司對外直接投資的主要目標(biāo)與近些年來對外直接投資目標(biāo)多元化的現(xiàn)實(shí)不符。

　　2)該理論幾乎綜合了其他各種對外直接投資理論，缺乏一個(gè)統(tǒng)一的理論基礎(chǔ)，缺乏獨(dú)創(chuàng)性。

　　3)將所有權(quán)、內(nèi)部化和區(qū)位優(yōu)勢三個(gè)因素等量對待，未強(qiáng)調(diào)它們之間的關(guān)系對直接投資的影響，仍然停留在靜態(tài)分析。

　　4)探討了選擇國際貿(mào)易、對外直接投資和國際協(xié)議安排三種國際經(jīng)濟(jì)活動方式的依據(jù)，但在對其依據(jù)的探討中，缺乏對跨國公司管理這一環(huán)節(jié)深入研究。

　　5)國際生產(chǎn)折衷理論的研究對象仍然是發(fā)達(dá)國家，還是無解釋不具備技術(shù)優(yōu)勢的發(fā)展中國家的跨國企業(yè)從事的國際直接投資活動。

　　典型案例——三星的國際化之路

　　三星曾一度是廉價(jià)貨的代名詞，三星也曾采取過分追求規(guī)?；漠a(chǎn)量以謀求價(jià)格制勝的經(jīng)營方式，在國際市場上沒什么地位和影響力。美國《商業(yè)周刊》的數(shù)據(jù)顯示：三星2000年，三星品牌開始發(fā)力，此后一路飆升，從2000年的43位，價(jià)值52億美元，2001年的42位，價(jià)值64億美元，2002年的34位價(jià)值，83億美元，到2003年的25位，價(jià)值108億美元，2004年已經(jīng)上升到22名，僅以１位之差排在索尼之后，成為亞洲第二大品牌。早在1993年，三星就認(rèn)識到只有國際化和復(fù)合化才能提高企業(yè)自身的競爭力。三星陸續(xù)將國內(nèi)的生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)成本具有比較優(yōu)勢的國家和地區(qū)，還將研發(fā)、設(shè)計(jì)、研究所等都逐步遷往歐美發(fā)達(dá)國家，以跟蹤最前沿的技術(shù)。三星在１９９３年大規(guī)模提拔了一批在海外經(jīng)營中具有豐富實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的人才，晉升在海外技術(shù)方面具有特長的人才。

　　三星最先選擇在美國和德國建立銷售機(jī)構(gòu)有一定的必然性。20世紀(jì)50、60年代的韓國與美國的政治、經(jīng)濟(jì)關(guān)系十分密切，美國技術(shù)領(lǐng)先、市場容量大和自由度高都給三星提供了機(jī)遇。而德國電器制造業(yè)長久以來盡顯歐洲產(chǎn)品的精致、卓越和華貴之美，選擇從德國突破歐洲市場也顯示了三星初生牛犢不怕虎的勇氣，而三星得益的不僅僅是電器產(chǎn)品的潮流和市場的信息，更加獲得了融資方面的便利。

　　以三星對中國的投資為例，中國已經(jīng)成為三星公司全球發(fā)展戰(zhàn)略的重要部分，也是除韓國外全球最大的投資對象國。在過去幾年內(nèi)，三星對中國進(jìn)行了大規(guī)模的投資。2004年末，三星設(shè)立中國總部屬下生產(chǎn)企業(yè)近30家、投資公司１家、銷售企業(yè)16家、研發(fā)中心1家、售后服務(wù)中心1家，員工人數(shù)達(dá)到3萬4千名，總投資額近24億美元，到中國發(fā)展事業(yè)的三星子公司達(dá)到24家。三星一直把工作重點(diǎn)放在已經(jīng)投資的企業(yè)經(jīng)營正常化、擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模及對其技術(shù)改造的投資等方面。三星計(jì)劃以后對其具有優(yōu)勢的領(lǐng)域，如通信、半導(dǎo)體、電子零部件、保險(xiǎn)、證券等進(jìn)行投資，并且將三星的新技術(shù)及先進(jìn)經(jīng)營理念轉(zhuǎn)移到中國，不斷擴(kuò)大事業(yè)并穩(wěn)步成長。典型案例——三星的國際化之路

　　在進(jìn)行國際化的同時(shí)，三星也在調(diào)整自身沒有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品，比如由于中國市場微波爐競爭相當(dāng)激烈，使得三星微波爐在中國已經(jīng)沒有任何優(yōu)勢而言，三星就干脆把該工廠轉(zhuǎn)移到了東南亞其他生產(chǎn)成本較低的國家。

　　三星也曾經(jīng)走過一段以模仿和學(xué)習(xí)為主導(dǎo)的階段，正是學(xué)習(xí)和模仿，致使三星日后的超越，并成為別人模仿和學(xué)習(xí)的對象。

　　1993年，在洛杉磯舉行的“電子部門出口產(chǎn)品當(dāng)?shù)卦u價(jià)會議”上，三星把競爭對手的產(chǎn)品與自己的產(chǎn)品放在一起進(jìn)行比較，三星產(chǎn)品無論是設(shè)計(jì)還是性能上都存在著巨大的差距，三星產(chǎn)品只能干拜下風(fēng)。

　　痛定思痛，三星會長李健熙提出了“學(xué)習(xí)”。李健熙使用了一個(gè)概念是“業(yè)”，即每項(xiàng)事業(yè)的獨(dú)特的本質(zhì)和特性，三星的要學(xué)習(xí)的公司應(yīng)該是“業(yè)”中首屈一指的公司。三星電子模仿的對象是索尼和松下，重工業(yè)模仿的對象是三菱，庫存管理學(xué)習(xí)的是西屋電器、蘋果計(jì)算機(jī)、聯(lián)邦速遞，顧客服務(wù)模仿的是施樂，物流學(xué)習(xí)的是ＨＳ和玫凱琳……我們從三星模仿和學(xué)習(xí)的對象和特征可以看出：三星是全方位學(xué)習(xí)，針對每個(gè)跨國公司，學(xué)習(xí)它們最擅長的一部分，確保使自身成為“全能冠軍”。

　　三星一直崇尚自身的人才優(yōu)勢和人才戰(zhàn)略，但是三星實(shí)際上依然實(shí)行以資歷、民族為基礎(chǔ)的用人制度，為此失去了很多優(yōu)秀的員工，在人才本土化等方面要落后于歐美等國家。比如三星在中國市場，一些重要的決策部門和高層很少有中國人，這種情況在三星其他國家的公司也是如此。再比如在三星的一些招聘中，我們都可以看出，三星有意無意地傾向于朝鮮族人。這對于一個(gè)真正走向國際化的公司來說，是相當(dāng)不利的。偉大的公司都具有非常強(qiáng)的文化包容性，這也是為什么500強(qiáng)中，歐美公司占據(jù)大量席位的原因。三星走的是什么樣的國際化之路？

　　從《三星的國際化之路》這個(gè)案例中我們可以以哪些國際直接投資理論來進(jìn)行解釋？ 第三節(jié) 發(fā)展中國家國際直接投資理論 小規(guī)模技術(shù)理論

　　小規(guī)模技術(shù)理論被西方理論界認(rèn)為是研究發(fā)展中國家對外直接投資最代表性的理論?；居^點(diǎn):

　　擁有為小市場需求服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。擁有當(dāng)?shù)夭少徍吞厥猱a(chǎn)品優(yōu)勢。擁有物美價(jià)廉優(yōu)勢。評價(jià):

　　將發(fā)展中國家跨國企業(yè)的自身的優(yōu)勢與發(fā)展中國家的自身的市場特征結(jié)合起來。將發(fā)展中國家跨國企業(yè)優(yōu)勢解釋相對優(yōu)勢。

　　摒棄了只能以技術(shù)壟斷優(yōu)勢進(jìn)行對外投資的觀點(diǎn)。

　　將發(fā)展中國家在技術(shù)的創(chuàng)新活動局限于對現(xiàn)有技術(shù)的繼承和使用。技術(shù)地方化理論 四方面條件

（1）技術(shù)的地方化是因?yàn)榘l(fā)展中國家投資環(huán)境不同于發(fā)達(dá)國家，而且與發(fā)展中國家的要素價(jià)格和要素質(zhì)量

　　有關(guān)。

（2）經(jīng)過改造的產(chǎn)品更適合發(fā)展中國家自身的需求，只要它們把引進(jìn)的技術(shù)進(jìn)行一定程度的改造，產(chǎn)出的產(chǎn)品就可以更好地滿足當(dāng)?shù)鼗蜞弴M(fèi)者的需要,這本身就是一種競爭優(yōu)勢。

（3）經(jīng)過發(fā)展中國家企業(yè)改造后的適合小規(guī)模生產(chǎn)的技術(shù)，與未經(jīng)改造的西方國家的技術(shù)相比，在當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)中能產(chǎn)生更高的經(jīng)濟(jì)效益。

（4）雖然發(fā)展中國家的產(chǎn)品無法與發(fā)達(dá)國家的名牌產(chǎn)品相比，但由于發(fā)展中國家消費(fèi)者的購買能力的限制，使發(fā)展中國家的廉價(jià)產(chǎn)品擁有更多的市場。評價(jià)：

　　不再認(rèn)為發(fā)展中國家跨國公司是被動地接受發(fā)達(dá)國家的降級技術(shù)，或被動地模仿和復(fù)制發(fā)展中國家的技術(shù)，對技術(shù)的改進(jìn)也是一種技術(shù)創(chuàng)新。

　　在一定程度上論證了發(fā)展中國家企業(yè)參與跨國生產(chǎn)活動的可能性。對發(fā)展中國經(jīng)優(yōu)勢和技術(shù)創(chuàng)新的解釋是粗線條的。第五節(jié) 國際直接投資理論的最新發(fā)展 動態(tài)比較優(yōu)勢理論 案例討論

　　根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小島清的比較優(yōu)勢理論，發(fā)達(dá)國家的勞動密集型產(chǎn)業(yè)同發(fā)展中國家相比具有比較優(yōu)勢，故勞動密集型產(chǎn)業(yè)可作為率先對外投資的邊際產(chǎn)業(yè)。而中國接受了大量西方發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)移來的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，正在逐漸成為世界工廠。2005年中國進(jìn)出口總額達(dá)到了萬億美元，然而由于缺乏品牌價(jià)值和創(chuàng)新內(nèi)涵，加工貿(mào)易的附加值較低，賺的都是“辛苦錢”。加工貿(mào)易占據(jù)中國貿(mào)易方式半壁江山的情況卻影響了整體利潤水平，降低了中國貿(mào)易競爭力。發(fā)展中國家片面崇拜比較優(yōu)勢理論，在國際分工中過于偏重勞動密集型產(chǎn)品，雖然依舊能獲得些許利益，但在長期中卻會面臨貿(mào)易結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定的問題，陷入總是落后于人的“比較陷阱”。這一陷阱以兩種方式出現(xiàn)，一是發(fā)展中國家由于長期在國際分工中處于低附加值環(huán)節(jié)，使得貿(mào)易利潤下降，缺乏改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)的物質(zhì)基礎(chǔ)，并形成了對勞動型產(chǎn)品生產(chǎn)的路徑依賴；二是發(fā)展中國家在發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)貿(mào)易時(shí)過于依賴發(fā)達(dá)國家的技術(shù)引入，進(jìn)而缺乏創(chuàng)新能力，以至于長期陷于技術(shù)跟進(jìn)狀態(tài)，被迫受制于人。根據(jù)以上材料并結(jié)合國際直接投資理論，請分析中國現(xiàn)在應(yīng)采取什么方法才能免陷于“比較優(yōu)勢陷阱”？ 案例解析

　　所謂“比較優(yōu)勢陷阱”是指一國（尤其是發(fā)展中國家）完全按照比較優(yōu)勢生產(chǎn)并出口初級產(chǎn)品和勞動密集型產(chǎn)品，則在與技術(shù)和資本密集型產(chǎn)品出口為主的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的國際貿(mào)易中，雖然能獲得利益，但貿(mào)易結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，總是處于不利地位，從而落入“比較優(yōu)勢陷阱”。

　　案例解析

　　要走出這一“比較優(yōu)勢陷阱”，簡單的說，就是要把中國的比較優(yōu)勢轉(zhuǎn)換為競爭優(yōu)勢。要做到這一點(diǎn)，就需要：（1）繼續(xù)發(fā)揮比較優(yōu)勢的作用，但必須要重新進(jìn)行市場定位，以世界市場需求為導(dǎo)向，著力于新型化、多層次化、精細(xì)化產(chǎn)品開發(fā)，提高傳統(tǒng)勞動密集型產(chǎn)業(yè)的質(zhì)量和技術(shù)層次，使出口商品從初加工到精加工轉(zhuǎn)變，提口其附加值。（2）進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，建立保持競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)。應(yīng)進(jìn)一步地增加技術(shù)創(chuàng)新投入，落實(shí)科技興貿(mào)戰(zhàn)略，加快人力資本積累，強(qiáng)化本國技術(shù)創(chuàng)新的動力。

　　案例解析

（3）調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，確立新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。應(yīng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)“高技術(shù)”、“高附加值”產(chǎn)品的出口。為此應(yīng)將高技術(shù)產(chǎn)業(yè)確立為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，通過高新技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)，形成技術(shù)產(chǎn)業(yè)群，培養(yǎng)一批高技術(shù)出口重點(diǎn)企業(yè)，通過培育資本市場以及綜合運(yùn)用財(cái)政、稅收、政府采購等政策扶持高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。（4）重視政府在形成競爭優(yōu)勢中的作用。對一些關(guān)鍵性的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和幼稚產(chǎn)業(yè)采取一系列的扶持政策，包括金融、稅收、研究投入等方面，并且在一定時(shí)期內(nèi)保護(hù)國內(nèi)市場。但這種扶持和保護(hù)不同于一般的進(jìn)口替代政策，它的最終目的在于形成具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)。

　　第三章

　　國際間接投資理論 第一節(jié) 證券組合理論（見書）

　　HPRt=［2000+()×5000］÷8 ×5000=% 典型案例——索羅斯投資案例

　　1992年8月，索羅斯以5％的保證金方式大量拋空英鎊，購入馬克，英鎊對馬克的匯率降至聯(lián)系匯率的下限。當(dāng)索羅斯聽到英格蘭銀行將運(yùn)用１２０億美元去買進(jìn)英鎊時(shí)，他豪氣蓋天地說：“我正準(zhǔn)備拋空這個(gè)數(shù)量?！卑l(fā)動了歷史上第一個(gè)投機(jī)資金挑戰(zhàn)歐洲貨幣匯率的戰(zhàn)役。在市場巨大的拋壓下，９月１６日英格蘭銀行被迫兩次宣布提高利率，反而導(dǎo)致英鎊一再下跌，最后只有宣布退出歐洲貨幣體系。英鎊匯率由1英鎊＝美元下跌到美元，“量子基金”獲利20多億美元，索羅斯個(gè)人收入達(dá)億美元，在1992年的華爾街十大收入排行榜名列榜首。

　　1993年3月，索羅斯先悄悄購買黃金，然后開始散布消息，稱有“內(nèi)線消息”透露，經(jīng)濟(jì)起飛在中國正大量收

　　購黃金。許多投機(jī)商聞風(fēng)而動，瘋狂追高購進(jìn)，致使當(dāng)時(shí)國際上的黃金價(jià)格在4個(gè)月內(nèi)暴漲了20%，而此時(shí)大賺一筆的索羅斯已悄然撤退，留下一群慘遭套牢的投資者。索羅斯的如此神通源于他的“內(nèi)線”：打開“量子基金”的董事會名冊，就會發(fā)現(xiàn)索羅斯與歐美及猶太世界的金融家們都有密切聯(lián)系。這些資深的銀行家、投資專家、政界要人遍及西方各國，為索羅斯帶來了不少重量級客戶，也給他提供了不少“內(nèi)線消息”。第六節(jié)

　　投資行為金融理論

　　BSV模型（見書）DHS模型（見書）HS模型（見書）對投資行為金融理論的評價(jià)：

　　投資行為金融理論算作一個(gè)較為年輕的學(xué)派，尚未形成一個(gè)完整的理論體系。

　　該理論承認(rèn)投資者心理上的多樣性，并將投資決策與心理學(xué)結(jié)合起來，探討的對象又是金融市場常見的投資者的具體行為，該理論更貼近現(xiàn)實(shí)，并有很強(qiáng)的可操作性。投資行為金融理論實(shí)際上并不是一個(gè)完整系統(tǒng)的理論，它只不過試圖對金融市場上的一些怪異的現(xiàn)象進(jìn)行解釋。案例討論——

　　1999年1月21日，索羅斯預(yù)言：美國已經(jīng)出現(xiàn)了和日本80年代后期完全相同的資產(chǎn)泡沫，美國將發(fā)生一次大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。1999年5月，索羅斯在股票、匯率、債券的宏觀趨勢預(yù)測上連連失誤，致使其管理的基金出現(xiàn)“危機(jī)”：先是看淡美國股票及債券，但美股首季卻升幅一成多，美債價(jià)格也是一直升到4月底才回落。與此相反，索羅斯看好的日元卻因美元持續(xù)堅(jiān)挺而嚴(yán)重?fù)p失。索羅斯的基金管理公司在第三季度大舉吸納科技股，包括200多萬股微軟股份，還增持了太陽電腦公司、奎爾通信、Vertias Software、德爾電腦公司的股份。其中，奎爾通信是納斯達(dá)克成份股中表達(dá)最佳的股票，全年升幅高達(dá)2601%。于是到了1999年11月，索羅斯放下的資產(chǎn)總值億美元的量子基金單月收益高達(dá)%，完全扭轉(zhuǎn)了1999年虧損的頹勢。試分析在該案例中，索羅斯所運(yùn)用的投資理論有哪些？ 參考答案

　　傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為市場是具有理性的，其運(yùn)作有其內(nèi)在的邏輯性。由于投資者對上市公司的情況能夠作充分的了解，所以每一只股票的價(jià)格都可以通過一系列理性的計(jì)算得到精確的確定。當(dāng)投資者入市操作時(shí)，可以根據(jù)這種認(rèn)知理智地挑選出最佳品種的股票進(jìn)行投資。而股票的價(jià)格將與公司未來的收入預(yù)期保持理性的相關(guān)關(guān)系，這就是有效市場假設(shè)，它假設(shè)了一個(gè)完美無瑕的、基于理性的市場，也假設(shè)了所有的股票價(jià)格都能反映當(dāng)前可掌握的信息。另外，一些傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家還認(rèn)為，金融市場總是“正確”的。市場價(jià)格總能正確地折射或反映未來的發(fā)展趨勢，即使這種趨勢仍不明朗。

　　索羅斯經(jīng)過對華爾街的考察，發(fā)現(xiàn)以往的那些經(jīng)濟(jì)理論是多么的不切實(shí)際。他認(rèn)為金融市場是動蕩的、混亂的，市場中買入賣出決策并不是建立在理想的假設(shè)基礎(chǔ)之上，而是基于投資者的預(yù)期，數(shù)學(xué)公式是不能控制金融市場的。而人們對任何事物能實(shí)際獲得的認(rèn)知都并不是非常完美的，投資者對某一股票的偏見，不論其肯定或否定，都將導(dǎo)致股票價(jià)格的上升或下跌，因此市場價(jià)格也并非總是正確的、總能反映市場未來的發(fā)展趨勢的，它常常因投資者以俯賅全的推測而忽略某些未來因素可能產(chǎn)生的影響。實(shí)際上，并非目前的預(yù)測與未來的事件吻合，而是目前的預(yù)測造就了未來的事件。所以，投資者在獲得相關(guān)信息之后做出的反應(yīng)并不能決定股票價(jià)格。其決定因素與其說是投資者根據(jù)客觀數(shù)據(jù)作出的預(yù)期，還不如說是根據(jù)他們自己心理感覺作出的預(yù)期。

　　投資者付出的價(jià)格已不僅僅是股票自身價(jià)值的被動反映，還成為決定股票價(jià)值的積極因素。同時(shí)，索羅斯還認(rèn)為，由于市場的運(yùn)作是從事實(shí)到觀念，再從觀念到事實(shí)，一旦投資者的觀念與事實(shí)之間的差距太大，無法得到自我糾正，市場就會處于劇烈的波動和不穩(wěn)定的狀態(tài)，這時(shí)市場就易出現(xiàn)“盛—衰"序列。投資者的贏利之道就在于推斷出即將發(fā)生的預(yù)料之外的情況，判斷盛衰過程的出現(xiàn)，逆潮流而動。但同時(shí)，索羅斯也提出，投資者的偏見會導(dǎo)致市場跟風(fēng)行為，而不均衡的跟風(fēng)行為會因過度投機(jī)而最終導(dǎo)致市場崩潰。在本案例中，我們可以看出，索羅斯是在不斷觀測市場的變化，根據(jù)變化不斷調(diào)整自己的投資策略，以期達(dá)到最好的投資結(jié)果。

　　第四講跨國公司

　　國際投資主體

　　一、跨國公司的內(nèi)涵

（一）跨國公司的概念界定

　　與TNCs ? MNEs：多國公司，更多的作為學(xué)術(shù)術(shù)語

? TNCs：跨國公司，更多的作為官方術(shù)語，目前廣泛運(yùn)用

　　2.地理范圍上的界定：多個(gè)國家開展生產(chǎn)經(jīng)營

? 開放觀點(diǎn)：兩個(gè)或兩個(gè)以上

　　保守觀點(diǎn)：六個(gè)以上 3.所有權(quán)標(biāo)準(zhǔn)上的界定

? 反映對國外分支機(jī)構(gòu)控制權(quán)的股權(quán)比重：一般標(biāo)準(zhǔn)10％ ? 自身股權(quán)的多國性：無國籍性

　　4.經(jīng)營管理特征上的界定

? 全球經(jīng)營理念

　　一體化經(jīng)營戰(zhàn)略

　　4.綜合界定：跨國公司就是指具有全球性經(jīng)營動機(jī)和一體化的經(jīng)營戰(zhàn)略，在多個(gè)國家擁有從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的分支機(jī)構(gòu)，并將它們置于統(tǒng)一的全球性經(jīng)營計(jì)劃之下的大型企業(yè)。

（二）跨國公司國際化經(jīng)營程度的度量

　　1.跨國經(jīng)營指數(shù)（Transnationlity Index,簡稱TNI），這是根據(jù)一家企業(yè)的國外資產(chǎn)比重，對外銷售比重和國外雇員比重這幾個(gè)參數(shù)所計(jì)算的算術(shù)平均值。

　　TNI=（國外資產(chǎn)/總資產(chǎn)+國外銷售/總銷售+國外雇員/雇員總數(shù)）/3

　　2.網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)，這個(gè)指數(shù)是用以反映公司經(jīng)營所涉及的東道國的數(shù)量。

* 網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)=N/N?100% N—公司國外分支機(jī)構(gòu)所在的國家數(shù)；

*

　　N—公司有可能建立國外分支機(jī)構(gòu)的國家數(shù)，即世界上有FDI輸入的國家數(shù)，實(shí)際運(yùn)算中，從已接收FDI輸

**入存量的國家數(shù)目中減去1（排除母國）即可得出N；根據(jù)《世界投資報(bào)告，1997》提供的數(shù)據(jù)N=178。

　　3.外向程度比率（Outward Significance Ratio，簡稱OSR）

　　OSR= 一個(gè)行業(yè)或廠商的海外產(chǎn)量（或資產(chǎn)、銷售、雇員數(shù)）/一個(gè)行或廠商在其母國的產(chǎn)量（或資產(chǎn)、銷售、雇員數(shù)）

　　4.研究與開發(fā)支出的國內(nèi)外比率

　　R&DR= 一個(gè)行業(yè)或企業(yè)的海外R&D費(fèi)用開支/一個(gè)行或企業(yè)的國內(nèi)或國內(nèi)外RGD費(fèi)用開支總額

　　5.外銷比例（Foreign Sales Ratios，簡稱FSR）

　　FSR=行業(yè)或廠商產(chǎn)品出口額/行業(yè)或廠商產(chǎn)品海內(nèi)外銷售總額

　　小結(jié)：跨國經(jīng)營指數(shù)（TNI）和網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)，最常使用。由跨國經(jīng)營指數(shù)所反映的國外資產(chǎn)、銷售額以及雇員人數(shù)的重性可由反映地理分布多樣化程度的網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)予以補(bǔ)充。應(yīng)該指出的是，TNI和網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)都不能完整地和全面地說明公司國際化經(jīng)營的“深度”。要了解國際化進(jìn)程的“深度”，還需要相它指標(biāo)的配合一個(gè)有趣的現(xiàn)象：跨國公司規(guī)模與其經(jīng)營的國際化程度呈現(xiàn)一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系、小國跨國公司國際化程度高

　　二、跨國公司最新發(fā)展態(tài)勢（90年代以后）

（一）跨國公司數(shù)量急遽增長

（二）集中化趨勢更加明顯

（三）國際化經(jīng)營程度更高

? 跨國公司TNI指數(shù)不斷提高

（四）跨國購并已成為對外直接投資的主要手段

（五）發(fā)展中國家跨國公司發(fā)展很快

（六）知識型投資日益成為跨國公司的致勝之道

　　三、跨國公司經(jīng)營戰(zhàn)略

（一）價(jià)值鏈原理與跨國經(jīng)營

　　1.價(jià)值鏈原理

? “價(jià)值鏈”是指企業(yè)組織和管理與其生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品與勞務(wù)相關(guān)的各種價(jià)值增值行為的鏈節(jié)總和，每一價(jià)值增值行為構(gòu)成了價(jià)值鏈上的一個(gè)鏈節(jié)（見圖3－3）。

? “價(jià)值鏈”由位于下部的基本增值活動，即生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)和位于上部的輔助性增值活動構(gòu)成

? 企業(yè)的競爭優(yōu)勢往往體現(xiàn)在“價(jià)值鏈”的某幾個(gè)環(huán)節(jié)上，這些環(huán)節(jié)稱為企業(yè)的戰(zhàn)略環(huán)節(jié)，企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略應(yīng)該圍繞這些戰(zhàn)略環(huán)節(jié)來設(shè)計(jì)。因此，價(jià)值鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)競爭戰(zhàn)略設(shè)計(jì)的重要分析工具

　　2.價(jià)值鏈與國際分工

? “價(jià)值鏈”個(gè)環(huán)節(jié)所要求的生產(chǎn)要素相差很大，而由于世界各國的生產(chǎn)要素稟賦不同，國與國之間的比較成本有時(shí)就體現(xiàn)為在價(jià)值鏈上某一特定環(huán)節(jié)的優(yōu)勢，從而導(dǎo)致國與國之間按不同的價(jià)值鏈環(huán)節(jié)分工的現(xiàn)象

? 圖3－4分析了各國造船業(yè)的競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在不同的戰(zhàn)略環(huán)節(jié)，西歐和日本是管理效率高，管理費(fèi)用低，日

? ? ?

? ? ? 本的原材料成本也較低，韓國則突出體現(xiàn)在人力成本低 3.價(jià)值鏈與跨國經(jīng)營戰(zhàn)略

? 企業(yè)要保持自身的壟斷優(yōu)勢，關(guān)鍵要保持“價(jià)值鏈”戰(zhàn)略環(huán)節(jié)上的壟斷優(yōu)勢，并不需要在所有的價(jià)值活動上都保持壟斷優(yōu)勢。因此，企業(yè)跨國經(jīng)營戰(zhàn)略的安排問題實(shí)質(zhì)上就是戰(zhàn)略環(huán)節(jié)的控制問題 ? 跨國公司經(jīng)營戰(zhàn)略的安排分為職能一體化戰(zhàn)略和區(qū)域一體化戰(zhàn)略

（二）跨國公司職能一體化戰(zhàn)略

　　職能一體化戰(zhàn)略就是跨國公司對其價(jià)值鏈上的各項(xiàng)價(jià)值增值活動，即各項(xiàng)職能所作的一體化戰(zhàn)略安排

　　1.獨(dú)立子公司戰(zhàn)略

? 海外設(shè)立獨(dú)立運(yùn)作的子公司

? 子公司有其完整的價(jià)值鏈，可以看作是母公司的復(fù)制

? 子公司與母公司之間只有股權(quán)上的聯(lián)系，沒有任何職能一體化的安排

　　2.簡單一體化戰(zhàn)略，又稱為尋求外源戰(zhàn)略

? 跨國公司將部分職能，主要是生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)的職能交給海外子公司完成，其他職能仍由母公司完成 ? 簡單一體化戰(zhàn)略主要是成本驅(qū)動，利用不同區(qū)位在特定生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)上的特定優(yōu)勢 3.復(fù)合一體化戰(zhàn)略

　　最高層次的職能一體化

　　復(fù)合一體化要求將各種職能行為（不僅僅是生產(chǎn)，還包括研究和開發(fā)、金融、會計(jì)等）安排到各自能更好地實(shí)現(xiàn)公司全盤策略的地方

　　在復(fù)合一體化下，在任何地方營運(yùn)的任一子公司都可以獨(dú)自地與其他子公司或母公司一起，為整個(gè)公司行使職能

（三）跨國公司地域一體化戰(zhàn)略

　　地域一體化戰(zhàn)略，是指跨國公司對其所控制的各類實(shí)體在地域范圍和地理聯(lián)系上所作的一體化戰(zhàn)略安排

　　1.多國戰(zhàn)略

? 一個(gè)子公司主要服務(wù)于東道國市場，而跨國公司母公司則在不同的市場控制幾個(gè)子公司

? 貿(mào)易壁壘的存在是促使跨國公司采取多國戰(zhàn)略的主要原因，以進(jìn)入特定東道國市場

? 許多服務(wù)業(yè)跨國公司采取多國國內(nèi)戰(zhàn)略，是因?yàn)樗鼈兯N售的一般都是非貿(mào)易性勞務(wù)

　　2.區(qū)域戰(zhàn)略

? 區(qū)域戰(zhàn)略是適應(yīng)區(qū)域化國際生產(chǎn)要求的，因?yàn)樵S多跨國公司擁有根據(jù)區(qū)域劃分而形成的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，如日本汽車廠商的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)主要在東南亞 ? 區(qū)域性生產(chǎn)為區(qū)域性銷售服務(wù)

? 區(qū)域戰(zhàn)略的主要動因是國家政策上區(qū)域一體化安排，如歐盟、北美自由貿(mào)易區(qū)等

　　3.全球戰(zhàn)略

? 全球戰(zhàn)略是跨國公司的最終目標(biāo)

? 全球戰(zhàn)略目前主要依托區(qū)域戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)，通過增強(qiáng)區(qū)域網(wǎng)絡(luò)直接的聯(lián)系來實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略

? 目前真正實(shí)現(xiàn)了全球戰(zhàn)略的跨國公司還很少

　　四、跨國公司組織結(jié)構(gòu)

（一）早期跨國公司組織結(jié)構(gòu)

　　1.出口部

　　適應(yīng)早期以國際貿(mào)易為主的組織結(jié)構(gòu)

　　作為一個(gè)職能部門負(fù)責(zé)公司全部的國際事務(wù)

　　母公司與子公司之間的聯(lián)系比較松散，子公司的獨(dú)立性很大

　　2.國際業(yè)務(wù)部

? 仍然是作為公司總部下面的一個(gè)職能部門，負(fù)責(zé)公司全部的國際事務(wù)

? 與出口部相比，增強(qiáng)了對海外子公司的控制，表現(xiàn)在： ? 為跨國公司籌劃國外業(yè)務(wù)的政策和戰(zhàn)略設(shè)計(jì) ? 為子公司從國際市場取得低息貸款

? 為子公司提供情報(bào)，提供更好的合作、配合和協(xié)調(diào)

? 可通過轉(zhuǎn)移定價(jià)政策減輕或逃避納稅負(fù)擔(dān)為子公司之間劃分國外市場，以免自相競爭。

（二）跨國公司全球性組織結(jié)構(gòu)

　　1.職能總部

　　2.產(chǎn)品線總部

　　3.地區(qū)總部

　　跨國公司組織結(jié)構(gòu)最新進(jìn)展

　　變扁和變瘦

　　所謂變“扁”，就是指形形色色的縱向結(jié)構(gòu)正在拆除，中間管理階層被迅速削減。

　　所謂變“瘦”，是指組織部門橫向壓縮，將原來企業(yè)單元中的服務(wù)輔助部門抽出來，組成單獨(dú)的服務(wù)公司，使各企業(yè)能夠從法律事務(wù)、文書等各種后期服務(wù)工作中解脫出來。

　　2.網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)

　　網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)包括公司內(nèi)部和公司之間的組織結(jié)構(gòu)。聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)中各成員之間的紐帶一般是非股權(quán)安排形式，如戰(zhàn)略聯(lián)盟、合伙、分包等形式。信息技術(shù)在管理這些跨地區(qū)、跨國家聯(lián)系中的作用是至關(guān)重要的。

　　以該跨國公司母國總部為核心建立的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。子公司或非關(guān)聯(lián)企業(yè)生產(chǎn)的零部件必須符合核心公司制定的標(biāo)準(zhǔn)，核心企業(yè)協(xié)調(diào)所有活動，以保證高度的一致性。這就是豐田和日本其他汽車生產(chǎn)商在亞洲組織其生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的方法。

　　分散的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。在這種形式下每個(gè)合作公司享有某種程度的自治和獨(dú)立，信息在這些合作公司之間互相流動。

　　五、跨國公司與世界經(jīng)濟(jì)

（一）加速生產(chǎn)與資本國際化

　　1)跨國公司的發(fā)展使國際分工更加深化，甚至可以說是已經(jīng)發(fā)展到一個(gè)新的階段，即以產(chǎn)品多樣化為特征的企業(yè)間分工和零部件及生產(chǎn)工藝專業(yè)化為特色的企業(yè)內(nèi)部分工。

　　2)跨國公司的國際投資行為確實(shí)在一定程度上帶來了經(jīng)濟(jì)增長與發(fā)展。實(shí)證研究表明，世界GDP的增長與FDI存量的增長存在高度的正相關(guān)性。

（二）推動技術(shù)創(chuàng)新與推廣

　　1)跨國公司往往把占銷售額相當(dāng)大比例的資金投入研究與開發(fā)，使其在技術(shù)創(chuàng)新方面始終保持領(lǐng)先地位，客觀上推動了技術(shù)進(jìn)步

　　2)跨國公司已改變了過去那種單獨(dú)依靠自己的研究開發(fā)網(wǎng)絡(luò)的做法，而越來越傾向于通過非股權(quán)安排下的戰(zhàn)略技術(shù)合伙（戰(zhàn)略聯(lián)盟的一種）來建立公司間共同的研究開發(fā)網(wǎng)絡(luò)，以實(shí)現(xiàn)技術(shù)知識共享

　　3)跨國公司技術(shù)創(chuàng)新與轉(zhuǎn)移主要集中在體系內(nèi)部，但技術(shù)轉(zhuǎn)移過程中的溢出效應(yīng)仍使跨國公司擔(dān)當(dāng)了主要的技術(shù)傳播者的職責(zé)。

　　4)跨國公司并非總是科技的熱心傳播者，它們往往對新技術(shù)采取種種利己措施，盡可能延長技術(shù)領(lǐng)先時(shí)間，維持技術(shù)的壟斷

（三）促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展

? 跨國公司國際投資在具有貿(mào)易替代效應(yīng)的同時(shí)還具有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。隨著跨國公司日益推行全球戰(zhàn)略，跨國公司在某一東道國的的生產(chǎn)往往并不是僅僅服務(wù)于東道國市場本身的，東道國政府也往往鼓勵(lì)跨國公司的“出口導(dǎo)向型”安排，這從另一方面擴(kuò)大了貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。

? 隨著跨國公司體系內(nèi)部的分工越來越細(xì)，公司內(nèi)貿(mào)易的重要性和比重都顯著提高。內(nèi)部貿(mào)易的發(fā)展，對跨國公司來說，當(dāng)然是趨利避害、提高利潤的手段，但對東道國（尤其是發(fā)展中東道國）和母國、國際貿(mào)易協(xié)調(diào)的組織來說，要了解它、管理它卻是更復(fù)雜更困難了。

（四）推動國際金融的發(fā)展

? 由于跨國公司國際投資的資金規(guī)模越來越大，跨國公司處于資金成本的考慮，日益選擇多樣化和靈活的融資方式。跨國銀行等國際性金融機(jī)構(gòu)在為跨國公司國際投資進(jìn)行全球性資金融通與安排的同時(shí)，也促進(jìn)了自我經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)的全球性拓展。

? 跨國公司國際投資還加強(qiáng)了各國證券市場的聯(lián)系，促進(jìn)了國際證券市場的一體化。一方面，跨國公司利用其廣泛分布的外國子公司在世界各國證券市場進(jìn)行籌資活動，再利用其內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)資本的國際流動；另一方面，跨國公司旨在保護(hù)、鞏固和增強(qiáng)自己的全球競爭地位，越來越傾向于采取并購的形式實(shí)現(xiàn)國際投資。由于跨國并購多以換股的形式實(shí)現(xiàn)，這將大大推動各國股票市場的關(guān)聯(lián)。

（五）推進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)一體化

? 世界經(jīng)濟(jì)一體化是指取消不同國家之間商品勞務(wù)以及生產(chǎn)要素流動的障礙并相應(yīng)建立不同程度、不同地理范圍的國際聯(lián)系。依據(jù)一體化程度的不同，可將其分為兩種形式：淺度一體化和深度一體化。淺度一體化主要通過商品和勞務(wù)貿(mào)易以及國際資本流動表現(xiàn)出來；而深度一體化則延伸到商品和勞務(wù)的生產(chǎn)，并使有形和無形貿(mào)易增長。

　　跨國公司以股權(quán)和非股權(quán)安排方式所進(jìn)行的跨國生產(chǎn)加深了國與國之間的一體化程度，從而推動了淺度一體化向深度一體化的演進(jìn)。

　　第二節(jié)

　　跨國公司的國際投資方式

　　一、跨國公司對外直接投資的基本方式

（一）綠地投資

　　新建投資又稱綠地投資，是指企業(yè)通過在東道國新建廠房、設(shè)備的方式建立外資企業(yè)。

（二）跨國并購

　　跨國并購是指一國企業(yè)（并購企業(yè)）為了某種目的，通過一定渠道和支付手段，將另一國企業(yè)（目標(biāo)企業(yè)）的整個(gè)資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營控制權(quán)的股份收買下來。

　　二、跨國公司對外直接投資的參與方式

　　一、股權(quán)參與

　　股權(quán)參與是指跨國公司在其海外公司中所占股權(quán)份額，它是通過直接投資實(shí)現(xiàn)的。在股權(quán)參與中全部擁有的資公司。

（母公司擁有子公司股權(quán)在95%以上）和合資企業(yè)（1）建立國際獨(dú)資企業(yè)

（2）建立國際合資企業(yè)（3）建立國際合作企業(yè)

（4）收購國外企業(yè)

　　二、非股權(quán)安排

　　許可證合同

　　管理合同

　　交鑰匙合同

　　產(chǎn)品分成合同

　　技術(shù)協(xié)作合同

　　經(jīng)濟(jì)合作 閱讀材料——跨國公司管理的本土化

　　一直以來，人們認(rèn)為比較成功的跨國公司一定是“本土化”做的很好的公司，事實(shí)上，這一點(diǎn)也得到了驗(yàn)證。管理人員的本土化,為跨國公司深入了解當(dāng)?shù)厥袌龅南M(fèi)文化、消費(fèi)需求和生活習(xí)慣提供了有益的幫助,為公司拓展當(dāng)?shù)氐臉I(yè)務(wù)積累了經(jīng)驗(yàn)；同時(shí)，啟用本地經(jīng)理人員拉近了跨國公司與當(dāng)?shù)叵M(fèi)者之間的距離。

　　最近，另外一種聲音逐漸引起人們的關(guān)注：在跨國公司深度本土化的過程中，已經(jīng)出現(xiàn)了過度本土化的傾向。近來“反本土化”的動作，則似乎是對上述做法的“糾正”。2004年4月6日，朗訊以涉嫌違反美國《反海外腐敗法》為由，宣布解雇其中國區(qū)的CEO、COO(首席運(yùn)營官)、一名財(cái)務(wù)主管和一名市場部經(jīng)理的職務(wù)，此后擔(dān)任這些職位的均為外籍人士。同年9月，隨著甲骨文原確大中華區(qū)總裁陸純初的下臺，“甲骨文中國十年團(tuán)隊(duì)一朝散盡”。

　　同伊萊克斯和微軟一樣，全球“五大”咨詢公司之一的凱捷、歐洲第一的家居建材供應(yīng)商歐倍德、工業(yè)自動化巨頭霍尼韋爾，甚至某些號稱“本土化榜樣”的跨國公司，也紛紛陷入了過度“本土化”的恐慌與混亂之中。

　　2005年1月18日，在“中國最具影響力跨國公司”頒獎現(xiàn)場，摩托羅拉中國總裁時(shí)大鯤在談及本土化與全球化的話題時(shí)認(rèn)為，本土化一定要建立融合的經(jīng)驗(yàn)，本土化與全球化應(yīng)該是優(yōu)勢互補(bǔ)，相輔相成。

　　百事中國區(qū)總裁朱華煦則認(rèn)為，100%的本土化并不是好事，會影響其國際化。很多員工到百事來工作，就是希望能夠感受不同的文化背景。因此，100%本土化對吸引年輕員工來說反而有負(fù)面影響。而最關(guān)鍵的是提供給員工一個(gè)學(xué)習(xí)成長的機(jī)會，讓他們感受到，其成長是依照工作表現(xiàn)、業(yè)績而定，不會因國籍而定。

“本土化”在經(jīng)歷了巨大的成功之后，似乎進(jìn)入了一個(gè)“反思期”，我們希望中國的跨國企業(yè)能在“本土化”何“國際化”之間找到合適的支點(diǎn)。

　　跨國公司的企業(yè)組織形態(tài)

　　母公司指通過擁有其他公司一定數(shù)量的股權(quán)，或通過協(xié)議方式能夠?qū)嶋H上控制其他公司經(jīng)營管理決策的公司，使其他公司成為自己的附屬公司。

　　分公司是總公司根據(jù)需要在海外設(shè)置的分支機(jī)構(gòu)，不具備法人資格，在法律上和經(jīng)濟(jì)上都不具有獨(dú)立性，而只是總公司的一個(gè)組成部分

　　子公司是指經(jīng)濟(jì)和法律上具有獨(dú)立法人資格，但投資和生產(chǎn)經(jīng)營活動受母公司控制的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

　　避稅地公司是指那些無稅或稅率很低，對應(yīng)稅所得從寬解釋，并具備有利于跨國公司財(cái)務(wù)調(diào)度的制度和經(jīng)營的各項(xiàng)設(shè)施的國家和地區(qū)。

　　著名的國際避稅地有：百慕大群島、巴哈馬群島、巴拿馬、巴巴多斯、瑞士、盧森堡、香港

　　案例分析：“耐克”的奧秘

　　一、案例介紹

　　耐克公司是美國著名的運(yùn)動鞋公司，它是1964年由美國俄勒岡大學(xué)的長跑運(yùn)動員費(fèi)爾和他的教練波曼合伙組建的，兩人初始投資是各300美元，委托日本的一家鞋廠按波曼的設(shè)計(jì)試制了300雙球鞋。最初的球鞋儲存在費(fèi)爾父親家的地下室里，每逢比賽，由費(fèi)爾和波曼帶到田徑運(yùn)動場上去推銷。1972年，奧運(yùn)會田徑預(yù)賽在美國俄勒岡舉行，費(fèi)爾和波曼說服了部分馬拉松跑運(yùn)動員穿著耐克鞋參賽。結(jié)果，其中有四名進(jìn)入預(yù)賽前七名，費(fèi)爾和波曼趁機(jī)大做廣告，耐克運(yùn)動鞋從此聲名大振，不斷發(fā)展壯大。耐克公司1994年的銷售額已經(jīng)達(dá)到38億美元，產(chǎn)品銷往81個(gè)國家。但特別值得我們注意的是從耐克的最初發(fā)跡到以后的成長發(fā)展，耐克公司本身并不制造球鞋，97%以上的耐克球鞋的生產(chǎn)采取在第三世界國家合同承包、加工返銷的形式進(jìn)行，其中2/3是在韓國生產(chǎn)的，然后由耐克公司收購，由耐克公司獨(dú)家在發(fā)達(dá)國家銷售。

　　二、案例思考：

　　試用“價(jià)值鏈”的有關(guān)原理分析耐克公司成功的奧秘。參考答案：

　　耐克賴以成長壯大的秘密不在制造環(huán)節(jié)，而在其對產(chǎn)品設(shè)計(jì)和廣告營銷環(huán)節(jié)的控制，這用“價(jià)值鏈”的原理很容易解釋。因?yàn)樵谶\(yùn)動鞋行業(yè)，其制造環(huán)節(jié)料重工輕，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益有限，生產(chǎn)工藝成熟，而其研究開發(fā)和廣告推銷環(huán)節(jié)，固定成本高，產(chǎn)品的廣告邊際成本低，經(jīng)濟(jì)規(guī)模效應(yīng)高，是應(yīng)關(guān)鍵控制的戰(zhàn)略環(huán)節(jié)。耐克球

　　鞋在市場上主要靠其“最佳設(shè)計(jì)”和高檔名牌為號召，不惜重金聘請麥克·喬丹等頂級明星在美國電視節(jié)目收視率最高的黃金時(shí)間作廣告，成功地塑造了耐克球鞋的高檔名牌形象。耐克這種“抓住設(shè)計(jì)、營銷、外包生產(chǎn)制造”的價(jià)值鏈戰(zhàn)略是其成功的奧秘所在。

　　這個(gè)案例給我們的重要啟示是：通過“價(jià)值鏈”分析來剖析企業(yè)競爭優(yōu)勢，從而確定正確的經(jīng)營戰(zhàn)略是企業(yè)成功的關(guān)鍵之一。

　　第五章

　　跨國銀行

　　第一節(jié)

　　跨國銀行與國際投資

　　一、跨國銀行的概念

　　是指以國內(nèi)銀行為基礎(chǔ)，同時(shí)在海外擁有或控制著分支機(jī)構(gòu)，并通過這些分支機(jī)構(gòu)從事多種多樣的國際業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)全球性經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)的（國際性）（超級）銀行。

　　二、跨國銀行的產(chǎn)生與發(fā)展（見書）

　　三、跨國銀行的組織形式

（一）母行與其海外分支機(jī)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)關(guān)系：

　　1、分支行制

　　2、控股公司制（集團(tuán)銀行制）

　　3、國際財(cái)團(tuán)銀行制

（二）海外分支機(jī)構(gòu)的具體形式

　　1、代表處(Representative office)

　　2、經(jīng)理處(Agency)

　　3、分行(Branch)

　　4、附屬行與聯(lián)屬行(Subsidiary and Affiliate)

　　7、協(xié)定公司和埃奇法公司（Edge Act Corp.）

　　8、財(cái)團(tuán)銀行（Consortium Bonk）

　　四、跨國銀行在國際投資中的作用

（一）跨國銀行是國際直接投資者跨國融資的中介

（二）跨國銀行是投資者跨國界支付的中介

（三）跨國銀行是為跨國投資者提供信息、顧問服務(wù)的中介

　　第二節(jié)

　　非銀行跨國金融機(jī)構(gòu)與國際投資

　　一、跨國投資銀行

（一）投資銀行

　　以證券承銷、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主體，并可同時(shí)從事兼并與收購策劃、咨詢顧問、基金管理等金融服務(wù)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

　　投資銀行的起源，可追溯到3000多年前的美索不達(dá)米亞地區(qū)； 現(xiàn)代意義上的投資銀行則是18世紀(jì)后在歐洲產(chǎn)生的，主要是由眾多的銷售政府債券和貼現(xiàn)企業(yè)票據(jù)的商號演變而來。

　　證券交易所的誕生為投資銀行業(yè)注入了催化劑：1773年倫敦證交所；1792年紐約證交所；1878年東京證交所； 投資銀行的業(yè)務(wù)體系

　　一級市場業(yè)務(wù) ：企業(yè)融資 ；市政機(jī)關(guān)融資 ；財(cái)政部融資 ； 二級市場業(yè)務(wù) ：充當(dāng)做市商、經(jīng)紀(jì)商、交易商 ； 企業(yè)重組 ：兼并與收購 ；企業(yè)擴(kuò)張、收縮 ； 金融工具 ：資產(chǎn)證券化、衍生工具業(yè)務(wù) ； 其他：基金管理、信息服務(wù) 等 投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別

（二）跨國投資銀行

　　指在世界各地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行跨國經(jīng)營的大型投資銀行，是投資銀行業(yè)在世界范圍內(nèi)的延伸。

　　跨國投資銀行業(yè)的發(fā)展及當(dāng)前格局

　　跨國投資銀行的發(fā)展過程60年代英國的商人銀行在當(dāng)時(shí)國際債券發(fā)行中擔(dān)任主要角色； 70年代是美國跨國投資銀行業(yè)崛起；

　　80年代中期，日本跨國投資銀行一度稱雄：野村、大和、日興、山一（1997年11月破產(chǎn)）； 當(dāng)前：美國依然保持領(lǐng)先，歐洲發(fā)起挑戰(zhàn)；

　　跨國投資銀行發(fā)展原因：

　　1）從70年代末起，各國金融壁壘的拆除；2)世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展； 3)國際證券業(yè)的發(fā)展；4)跨國投資在國際投資中的作用

　　5)支持跨國兼并與收購；6)對跨國投資的信息、咨詢等服務(wù)； 7)國際證券的發(fā)行承銷；8)金融衍生工具的創(chuàng)造與交易； 9)國際證券的自營買賣及基金管理；

　　二、其他非銀行金融機(jī)構(gòu)

（一）共同基金（Mutual Fund）:

　　是指通過信托、契約或公司的形式，通過公開發(fā)行基金證券（例如，“受益憑證”、“基金單位”、“基金股份”等）將眾多的、零散的社會閑置資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，由專業(yè)人員進(jìn)行投資操作，并按出資比例分擔(dān)損益的投資機(jī)構(gòu)。

　　共同基金的種類眾多，其中，根據(jù)投資戰(zhàn)略不同，大致可分為兩類：

　　一類是投資于長期資產(chǎn)，如股票、債券或者實(shí)業(yè)資產(chǎn)的基金；

　　另一類是主要投資于短期資產(chǎn)，如可轉(zhuǎn)讓大額存單、商業(yè)票據(jù)、短期國庫券的基金。

（二）對沖基金(Hedge Fund)

　　是對少數(shù)投資者發(fā)行的私人投資基金，其投資對象涵蓋證券、貨幣、期貨、期權(quán)、利率、匯率等幾乎所有金融產(chǎn)品。

　　它往往通過財(cái)務(wù)杠桿，在高于平均市場風(fēng)險(xiǎn)的條件下牟取超 額的收益率。

　　對沖基金具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

　　對沖基金比其他機(jī)構(gòu)投資者受到較少的管制。

　　對沖基金的投資者多為高收入者，對風(fēng)險(xiǎn)具有較高的承受能力。

　　對沖基金往往大規(guī)模地使用財(cái)務(wù)杠桿，從而大大增強(qiáng)了其市場影響力。

　　對沖基金的收益分配機(jī)制具有激勵(lì)性，從而匯集了投資界許多尖端人才。

（三）養(yǎng)老金和保險(xiǎn)公司

　　第三節(jié)

　　跨國金融機(jī)構(gòu)與跨國公司、金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

　　一、跨國銀行與跨國公司的關(guān)系

（一）股權(quán)結(jié)合

（二）人事參與

（三）業(yè)務(wù)聯(lián)系

　　二、跨國金融機(jī)構(gòu)與世界經(jīng)濟(jì)（金融風(fēng)險(xiǎn)的）關(guān)系

　　積極作用:

　　1、銀行的國際化經(jīng)營增加了金融資本在國際范圍內(nèi)的流動性。

　　2、銀行的國際化經(jīng)營緩解了資本短缺對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的制約；

　　3、銀行的國際化經(jīng)營帶動了國際貿(mào)易的發(fā)展；

　　4、銀行的國際化經(jīng)營能夠帶來全球經(jīng)濟(jì)增長。

　　消極影響:

　　1、銀行的國際化經(jīng)營強(qiáng)化了金融資本對全球經(jīng)濟(jì)的制約；

　　2、強(qiáng)化了發(fā)展中國家對國際金融市場的依賴；

　　3、強(qiáng)化了發(fā)展中國家債務(wù)問題的嚴(yán)重性；

　　4、造成貨幣政策的操作難以奏效。

　　跨國銀行案例

　　1998年4月6日，在全球金融界享有盛譽(yù)的花旗銀行宣布同專長與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)的旅行者集團(tuán)合并，合并涉及的資本總額高達(dá)820億美元，是當(dāng)時(shí)世界上最大的金融合并案。

　　花旗銀行與旅行者集團(tuán)合并后，將新公司定名為花旗集團(tuán)，但沿用旅行者集團(tuán)的商標(biāo)，因?yàn)檫@是美國保險(xiǎn)服務(wù)行業(yè)最有信譽(yù)的商標(biāo)之一。用花旗之名，用旅行者之商標(biāo)，這樣的結(jié)構(gòu)安排體現(xiàn)出兩大公司的合并是平等的合并。合并后的花旗集團(tuán)的總資產(chǎn)為7100億美元，年凈收入為500億美元，年?duì)I業(yè)收入為750億美元，股東權(quán)益為440億美元，股票市值超過1400億美元。其業(yè)務(wù)遍及全球100多個(gè)國家和地區(qū)，客戶達(dá)到萬個(gè)以上，成為全球規(guī)模最大，服務(wù)領(lǐng)域最廣的全能金融集團(tuán)。

　　這次合并并未受到美國司法，法院和國會的反對，這對美國銀行業(yè)務(wù)范圍的進(jìn)一步拓展，開展實(shí)質(zhì)性的混業(yè)經(jīng)營具有開創(chuàng)性的重大意義。

　　試根據(jù)以上案例分析近年來跨國銀行購并趨勢的背景和動因。

　　答案：（1）金融全球化和自由化的趨勢是的跨國銀行面臨日益強(qiáng)烈的外部壓力，尤其是來自于非銀行金融機(jī)構(gòu)的競爭，為了應(yīng)對競爭，跨國銀行紛紛拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，向全能化的方向發(fā)展，購并成為跨國銀行實(shí)現(xiàn)快速拓展的有效途徑。案例中，通過與旅行者集團(tuán)合并，新花旗集團(tuán)成為了集銀行，保險(xiǎn)，投資銀行等多項(xiàng)業(yè)務(wù)為一體的全能金融集團(tuán)，綜合競爭力大大提升。

（2）跨國銀行的購并不再是單純的大吃小，而更多的是追求強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和優(yōu)勢互補(bǔ)，花旗銀行與旅行者集團(tuán)的合并就是典型，不僅實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模上的強(qiáng)強(qiáng)組合和業(yè)務(wù)上的互補(bǔ)，在無形資產(chǎn)的利用上也達(dá)到了雙贏的效果。

　　第八章

　　國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理 第一節(jié)

　　國際投資風(fēng)

　　一、國際投資風(fēng)險(xiǎn) ：國際投資風(fēng)險(xiǎn)是指在特殊環(huán)境下和特定時(shí)期內(nèi)客觀存在的導(dǎo)致國際投資利益損失的可能性。

　　二、跨國公司風(fēng)險(xiǎn)的種類

? ? ? ? 第二節(jié)

　　國際政治風(fēng)險(xiǎn)管理(見書)

　　一、政治風(fēng)險(xiǎn)概述

　　二、政治風(fēng)險(xiǎn)評估方法：

　　第三節(jié)

　　國際投資匯率風(fēng)險(xiǎn)管理

　　一、匯率風(fēng)險(xiǎn)概述

　　匯率風(fēng)險(xiǎn)是指跨國公司在其經(jīng)營活動中，因外匯匯率變動而使公司的負(fù)債和支出增加、資產(chǎn)和收入減少的可能性。匯率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式主要有以下三種：

（1）會計(jì)折算風(fēng)險(xiǎn)（2）交易風(fēng)險(xiǎn)（3）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

　　案例分析

　　例如一家美國的進(jìn)口商與德國的一家出口商簽訂了一筆購買合同，合同金額為5000萬歐元，三個(gè)月后交貨付款?，F(xiàn)在歐元與美元的匯率為1歐元＝美元，但是，如果三個(gè)月后歐元兌美元的匯率上升了，上升到了1歐元＝1美元

　　2、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理p176

（1）利用遠(yuǎn)期外匯市場套期保值（2）利用貨幣市場套期保值（3）提前或推遲支付保值

　　具體做法：當(dāng)預(yù)測本幣匯率要升值時(shí)，盡快收回外幣債權(quán)和其他應(yīng)收款，推遲支付外幣債務(wù)和其他應(yīng)付款；反之則相反操作；（4）平行貸款保值

（5）選擇計(jì)價(jià)貨幣保值

　　原則：進(jìn)口商品時(shí)盡量使用軟幣結(jié)算；出口時(shí)盡量使用硬幣結(jié)算

　　第三節(jié)

　　經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理(見書p187)習(xí)題

　　1、如果你是公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，你公司與美國一家公司簽訂了金額高達(dá)2500萬美元的設(shè)備進(jìn)口合同，三個(gè)月后到貨付款。現(xiàn)在人民幣與美元之間的匯率為1美元＝元，為了防止匯率波動給你們公司帶來財(cái)務(wù)上的損失，你作為財(cái)務(wù)經(jīng)理該如何辦呢？ 德國奔馳汽車公司在美失敗教訓(xùn)

（一）基本案情

　　奔馳是德國產(chǎn)的名牌賽車，以其車速快、售價(jià)昂貴、保險(xiǎn)費(fèi)高在美國被看作是一種身份和地位的象征。1981年比德·休茲出任奔馳美國銷售總部總裁，將奔馳車的銷售重心從歐洲轉(zhuǎn)移到美國，并經(jīng)過種種努力，建立起在美國的營銷網(wǎng)絡(luò)，將奔馳客車在美國的銷售量從1980年的1萬輛提高到1985年的萬輛，翻了三番。但到1987年后，奔馳賽車在美銷售量逐漸下降，到1993年，在美銷售量跌至3000輛，被迫關(guān)閉在美的零配件批發(fā)儲運(yùn)中心。比德休茲也被迫辭去其總裁職務(wù)而離開奔馳公司。

（二）思考題

　　為什么會出現(xiàn)如此巨大的反差?試從匯率風(fēng)險(xiǎn)管理角度分析奔馳公司在美受挫的原因并提出事先防范措施。

（三）參考分析

　　1.制定進(jìn)入美國市場的營銷策略中，忽略了馬克對美元匯率變動趨勢的預(yù)測。馬克長期處于被低估位置，馬克對美元的升值導(dǎo)致出口產(chǎn)品在美國市場售價(jià)的提高，從而失去市場競爭力。

　　2.防范措施：（1）選定目標(biāo)市場時(shí)應(yīng)將匯率因素考慮在內(nèi)，應(yīng)選擇進(jìn)入本幣被高估并將持續(xù)高估的市場。（2）發(fā)生本幣升值現(xiàn)象，可采取直接投資于貨幣貶值的國家，以降低生產(chǎn)成本，生產(chǎn)產(chǎn)品再銷回本國。

國際投資學(xué)復(fù)習(xí)資料2

　　第一章

　　1、國際資本流動

　　是指資本在國際間的轉(zhuǎn)移，輸出或輸入，也就是資本的跨國界流動，即資本從一個(gè)國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國家。

　　2、國際資本輸出

　　是指資本主義國家或私人為了獲取高額利潤或利息和對外擴(kuò)張而就在國外進(jìn)行的投資和貸款。

　　3.、國際投資對經(jīng)濟(jì)的影響

　　一、對東道國經(jīng)濟(jì)的影響：（1）對國際收支的影響：短期有利，長期不利；（2）對對外貿(mào)易的影響；（3）對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響：國際投資對東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用在發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家的投資中表現(xiàn)的最為明顯；

（4）國際投資對東道國就業(yè)的影響：

　　外資的流入會增加?xùn)|道國的就業(yè)機(jī)會，這是因?yàn)橥赓Y進(jìn)入某些東道國薄弱或空缺的領(lǐng)域餓，會使該領(lǐng)域的競爭能力加強(qiáng)和建立新的產(chǎn)業(yè)。尤其是投資于以外國味主要市場的產(chǎn)品生產(chǎn)，進(jìn)口替代的作用會大大增加?xùn)|道國的就業(yè)數(shù)量和就業(yè)機(jī)會。

　　此外，吸收外國投資還可以改善東道國的就業(yè)環(huán)境，外國企業(yè)為東道國的勞動力提供良好的就業(yè)環(huán)境和就業(yè)條件和社會福利，如果外國企業(yè)對東道國的勞動力進(jìn)行培訓(xùn)，還可以提高東道國的勞力素質(zhì)。

　　二、對投資國的影響：（1）對國際收支的影響：短期內(nèi)有一定的負(fù)面影響，但長期的積極影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)面影響；（2）對對外貿(mào)易的影響；（3）對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響：不斷升級；

（4）國際投資對投資國就業(yè)的影響：

　　表面看來，對外投資會使投資國的就業(yè)人數(shù)減少或失去就業(yè)機(jī)會，但從另一個(gè)角度看，對外投資由于帶動了技術(shù)轉(zhuǎn)讓和服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展，進(jìn)而又增加了很多新的就業(yè)機(jī)會。此外，對外投資的行業(yè)往往是投資國的生產(chǎn)效率低的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，這會使投資國的勞動力轉(zhuǎn)向就業(yè)與勞動生產(chǎn)效率更高的產(chǎn)業(yè)，由第二產(chǎn)業(yè)流向第三產(chǎn)業(yè)，從而提高就業(yè)質(zhì)量，有大量研究表明，對外投資就業(yè)所產(chǎn)生的積極效應(yīng)大于負(fù)面效應(yīng)。

　　三、對世界經(jīng)濟(jì)的影響

　　1）、促進(jìn)了生產(chǎn)國際化合資本國際化；2）促進(jìn)了科學(xué)技術(shù)的發(fā)展；3）促進(jìn)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展

　　4、國際投資與國際貿(mào)易、國際金融之間的區(qū)別

　　一、國際投資與國際貿(mào)易學(xué)的區(qū)別：（1）二者的研究領(lǐng)域不同，（2）二者的研究側(cè)重點(diǎn)不同；

（3）分析問題的角度不同；（4）對經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生的影響不同

　　二、國際投資與國際金融學(xué)的聯(lián)系與區(qū)別

　　聯(lián)系：（1）研究領(lǐng)域都包括貨幣資本的國際間轉(zhuǎn)移；（2）二者之間存在著相互影響

　　區(qū)別：（1）二者的研究領(lǐng)域不同；（2）二者的研究側(cè)重點(diǎn)以及行為主體不同（3）分析問題的角度不同

　　第二章

　　1、產(chǎn)品生命周期理論（內(nèi)容，對我們投資的啟示，對跨國公司的啟示，實(shí)際意義，缺點(diǎn)）

　　意義：1，將壟斷優(yōu)勢，產(chǎn)品生命周期和區(qū)位因素結(jié)合起來，來解釋國際投資的動機(jī)，時(shí)機(jī)和區(qū)位的選擇，從動態(tài)的角度分析對外直接投資，并增添了時(shí)間因素。

　　2，維農(nóng)把國際直接投資同國際貿(mào)易和產(chǎn)品的生命周期結(jié)合起來解釋美國二戰(zhàn)后對外直接投資的動機(jī)與區(qū)位的選擇，使國際投資理論既可以解釋對外直接投資，也可以來解釋新產(chǎn)品的國際貿(mào)易。

　　缺陷：1，將跨國公司的產(chǎn)品開發(fā)，市場營銷渠道和市場競爭手段著三項(xiàng)相互依存的決策程序分開，這與跨國公司同時(shí)整體考慮這三項(xiàng)決策的實(shí)際不符。

　　2，由于產(chǎn)品生命周期理論是以特定時(shí)期美國制造業(yè)企業(yè)的對外直接投資活動為背景展開研究的，所以這一理論對非制造業(yè)企業(yè)、對發(fā)展中國家、對非出口替代領(lǐng)域和高科技與研究領(lǐng)域的對外投資行為無法做出科學(xué)的解釋。

　　3，該理論也無法解釋20世紀(jì)80年代以后出現(xiàn)的，發(fā)達(dá)國家企業(yè)直接在發(fā)展中國家從事產(chǎn)品研發(fā)的行為。

　　啟示：企業(yè)應(yīng)該根據(jù)其產(chǎn)品所處的不同生命周期階段以及不同的產(chǎn)品生命周期曲線來制定相應(yīng)的經(jīng)營企業(yè)戰(zhàn)略管理。對于處于上升期和成熟期的產(chǎn)品，他們是企業(yè)利潤和資金的主要獲得者，如果把資金過多的投給他們，也不會產(chǎn)生太大的經(jīng)濟(jì)效益，對他們因該少投或者不投資，而應(yīng)該把資金最大限度的用于處于開發(fā)期的產(chǎn)品，促進(jìn)新產(chǎn)品的開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)處于開發(fā)期的產(chǎn)品向成長期轉(zhuǎn)化，這才是企業(yè)以后利潤的來源和支撐點(diǎn)；對衰退期的產(chǎn)品，因分析產(chǎn)品的特點(diǎn)和市場前景，如果產(chǎn)品還可以進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，市場前景還很好的話，就可以投資進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，使產(chǎn)品從衰退期重新進(jìn)入一個(gè)新的上升或成熟期。企業(yè)的投資和技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)戰(zhàn)略管理應(yīng)該針對企業(yè)產(chǎn)品的特點(diǎn)，分析企業(yè)的主要利潤來源產(chǎn)品，了解企業(yè)的產(chǎn)品構(gòu)成狀況，從企業(yè)的整體效益出發(fā)，對處于不同生命周期階段的產(chǎn)品采取相應(yīng)的投資和技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)戰(zhàn)略管理，使企業(yè)的產(chǎn)品形成一個(gè)產(chǎn)品生命周期流，不同生命周期階段的產(chǎn)品能夠相互支持、相互配合形成一個(gè)良性循環(huán)，為企業(yè)創(chuàng)造更多和更長遠(yuǎn)的利益，也為企業(yè)的整體發(fā)展企業(yè)戰(zhàn)略管理提供資金和技術(shù)上的支持。

　　2、國際生產(chǎn)擇衷理論（基本觀點(diǎn)、貢獻(xiàn)、局限性、三優(yōu)勢及其含義）

　　基本觀點(diǎn)：國際生產(chǎn)擇衷理論的核心是“三優(yōu)勢模式”即廠商特定所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，三個(gè)變量不分主次，它們之間的相互聯(lián)系和不同組合決定了國際投資活動方式，只有當(dāng)上述三個(gè)條件都得到滿足時(shí)，投資者才愿意進(jìn)行對外直接投資。

　　所有權(quán)優(yōu)勢：也稱廠商優(yōu)勢，它主要是指企業(yè)所獨(dú)有的，國外企業(yè)無法獲得的，或在國際市場上優(yōu)越于其他廠商的特定優(yōu)勢。

　　內(nèi)部化優(yōu)勢：企業(yè)為了規(guī)避外部市場的不完全對企業(yè)經(jīng)營的不利影響，通過對外直接投資將其資產(chǎn)或所有權(quán)內(nèi)部化而擁有的優(yōu)勢。

　　區(qū)位優(yōu)勢：可供投資的國家或地區(qū)對投資者來說在投資環(huán)境方面所具有的優(yōu)勢，是投資者選擇投資地點(diǎn)的重要條件，主要包括：自然因素、經(jīng)濟(jì)因素、制度和政策因素。

　　貢獻(xiàn)：

　　1、繼承了海默的壟斷優(yōu)勢理論的核心內(nèi)容，吸收了巴克萊內(nèi)部化的觀點(diǎn)，增添了區(qū)位優(yōu)勢因素，彌補(bǔ)了以前國際投資理論的片面性；

　　2、引入了所有權(quán)，內(nèi)部化，區(qū)位優(yōu)勢三個(gè)變量因素來對投資決策進(jìn)行分析，較好的解釋了企業(yè)選擇參加國際經(jīng)濟(jì)活動方式的理論依據(jù)，創(chuàng)建了一個(gè)關(guān)于國際貿(mào)易，對外直接投資和國際協(xié)議安排三者投以的理論體系。

　　3、該理論同各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段與結(jié)構(gòu)聯(lián)系起來驚醒動態(tài)化分析，還提出投資發(fā)展周期學(xué)說，這就叫好的解釋了跨國公司國際直接投資的決定因素及其動態(tài)變化多跨國公司直接投資的影響。

　　局限性：

　　1、該理論將利潤最大化作為跨國公司對外直接投資的主要目標(biāo)，這與今年來投資目標(biāo)多元化的現(xiàn)實(shí)不符。而且該理論幾乎綜合了其他各種對外直接投資理論，缺乏統(tǒng)一的理論基礎(chǔ)與獨(dú)創(chuàng)性；

　　2、把三優(yōu)勢這三個(gè)因素等量對待，沒有強(qiáng)調(diào)他們之間的關(guān)系對國際直接投資的ingxing，任然停留在靜態(tài)分析中；

　　3、該理論探討了選擇國際投資、對外直接投資和國際協(xié)議安排三種經(jīng)濟(jì)活動方式的依據(jù)，但缺乏了對跨國公司這一環(huán)節(jié)的深入研究；

　　4、研究對象是發(fā)達(dá)國家，沒有解釋不具備技術(shù)優(yōu)勢的發(fā)展中國家的跨國企業(yè)從事的國際直接投資活動的原因；

　　5、動態(tài)性有很大的欠缺

　　第三章

　　1、跨國公司國際化經(jīng)營的度量

　　1）國經(jīng)營指數(shù)；2）網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)；3）外向程度比率；4）研究與開發(fā)支出的國內(nèi)外比率；

　　5）外銷比例

　　2、跨國公司

　　發(fā)達(dá)國家的一些大型企業(yè)為獲得巨額利潤，通過對外直接投資，在多個(gè)國家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或子公司，從事生產(chǎn)、銷售或其他經(jīng)營活動的國際企業(yè)組織形式。

　　3、跨國公司的特點(diǎn)：1，戰(zhàn)略目標(biāo)全球化：2，公司內(nèi)部一體化：3，運(yùn)行機(jī)制開放化：4，生產(chǎn)經(jīng)營跨國化：5，技術(shù)內(nèi)部化

　　4、跨國公司的投資方式：新建投資、跨國并購

　　新建投資：又稱綠地投資，是企業(yè)通過在東道國新建廠房、設(shè)備的方式建立外資企業(yè)。跨國并購：指一國企業(yè)（并購企業(yè)）為了某種目的，通過一定渠道和支付手段，將另一國企業(yè)（目標(biāo)企業(yè)）的整個(gè)資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營控股權(quán)的股份收購下來。

　　5股權(quán)參與：跨國公司在其海外公司中所占股份份額，它是通過直接投資實(shí)現(xiàn)的。實(shí)現(xiàn)形式有：1，建立國際獨(dú)資企業(yè)：2，建立國際合資企業(yè)：3，建立國際合作企業(yè)：4，收購國外企業(yè)

　　6非股權(quán)安排：跨國公司在東道國的公司中不參與股份，而是通過與股權(quán)沒有直接聯(lián)系的技術(shù)、管理和銷售渠道，為東道國提供各種服務(wù)，從而擴(kuò)大對東道國公司的影響和控制

　　方式：1，許可證合同：2，管理合同：3，交鑰匙合同：4，產(chǎn)品分成合同：5，技術(shù)協(xié)作合同：6，經(jīng)濟(jì)合同P8

　　3第五章

　　1、國際投資環(huán)境中硬環(huán)境和軟環(huán)境是從各種環(huán)境因素所具有的物質(zhì)和非物質(zhì)性來劃分的。硬環(huán)境：指能夠影響國際直接投資的外部物質(zhì)條件，如能源供應(yīng)、交通和通信、自然資源以及社會生活服務(wù)設(shè)施等，也叫物質(zhì)環(huán)境或有形環(huán)境

　　軟環(huán)境：能夠影響國際直接投資的各種非物質(zhì)因素，如經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場規(guī)模、貿(mào)易與關(guān)稅政策、財(cái)政和金融政策、外資政策等。也叫人際環(huán)境或無形環(huán)境

　　2、國際投資從各因素的穩(wěn)定性來區(qū)分，可歸為自然因素、人為自然因素和人為因素。

　　3、影響國際直接投資環(huán)境的主要因素。略（論述題）P1354、國際直接投資環(huán)境評估方法：1）投資障礙分析法；2）國別冷熱比較方法；3）等級評分方法；4）閔氏多因素評估方法；5）關(guān)鍵因素評估方法；6）動態(tài)分析法；7）加權(quán)等級評分法；8）抽樣評估法；9）矩陣評估模型；10）成本分析法；11）三菱評估法

　　第七章

　　1、證券交易所交易商有哪幾種：傭金經(jīng)濟(jì)人，二元經(jīng)濟(jì)人、證券自營商、零股交易商、專家經(jīng)濟(jì)人、債券經(jīng)濟(jì)人。

　　2、證券交易所交易流程：選擇證券經(jīng)濟(jì)人 — 開立賬戶— 委托 — 成交— 清算 — 交割 — 過戶

　　第九章

　　證券投資分析：基本分析和技術(shù)分析（定義、聯(lián)系、區(qū)別、優(yōu)缺點(diǎn)、如何使用）

　　1、基本分析

　　著重于對一般經(jīng)濟(jì)狀況以及各個(gè)公司的經(jīng)營管理狀況、行業(yè)動態(tài)等因素進(jìn)行分析，以此來研究股票的價(jià)值，衡量股價(jià)的高低。

　　2、技術(shù)分析

　　對證券市場的市場行為所作的分析，其特點(diǎn)是研究市場過去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，歸納總結(jié)一些典型的規(guī)律行為，從而預(yù)測證券市場的未來的變化趨勢

　　3、基本分析與技術(shù)分析的比較

　　1)基本分析是判斷股票現(xiàn)行股價(jià)的價(jià)位是否合理并描繪出它長遠(yuǎn)的發(fā)展空間，而技術(shù)分析主要是預(yù)測短期內(nèi)股價(jià)漲跌的趨勢。

　　2)通過基本分析可以了解應(yīng)購買何種股票，而技術(shù)分析則讓我們把握具體購買的時(shí)機(jī)。

　　3)在時(shí)間上，技術(shù)分析法注重短期分析，在預(yù)測舊趨勢結(jié)束和新趨勢開始方面優(yōu)于基本分析法，但在預(yù)測較長期趨勢方面則不如后者。

　　4)大多數(shù)成功的投資者都是把兩種分析方法結(jié)合起來加以運(yùn)用，用基本分析法估計(jì)較長期趨勢，而用技術(shù)分析法判斷短期走勢和確定買賣的時(shí)機(jī)

　　4技術(shù)分析的三大假設(shè)

　　1)．市場行為能反映一切訊息；2)．價(jià)格呈趨勢形態(tài)變動； 3)．歷史經(jīng)常重演。

國際投資學(xué)復(fù)習(xí)資料3

　　國際投資學(xué)

　　復(fù)習(xí)與練習(xí)

　　一、名詞解釋

　　1.跨國銀行：指以國內(nèi)銀行為基礎(chǔ)，同時(shí)在海外擁有或控制著分支機(jī)構(gòu)，并通過這些分支機(jī)構(gòu)從事多種多樣的國際業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)其全球性經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)的超級銀行。

　　2.混合兼并：指兼并與被兼并公司分別處于不同的產(chǎn)業(yè)部門，不同的市場且這些產(chǎn)業(yè)部門之間沒有特別的生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)系。3.法律公正性：指法律執(zhí)行時(shí)能公正地，無歧視地，以同一標(biāo)準(zhǔn)對待每一個(gè)訴訟主體。

　　4.存托憑證：是國際股票的一種創(chuàng)新形式，是由本國銀行開具的外國公司股票的保管憑證。

　　5.稅收管轄權(quán)：指國家稅收領(lǐng)域中的主權(quán)，即一國政府在征稅方面的使用管理能力。

　　6.國際股票：指世界各國大型公司按照有關(guān)規(guī)定，在國際證券市場發(fā)行和參加市場交易的股票。

　　7.金融衍生工具：是從傳統(tǒng)金融工具中衍生而來的新型工具，也稱金融衍生產(chǎn)品。

　　8.平行貸款：兩個(gè)不同母國的跨國企業(yè)之間分別向?qū)Ω兜淖庸咎峁┊?dāng)?shù)刎泿刨J款。

　　9.法律公正性：指法律執(zhí)行時(shí)能公正的、無歧視型的以同一標(biāo)準(zhǔn)對待每一個(gè)訴訟主體。

　　10.國際投資：是指各類投資主體，包括跨國公司、跨國金融機(jī)構(gòu)、官方與半官方機(jī)構(gòu)和居民個(gè)人等，將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，經(jīng)跨國界流動與配置，形成實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并通過跨國運(yùn)營以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的經(jīng)濟(jì)行為。

　　11.價(jià)值鏈：是企業(yè)組織和管理與其生產(chǎn)、銷售的產(chǎn)品和勞務(wù)相關(guān)的各種價(jià)值增值行為的鏈接總和。

　　12.遠(yuǎn)期合約：交易雙方確定在未來某一時(shí)間按確定價(jià)格購買或出售一定數(shù)量某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議。

　　13.出口信貸：又稱對外貿(mào)易中長期貸款，是出口國政府為了鼓勵(lì)本國商品出口，加強(qiáng)本國商品的國際競爭力所采取的對本國出口給予利息補(bǔ)貼并提供信貸擔(dān)保的中長期貸款方式。

　　14.折算風(fēng)險(xiǎn)；是指由于匯率變動使分支公司和母公司的資產(chǎn)價(jià)值在進(jìn)行會計(jì)結(jié)算時(shí)可能發(fā)生的損益。

　　15.無形資產(chǎn)：是指企業(yè)為進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動而取得的能給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的但不具有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)。

　　16.政府貸款：一國政府利用財(cái)政金融資金向另一國政府提供的優(yōu)惠貸款。

　　17.經(jīng)濟(jì)活力：一國一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)中總供給和總需求的增長速度和潛力。

　　18.資本化率：是指收益流量資本化的程序，用公式表示為K=C/I，其中，K為資本化率，C為資本價(jià)值，I為資產(chǎn)收益流量。19.共同基金：是指通過信貸契約或公司形式，通過公開發(fā)行基金證券將眾多的零散社會閑置資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，由專業(yè)人員進(jìn)行投資操作，并按出資比例分擔(dān)損益的投資機(jī)構(gòu)。

　　20.買殼上市：是指通過收購另一家已在證券市場上市的公司，即空殼公司的全部或部分股份，取得對上市公司實(shí)際的管轄權(quán)，然后注入本公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)以達(dá)到上市的目的。

　　21.知識產(chǎn)品市場機(jī)制失?。寒a(chǎn)品知識，產(chǎn)品價(jià)格及產(chǎn)權(quán)知識傳播價(jià)格不能有效確定，產(chǎn)品知識仿效者可以以產(chǎn)權(quán)知識的創(chuàng)造者較低的成本獲得和應(yīng)用該知識。

　　22.國際財(cái)團(tuán)銀行制：是由來自不同國家或地區(qū)的銀行以參股合資或合作的方式組成一個(gè)機(jī)構(gòu)或團(tuán)體來從事特定國際銀行業(yè)務(wù)的組織方式。

　　23.綠地投資：是指跨國公司等國際投資主體在東道國境內(nèi)依照東道國的法律設(shè)立全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)歸外國投資者所有的企業(yè)。24.國際投資環(huán)境：是指國際投資的東道國對投資所要達(dá)到的目標(biāo)、產(chǎn)生影響的外部條件，是東道國的自然、政治、經(jīng)濟(jì)、法律、社會文化等方面的綜合體。

　　25.國際投資基金：從一國募集資金而將其投資于別國或地區(qū)的市場的投資資金。

　　二、單選

　　1.影響國際投資最重要最直接的環(huán)境因素是： 經(jīng)濟(jì)環(huán)境

　　2.資本化率理論認(rèn)為，與弱幣國廠商國際投資籌資成本相比，強(qiáng)幣國廠商籌資成本：較低

　　3.政府中長期性貸款往往具有優(yōu)惠性質(zhì)，按照國際慣例，贈與比例為：25% 4.中國規(guī)定合資企業(yè)中外資的出資比例不能低于：25% 5.中國企業(yè)在香港上市的股票有：H股

　　6.二戰(zhàn)后，國際投資三強(qiáng)鼎立的格局包括日本、美國和西歐 7.稅收管轄權(quán)、司法管轄權(quán)沖突常會引發(fā)：國家間國際投資爭端 8.東道國對外國資本實(shí)行沒收政策，可屬于國際投資風(fēng)險(xiǎn)中的：國有化風(fēng)險(xiǎn)

　　9.國際投資爭端的仲裁解決形式，可分為特色仲裁型仲裁和：常設(shè)仲裁型仲裁

　　10.出口信貸中的賣方信貸指：出口方銀行向本國出口商提供的信貸 11.在規(guī)避國際投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的方法中投資者對一些無法回避和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，在現(xiàn)實(shí)態(tài)度下，在不影響投資根本利益下自行承擔(dān)下來，這種方法是：風(fēng)險(xiǎn)自留

　　12.從一國籌集資金而將其投資于別國或地區(qū)市場的投資資金稱為：國際投資資金

　　13.國際投資中實(shí)物資產(chǎn)部分股權(quán)參與營運(yùn)方式的是：國際合資經(jīng)營方式

　　14.國際投資的根本目的是：實(shí)現(xiàn)資本增值

　　15.在資本化率理論中，資本化率高的廠商在進(jìn)行國際籌資時(shí)，籌資成本較：低 16.一般而言，只有在至少5個(gè)國家或地區(qū)設(shè)有分行和附屬機(jī)構(gòu)的銀行稱為跨國銀行。

　　17.跨國兼并雙方處于不同的產(chǎn)業(yè)部門，不同的市場，且生產(chǎn)部門直接并無特別的生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)系，這種兼并稱為：混合兼并。18.加速折舊實(shí)際上是政府以減稅的方式對外資企業(yè)進(jìn)行的一種財(cái)政補(bǔ)貼。

　　19.國際直接投資的法規(guī)管理分為雙邊性法規(guī)管理，區(qū)域性法規(guī)管理和全球性法規(guī)管理。

　　20.當(dāng)今世界各國普遍施行浮動匯率政策。

　　21.中國使用外國政府貸款的種類，一是項(xiàng)目貸款和商品貸款，二是無息貸款和計(jì)息貸款，三是混合貸款。

　　22.國際股票可大致分為直接海外上市股票，存托憑證和歐洲股權(quán)三類。

　　23.投資銀行的本原是證券承銷

　　24.中小企業(yè)國際直接投資的適用性理論有防御型理論、依附理論、信息技術(shù)理論和國家支持理論等。

　　25.按照慣例在國際投資中不同主權(quán)國家的屬地管轄權(quán)和屬人管轄權(quán)發(fā)生沖突應(yīng)：屬地管轄權(quán)優(yōu)先。

　　26.按跨國收購兼并，所采取的基本方法可以分為現(xiàn)金收購和股票收購

　　27.國際投資經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要內(nèi)容包括經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)濟(jì)政策和貿(mào)易政策。28.國際投資環(huán)境的評價(jià)方法的冷熱比較法中屬于熱的因素是：市場機(jī)會

　　29.國際投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)防范主要表現(xiàn)在生產(chǎn)和經(jīng)營戰(zhàn)略及融資戰(zhàn)略上。

　　30.跨國收購兼并雙方公司的產(chǎn)品處在兼并公司的上游或下游是前后工序和生產(chǎn)與銷售的關(guān)系，這種兼并為：縱向兼并。

　　31.國際直接投資有雙邊性法規(guī)管理，區(qū)域性法規(guī)管理和全球性法規(guī)管理。

　　32.國際直接投資的國際法規(guī)包括：雙邊型法規(guī)和多邊型法規(guī) 33.發(fā)達(dá)國家對外投資的財(cái)政支持政策主要有稅收抵免、稅收饒讓和延期納稅、免稅。

　　34.世界銀行是指兩個(gè)在法律地位和財(cái)務(wù)上獨(dú)立的實(shí)體，即國際復(fù)興開發(fā)銀行和國際開發(fā)協(xié)會。

　　35.全球性的金融機(jī)構(gòu)及合作組織有國際貨幣基金組織、世界銀行等。36.工業(yè)化國家投資環(huán)境的不利表現(xiàn)為：產(chǎn)業(yè)程度高，競爭激烈；生產(chǎn)成本高，風(fēng)險(xiǎn)增大。

　　37.官方國際投資行為具有鮮明的國家色彩和深刻的政治內(nèi)涵，具有中長期性，具有直接投資和間接投資的雙重性。38.國際投資中社會和文化環(huán)境包括語言和教育水平等。

　　39.國際投資中無形資產(chǎn)的營運(yùn)方式有：股權(quán)參與下無形資產(chǎn)營運(yùn)方式和非股權(quán)參與下無形資產(chǎn)營運(yùn)方式。

　　40.在世界銀行組織下，用于解決國家和他國民間投資爭端公約，并于1966年10月14日生效，即：華盛頓條約 41.以無形資產(chǎn)是否可辨分類整體買賣或合并時(shí)所確定的商譽(yù)是：不可辨認(rèn)的無形資產(chǎn)

　　42.國際直接投資中，投資國的立法管理包括：對外投資的審批和海外投資保險(xiǎn)法。

　　43.對跨國銀行選擇母行與分支機(jī)構(gòu)設(shè)立形式起決定作用的是其國內(nèi)銀行業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

　　44.期貨合約屬于遠(yuǎn)期類衍生證券。

　　45.亞洲開發(fā)銀行屬于半官方國際投資機(jī)構(gòu)中區(qū)域型金融及合作援助機(jī)構(gòu)。

　　46.國際投資使投資者對東道國投資經(jīng)濟(jì)環(huán)境首要考慮的經(jīng)濟(jì)政策是外資政策。

　　47.直接關(guān)系到投資安全甚至投資者人身安全的環(huán)境因素是政治環(huán)境。

　　48.目前中國對外投資的最主要區(qū)域?yàn)榘l(fā)展中國家。49.國際儲備營運(yùn)通常遵循安全性、流動性和盈利性原則

　　50.中國對外投資行業(yè)的選擇針對發(fā)達(dá)國家應(yīng)注重探索服務(wù)產(chǎn)業(yè)和輸出民族輕工業(yè)。

　　51.國際投資政治分析評估手段之一的國別評估報(bào)告主要內(nèi)容包括政治評估、經(jīng)濟(jì)評估、對外金融評估和政局穩(wěn)定性評估。52.中國對外借款的管理主要包括適度借款規(guī)模評判和適度借款規(guī)模管理。

　　53.根據(jù)對執(zhí)行合約日期選擇的規(guī)定不同，期權(quán)可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。

　　54.國際投資的法律環(huán)境包括東道國法律完備性、法律公正性和法律穩(wěn)定性。

　　55.資金動員率是指國際金融公司對項(xiàng)目每投入一美元所帶動其他私人投資之間的比例。

　　56.政府中長期貸款往往具有優(yōu)惠性質(zhì)，按國際慣例需不少于25%的贈與成分。

　　57.國際合資經(jīng)營企業(yè)在具體運(yùn)作過程中有三種組織形式，較為常見的是建立有限責(zé)任公司。

　　58.國際投資的根本目的在于實(shí)現(xiàn)資本增值。59.利率上限和下限合約屬于期權(quán)類衍生證券。60.處理國際投資爭端最普遍的一種投資方式是仲裁。61.中國海外非貿(mào)易型企業(yè)中主要的投資方式是合資經(jīng)營。62.國際投資者的政治風(fēng)險(xiǎn)防范主要表現(xiàn)在生產(chǎn)和經(jīng)營戰(zhàn)略及融資戰(zhàn)略上。

　　63.跨國公司所進(jìn)行的跨國生產(chǎn)加深了國與國直接的一體化形式是股權(quán)和非股權(quán)安排方式。

　　64.市場機(jī)會不屬于冷熱比較分析法中冷的因素。

　　65.國際投資主體可分為四大類，即各國官方與半官方機(jī)構(gòu)、跨國公司、金融機(jī)構(gòu)和居民個(gè)體。

　　66.折衷理論的三要素是所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。67.全球共同資金市場可大致分為北美市場、歐洲市場和以亞太為核心的新興地區(qū)市場。

　　68.國際投資實(shí)物資產(chǎn)營運(yùn)中，投資主體在獨(dú)資經(jīng)營的具體運(yùn)作過程中的兩種形式為國外分公司和國外子公司。

　　69.歐洲美元債券是歐洲債券中歷史最悠久所占份額最大的債券。70.國際租賃是指出租人和承租人不屬于同一國家的一種現(xiàn)代租賃形式，其是非股權(quán)參與方式下實(shí)物資產(chǎn)的營運(yùn)方式。

　　71.國際避稅的主要方式是國際避稅地避稅和利用轉(zhuǎn)讓定價(jià)避稅。72.中國參加跨國公司活動的國有企業(yè)類型為金融型、貿(mào)易型、工業(yè)型和窗口型。

　　73.上世紀(jì)80年代中期國際投資在服務(wù)業(yè)迅猛發(fā)展的原因在于各國對服務(wù)業(yè)實(shí)行開放政策和微電子技術(shù)的迅速發(fā)展。74.不受法律保護(hù)的無形資產(chǎn)包括專有技術(shù)和技術(shù)訣竅等。75.外國投資對東道國帶來的技術(shù)和發(fā)明能力的提高往往包括外國投資的溢出效應(yīng)和外在效應(yīng)。

　　76.跨國銀行體系和國內(nèi)銀行屬性的區(qū)別體現(xiàn)在經(jīng)營方式上和經(jīng)營范圍上。

　　77.國務(wù)院頒布的經(jīng)濟(jì)改革措施中明確允許出國辦企業(yè)的是1979年。78.國際直接投資有雙邊性法規(guī)管理，區(qū)域性法規(guī)管理和全球性法規(guī)管理。

　　79.產(chǎn)品生命周期包括四個(gè)連續(xù)階段：導(dǎo)入期、增長期、成熟期和衰退期。

　　80.一般而言，國際債券分為外國債券和歐洲債券，全球債券三大類。81.國際證券發(fā)行的東道國法律管制，主要是證券發(fā)行批準(zhǔn)制度和證券發(fā)行批零制度。

　　82.國際投資客體形式多樣，主要包括：實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。

　　83.在美國上市的中國企業(yè)發(fā)行的股票為N股。

　　84.東道國國際投資政策之一的再投資政策包括稅收激勵(lì)和改進(jìn)服務(wù)。

　　85.工業(yè)國對外投資財(cái)政優(yōu)惠政策中，允許本國企業(yè)的海外投資收入在匯回本國前不予征稅為延期納稅。

　　86.在規(guī)避國際投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的方法中，控制風(fēng)險(xiǎn)最徹底的方法是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

　　87.出口信貸中的買方信貸是指出口方銀行向進(jìn)口商提供的信貸。88.二戰(zhàn)以后布雷頓森林體系確立的國際儲備主體是黃金與美元。89.根據(jù)有效控制原則，非股權(quán)安排和限制性中長期貸款可歸入國際直接投資范疇。

　　90.跨國公司一體化戰(zhàn)略是指跨國公司對其價(jià)值鏈上各項(xiàng)價(jià)值增值活動及各種責(zé)任所做的一體化戰(zhàn)略安排。

　　91.國際投資經(jīng)濟(jì)環(huán)境之一的貿(mào)易政策可分為自由貿(mào)易政策和保護(hù)貿(mào)易政策。

　　92.發(fā)展中國家提供的主要稅收優(yōu)惠是免稅期、進(jìn)出口關(guān)稅減免和退稅。

　　93.國際投資爭端主要通過調(diào)解、司法和仲裁三種方法解決。94.技術(shù)和發(fā)展能力的溢出效應(yīng)和外在效應(yīng)是指投資主體在從事生產(chǎn)和其他經(jīng)濟(jì)行為時(shí)，并非有意轉(zhuǎn)讓或傳播其技術(shù)，而是在其經(jīng)濟(jì)行為中自然輸出技術(shù)與其他可引起的技術(shù)提高。

　　95.股權(quán)投資是指以資金形式投資國外經(jīng)營企業(yè)，并對企業(yè)擁有全部或部分所有權(quán)和控制權(quán)的投資。

　　96.國際儲備主要包括黃金儲備，外匯儲備，在國際貨幣基金組織的儲備頭寸，特別提款權(quán)。

　　97.中國對外舉債促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展始于1979年，主要方式有政府貸款；國際金融組織貸款；國際商業(yè)貸款；對外發(fā)行債券。

　　三、簡述

　　1.簡述當(dāng)前跨國公司全球性組織結(jié)構(gòu)形式

　　答：（1）職能總部；（2）產(chǎn)品總部；（3）地區(qū)總部；（4）矩陣結(jié)構(gòu)；（5）網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。

　　2.簡述跨國投資銀行在國際間接投資上的作用

　　答：（1）支持跨國兼并與收購；（2）對跨國投資的信息、咨詢等服務(wù)；（3）國際證券的發(fā)行與承銷；（4）金融衍生工具的創(chuàng)造與交易；（5）國際證券的自營買賣及基金管理。

　　3.簡述非股權(quán)參與下，實(shí)物資產(chǎn)的營運(yùn)方式的概念及其四種形式 答：非股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)的營運(yùn)方式是指在不以股權(quán)為基礎(chǔ)的前提下，國際投資主體將實(shí)物資產(chǎn)投入營運(yùn)的直接投資方式。四種形式：國際合作經(jīng)營；國際租賃；國際工程承包；補(bǔ)償貿(mào)易。4.簡述國際投資經(jīng)濟(jì)環(huán)境中經(jīng)濟(jì)政策的主要內(nèi)容

　　答：（1）經(jīng)濟(jì)體制；（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；（3）經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性；（4）市場和產(chǎn)業(yè)環(huán)境；（5）生產(chǎn)要素供應(yīng)；（6）涉外經(jīng)濟(jì)狀況。5.簡述發(fā)展中國家外資立法的主要內(nèi)容所涉及的方面

　　答：（1）在對外國投資項(xiàng)目的審批上；（2）在外國投資的范圍上；（3）在出資比例上；（4）在投資期限上；（5）在國有化和征用問題上；（6）經(jīng)營管理權(quán)；（7）勞動雇傭。6.簡述國際投資經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素

　　答：經(jīng)濟(jì)體制；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性；市場和產(chǎn)業(yè)環(huán)境；生產(chǎn)要素供應(yīng)；涉外經(jīng)濟(jì)狀況。7.簡述官方國際投資的特點(diǎn)

　　答：帶有鮮明的國家色彩和深刻的政治內(nèi)涵；低貨幣盈利；中長期性；具有直接投資和間接投資的雙重性。

　　8.簡述非股權(quán)參與下的實(shí)物資產(chǎn)營運(yùn)方式的概念及與股權(quán)參與方式相比較的特點(diǎn)

　　答：指不以股權(quán)為基礎(chǔ)的前提下，國際投資主體將實(shí)物資產(chǎn)投入營運(yùn)的直接投資方式

　　特點(diǎn)：非股權(quán)性；非整合性；非長期性；靈活性 9.簡述國際投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)的概念及主要形式

　　答：匯率風(fēng)險(xiǎn)又稱外匯風(fēng)險(xiǎn)，是指在國際經(jīng)濟(jì)活動中，由于未能預(yù)期到的匯率變動而給跨國企業(yè)可能帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　形式：交易風(fēng)險(xiǎn)；折算風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。10.簡述中國對外投資的深厚基礎(chǔ)

　　答：（1）具備較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；（2）擁有多種形式的投資要素；（3）具有某些方面的技術(shù)優(yōu)勢；（4）建立了一批頗具規(guī)模的企業(yè)；（5）形成了遍布全球的華僑網(wǎng)絡(luò)。

　　11.仲裁是國際爭端解決方式之一，請簡述其概念與調(diào)解方式的特點(diǎn)及形式

　　答：仲裁是指雙方自愿將爭端提交第三者審理，由其作出裁決，在解決時(shí)，國際投資爭端中的第三者一般是當(dāng)事人以外的第三國有關(guān)機(jī)構(gòu)或國際機(jī)構(gòu)擔(dān)任。

　　特點(diǎn)：（1）仲裁員以裁判者的身份對爭端作出裁決；（2）對雙方當(dāng)事人均有約束力；

　　形式：特設(shè)仲裁庭仲裁；常設(shè)仲裁庭仲裁。

　　12、簡述跨國銀行的概念及就母行分支機(jī)構(gòu)的組織機(jī)構(gòu)關(guān)系而言的三種類型。

　　答：跨國銀行是指以國內(nèi)銀行為基礎(chǔ)，同時(shí)在海外擁有或控制著分支機(jī)構(gòu)，并通過這些分支機(jī)構(gòu)從事多種多樣的國際業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)其全球性經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)的超級銀行。

　　類型：分支機(jī)構(gòu)型；控股公司型；國際財(cái)團(tuán)銀行型。

　　13、簡述官方國際投資的含義及主要內(nèi)容

　　答：官方國際投資是一國政府機(jī)構(gòu)使用國庫資金進(jìn)行跨國界投資的經(jīng)濟(jì)行為。主要內(nèi)容：（1）基礎(chǔ)性，公益性；（2）出口信貸；（3）國際儲備營運(yùn)。

　　14、簡述國際股票概念及主要類別

　　答：國際股票是指世界各國大企業(yè)按照有關(guān)規(guī)定在國際證券市場上發(fā)行和參加市場交易的股票；類別：（1）直接海外上市的股票；（2）存托憑證；（3）歐洲股權(quán)。

　　15、簡述外資對東道國的影響和資本流出對投資國的影響

　　答：對東道國：（1）增加資本流量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；（2）增加資本存量，改善資產(chǎn)質(zhì)量；（3）引發(fā)相關(guān)投資，提高國內(nèi)投資信心； 對投資國：（1）影響資本流量，刺激出口供給；（2）提高調(diào)資能力，增強(qiáng)競爭力度。

　　16、簡述影響匯率的因素

　　答：（1）國際收支；（2）相對通貨膨脹率；（3）相對利率；（4）國際儲備；（5）宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

　　17、簡述對沖基金的特征

　　答：（1）受到較少的管制；（2）投資者大多為高收入者，對風(fēng)險(xiǎn)具有較高的承受力；（3）大規(guī)模使用財(cái)務(wù)杠桿，從而大大增強(qiáng)其市場影響力；（4）收益分配機(jī)制更具有激勵(lì)性，從而匯集了投資界許多頂尖人才。

　　18、簡述國際投資的政治風(fēng)險(xiǎn)及主要內(nèi)容

　　答：是指在國際經(jīng)濟(jì)交往中，由于未能預(yù)期到的政治因素變化而給國際投資活動可能帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。主要內(nèi)容：國有化風(fēng)險(xiǎn)；戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)，政策變動風(fēng)險(xiǎn)；轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

　　19、中國對外投資存在的問題 答（1）缺乏高效有序的宏觀管理協(xié)調(diào)機(jī)制；（2）現(xiàn)代企業(yè)制度的建立起步較晚；（3）地區(qū)分布和行業(yè)結(jié)構(gòu)過于集中；（4）投資項(xiàng)目缺乏科學(xué)的可行性研究；(5)高質(zhì)量復(fù)合型涉外人才嚴(yán)重缺乏。20、簡述國際投資主體的概念和國際投資的內(nèi)涵

　　答：國際投資主體是指具有獨(dú)立投資決策并對投資結(jié)果負(fù)有責(zé)任的經(jīng)濟(jì)法人或自然人。

　　內(nèi)涵：（1）國際投資主體的多元化；（2）國際投資客體形式多樣化；（3）國際投資的根本目的是實(shí)現(xiàn)資本增值；（4）國際投資蘊(yùn)含對資產(chǎn)的跨國營運(yùn)過程。

　　21、簡述世界經(jīng)濟(jì)一體化的概念及其形式

　　答：世界經(jīng)濟(jì)一體化是指取消不同國家之間商品、勞務(wù)以及生產(chǎn)要素流動的障礙，并相應(yīng)建立不同程度、不同地理范圍的國際聯(lián)系。形式：淺度一體化；深度一體化。

　　22、簡述半官方機(jī)構(gòu)資金來源

　　答：（1）會員國繳納的股份；（2）借款，包括從官方機(jī)構(gòu)借款和從私人渠道借款；（3）發(fā)行債券；（4）會員國捐贈；（5）業(yè)務(wù)經(jīng)營的盈余。

　　23、簡述歐洲債券的概念和歐洲債券一級市場發(fā)行的主要內(nèi)容 答：歐洲債券是歐洲貨幣出現(xiàn)之后的產(chǎn)物，是指籌集資金者在債券面值貨幣的發(fā)行國以外的第三國或離岸金融市場上發(fā)行的國際債券；主要內(nèi)容：發(fā)行機(jī)制、發(fā)行程序和發(fā)行幣種。

　　24、簡述東道國投資政策之一的金融政策的主要內(nèi)容

　　答：（1）補(bǔ)貼性貸款；（2）貸款擔(dān)保；（3）低息貸款與利息補(bǔ)貼；（4）政府贈與與政府提供股權(quán)參與援助。

　　25、簡述中國對外投資遵循的原則

　　答：平等互利；講求實(shí)效；形式多樣；共同發(fā)展。

　　26、簡述中國對外投資發(fā)展的特點(diǎn)

　　答：投資主體多元化；投資行業(yè)多樣化；投資區(qū)域分布廣；投資規(guī)模小型化；投資方式以合資為主。

　　27、簡述國際投資經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的組成

　　答：（1）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（2）銷售風(fēng)險(xiǎn)（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（4）人事風(fēng)險(xiǎn)（5）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　28、簡述國際金融公司宗旨和業(yè)務(wù)原則

　　答：宗旨：通過向發(fā)展中國家尤其是欠發(fā)達(dá)地區(qū)的重點(diǎn)生產(chǎn)型企業(yè)提供無須政府擔(dān)保的貸款，鼓勵(lì)國際私人資本流向發(fā)展中國家，支持當(dāng)?shù)刭Y金市場的發(fā)展，推動私人企業(yè)的成長，促進(jìn)成員國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，補(bǔ)充世界銀行的活動。

　　原則：催化原則，商業(yè)原則，特殊貢獻(xiàn)原則。

　　四、論述

　　1.論述中國發(fā)展對外投資的作用

　　答案要點(diǎn)：（1）對外投資是當(dāng)代國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的主要形式（2）有利于充分地利用國外自然資源（3）有利于充分利用國外資金資源（4）有利于出口加快經(jīng)濟(jì)國際化的程度（5）有利于吸取同時(shí)代各國發(fā)展的優(yōu)秀成果。2.論述東道國投資政策之一的財(cái)政政策

　　答案要點(diǎn)：（1）降低所得稅率，優(yōu)惠政策，不同國家差別大（2）免稅期，關(guān)稅減免，退稅，這三項(xiàng)政策是發(fā)展中國家主要以稅收優(yōu)惠政策；（3）加速折舊，是減少應(yīng)納稅額積數(shù)；（4）財(cái)政優(yōu)惠政策的發(fā)展趨勢，抑制財(cái)政優(yōu)惠政策的進(jìn)一步發(fā)展；（5）采取反避稅措施政策。3.論述歐洲債券市場迅速發(fā)展的原因

　　答案要點(diǎn)：（1）發(fā)行不受各國金融法則限制，歐洲債券是逃避官方政策管制的產(chǎn)物；（2）無須注冊登記，是一種不記名持票人債券，不同于全球債券，具有吸引力；（3）利息收入經(jīng)常免稅，進(jìn)一步增強(qiáng)吸引力；（4）歐洲債券單筆發(fā)行金額巨大，一般在1-5億美元以上；（6）發(fā)行利率不受國內(nèi)市場利率的限制，發(fā)行承銷由實(shí)力雄厚的跨國銀行辛迪加進(jìn)行。

　　4.論述跨國公司的概念，并論述20世紀(jì)90年代以來的發(fā)展趨勢 答：跨國公司是指具有全球性經(jīng)營動機(jī)和一體化的經(jīng)營戰(zhàn)略，在多個(gè)國家擁有從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的分支機(jī)構(gòu)，并將它們置于統(tǒng)一的全球性經(jīng)營計(jì)劃之下的大型企業(yè)。

　　發(fā)展趨勢：（1）集中化趨勢更加明顯。美、德、英、日、法這五大對外直接投資國的對外直接投資約占世界對外直接投資的2/3，而它們對外直接投資的絕大部分主要是由為數(shù)不多的數(shù)家大型跨國公司作出的；（2）國際化經(jīng)營程度更高。這是跨國公司推行全球戰(zhàn)略的必然結(jié)果。（3）跨國購并已成為跨國公司對外直接投資的主要手段，跨國公司將跨國購并作為自己參與全球化競爭的核心戰(zhàn)略；（4）發(fā)展中國家的跨國公司取得長足的進(jìn)步，發(fā)展中國家跨國公司將成為發(fā)展中國家參與全球化競爭的排頭兵。

　　5.論述我國提高利用外資效率后采取的措施

　　答：（1）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。政府宏觀調(diào)控，體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，深化體制改革，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向外資。（2）降低外資成本。加強(qiáng)統(tǒng)一管理，提高人員素質(zhì)，合理對方出資，改善國內(nèi)金融市場。

（3）實(shí)行國民待遇；（4）減少價(jià)格轉(zhuǎn)移，通過稅法規(guī)定避免價(jià)格轉(zhuǎn)移；（5）完善投資環(huán)境，完善法制環(huán)境，增加熟練勞動力供給。

　　6、論述跨國銀行發(fā)展的原因

　　答：（1）世界經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展造就了一批具有優(yōu)勢的跨國銀行主體；（2）全球跨國公司的擴(kuò)張，要求銀行跟隨海外繼續(xù)提供服務(wù)；（3）各國對銀行業(yè)的政策激勵(lì)銀行開展跨國經(jīng)營；（4）國際金融市場的發(fā)展為跨國銀行的業(yè)務(wù)拓展開辟了新天地；（5）90年代以來，跨國銀行業(yè)的調(diào)整和重組有著特定的時(shí)代背景。

　　7、論述中國利用外資的作用

　　答：彌補(bǔ)了國內(nèi)建設(shè)資金的不足，促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)的快速增長；（2）有利于引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備和管理經(jīng)驗(yàn)；（3）有利于擴(kuò)大出口，增強(qiáng)產(chǎn)品國際競爭力；（4）有利于提高財(cái)政收入，增加就業(yè)機(jī)會；（5）促進(jìn)了我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善。

　　8、論述跨國公司對世界經(jīng)濟(jì)的影響

　　答：（1）加速生產(chǎn)與資本國際化，促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展；（2）促進(jìn)科技進(jìn)步，加強(qiáng)國際技術(shù)交流；（3）促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展；（4）促進(jìn)國際資金的運(yùn)動；（5）推斷世界經(jīng)濟(jì)一體化。

　　9、論述國際投資環(huán)境的主要內(nèi)容

　　答：（1）自然環(huán)境，是企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件；（2）法律環(huán)境，主要包括東道國法律完備性，法律公正性和法律穩(wěn)定性；（3）經(jīng)濟(jì)環(huán)境，是影響國際投資最主要的環(huán)境因素；（4）政治環(huán)境，主要包括政治制度，政治穩(wěn)定性，政策連續(xù)性，突發(fā)事件的可能性；（5）社會與文化環(huán)境，主要包括語言、宗教、教育水平、社會心理和社會習(xí)慣。

　　10、論述政府貸款的條件

　　答：（1）政府貸款的標(biāo)的，通常從貸款或第三國貨幣表示；（2）政府貸款的費(fèi)用，承擔(dān)非和手續(xù)費(fèi)，費(fèi)率小于1%，多數(shù)國家不收取費(fèi)用；

（3）政府貸款的期限，平均20~30年，最長為50年，寬限期為5-7年，最長10年。

（4）政府貸款的采購限制，借款國采購貸款國以及規(guī)定的采購方式。

　　11、論述美國證券交易委員會對國際證券流通法規(guī)的管理要求 答：（1）在義務(wù)方面，必須陳述義務(wù)發(fā)展的情況；（2）在法律訴訟上，必須公開母公司及其子公司的重要未決的法律訴訟。（3）在控制權(quán)方面，必須公開說明是否直接或間接為另一個(gè)公司或政府控制和擁有。（4）在稅收方面，服從發(fā)行者本國與美國間簽訂的共同稅收條約；（5）在對財(cái)務(wù)報(bào)表的要求上，必須以母國貨幣建立財(cái)務(wù)報(bào)表，必須公布已審計(jì)過的財(cái)務(wù)報(bào)表。

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