下面是范文網(wǎng)小編收集的中小企業(yè)融資方式與創(chuàng)新3篇(互聯(lián)網(wǎng)金融下的中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新)，供大家品鑒。
中小企業(yè)融資方式與創(chuàng)新1
文章摘要:中小企業(yè)融資問題是一個世界各國普遍面l臨的難題，具有復雜性、綜合性、交叉性特點。傳統(tǒng)的規(guī)范性、定性化研究方法已經(jīng)不能對這一問題進行有效解決，必須充分結(jié)合數(shù)學模型、仿真模擬、信息技術(shù)等定量化、技術(shù)性分析手段。因此，提出基于金融工程技術(shù)的中小企業(yè)融資創(chuàng)新研究方法，其目的是探討將數(shù)值計算與仿真模擬等工程技術(shù)方法運用于中小企業(yè)融資工具創(chuàng)新性設(shè)計的有效方法與途徑。
文章主題:中小企業(yè) 融資 創(chuàng)新 金融工程 數(shù)值計算 仿真模擬 數(shù)學模型 信息技術(shù) 技術(shù)性分析
文章內(nèi)容：《經(jīng)濟問題年第8期?,巾小企業(yè)融資創(chuàng)新搽討馬俊海,劉鳳琴(浙江萬里學院商學院,浙江寧波)摘要:中小企業(yè)融資問題是一個世界各國普遍面臨的難題,具有復雜性,綜合性,交叉性特點.傳統(tǒng)的規(guī)范性,定性化研究方法已經(jīng)不能對這一問題進行有效解決,必須充分結(jié)合數(shù)學模型,仿真模擬,信息技術(shù)等定量化,技術(shù)性分析手段.因此,提出基于金融工程技術(shù)的中小企業(yè)融資創(chuàng)新研究方法,其目的是探討將數(shù)值計算與仿真模擬等工程技術(shù)方法運用于中小企業(yè)融資工具創(chuàng)新性設(shè)計的有效方法與途徑.關(guān)詞:中小企業(yè)融資創(chuàng)新;金融工程探討中圈分類號;文獻標識碼:文章編號:1004-972(2003)08-0025-03--(，,):，.,'，.,.,.;一,融資困難仍然是中小企業(yè)發(fā)展的主要“瓶頸”在近些年來,我國的許多地區(qū),特別是浙江,江蘇等中小企業(yè)比較發(fā)達的東南沿海地區(qū),在對中小企業(yè)的融資支持方面,充分借鑒國外先進經(jīng)驗?zāi)Ｊ?進行了大膽探索和不斷創(chuàng)新,為中小企業(yè)融資營造了一個相對穩(wěn)定的支持環(huán)境.比如,通過政策引導實實在在地幫助中小企業(yè)解決了融資過程中出現(xiàn)的實際問題;積極推進中小企業(yè)信用擔保體系發(fā)展;引導和鼓勵商業(yè)銀行實施金融創(chuàng)新;積極創(chuàng)造條件發(fā)展風險投資,支持科技型中小企業(yè)發(fā)展.所有這些做法和措施無疑從整體上緩解了中小企業(yè)的融資困難.但是,由于中小企業(yè)融資過程中的信息不對稱,融資成本高,融資風險大等深層次問題沒有得到根本性解決.所以,中小企業(yè)最為迫切的問題仍然是融資困難,融資過程中的結(jié)構(gòu)性矛盾仍然十分突出.比如,從不同規(guī)模企業(yè)的融資便利程度看,存在著一部分中型企業(yè)融資問題基本緩解與絕大多數(shù)中小企業(yè)融資依然十分困難的矛盾,信貸資金供給的期限結(jié)構(gòu)看,存在著短期資金供給相對充裕與中長期投資性資金供給嚴重不足的矛盾從內(nèi)外源融資結(jié)構(gòu)關(guān)系看,存在著對內(nèi)源融資過度依賴和外源融資相對不足的矛盾從融資方式看,存在著對債務(wù)性融資過度依賴與權(quán)益性融資市場開發(fā)相對不足的矛盾.二,中小企業(yè)■資舒新的相關(guān)研究現(xiàn)狀中小企業(yè)融資難是一個世界性難囊,多年以來一直引起國內(nèi)外專家學者及實業(yè)界人士的廣泛關(guān)注.利用金融工程技術(shù),實施企業(yè)融資工具的創(chuàng)新,也逐步成為解決企業(yè)融資問題的重要研究方面.(一)國內(nèi)外的一般研究分析在這方面的研究主要集中在幾個方面:一是通過金融工收稿日期:2003--05--25一作者簡介:馬俊海(1964一),男,山西平陸人,浙江萬里學院商學院副院長,羽教授劉鳳琴(1966一),女,河北張家口人,浙江萬里學院商學院副院長,羽教授.25馬俊海,劉鳳琴:中小企業(yè)融資創(chuàng)新探討程,實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)信用增級,主要運用資本抵押,質(zhì)押,擔保等基本金融工具的各種融合,通過某種信號顯示機制和激勵機制,為企業(yè)信用狀況尋求內(nèi)部保證或外部保證,從而在一定程度上降低信用風險.二是借助金融工程技術(shù)解決中小企業(yè)的信息不對稱問題,主要通過對風險——收益進行合理搭配,設(shè)計出相應(yīng)的金融工具,以較低的融資成本成功地實現(xiàn)股票融資目標.三是運用金融工程技術(shù),改變企業(yè)融資需求,主要根據(jù)產(chǎn)品的市場供需狀況,價格及企業(yè)自身能力,設(shè)計出具有高度靈活性的期權(quán)購買計劃.四是運用金融工程技術(shù),設(shè)計出對兼并方和被兼并方“雙贏”的戰(zhàn)略并購,促進資產(chǎn)置換與并購,實現(xiàn)融資內(nèi)源化.五是針對不同類型的中小企業(yè),設(shè)計出不同貸款品種,如商品租賃融資,出口退稅質(zhì)押貸款,自然人貸款等.(二)浙江,江蘇等地的主要創(chuàng)新模式浙江,江蘇是中小企業(yè)比較發(fā)達的地區(qū),因此中小企業(yè)融資創(chuàng)新問題的研究也取得了比較突出的成效,在全國處于比較領(lǐng)先的地位.概括地講,其中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新成果主要集中在以下幾個方面:一是對外向型中小企業(yè)實行出口退稅質(zhì)押貸款,主要做法是銀行在對企業(yè)發(fā)放貸款前,與
企業(yè)簽定協(xié)議,對企業(yè)出口退稅專戶進行控制;在審查其退稅憑證無誤后,對其發(fā)放貸款,貸款到期后直接從退稅專戶中扣劃;二是保全倉庫業(yè)務(wù),以企業(yè)所擁有的較為通用的流動資產(chǎn)為抵押物而發(fā)放的貸款;三是對中小企業(yè)貸款與法定代表人掛鉤,降低信貸風險,相當于由法定代表人承擔無限責任,如中小企業(yè)主個人綜合授信貸款,或以法定代表人的個人財產(chǎn)作為中小企業(yè)貸款抵押或擔保;四是應(yīng)收賬款質(zhì)押或收購業(yè)務(wù),主要做法是對中小企業(yè)質(zhì)量較好的應(yīng)收賬款進行質(zhì)押貸款或收購,或?qū)徹浄介_具的商業(yè)匯票進行貼現(xiàn);五是保付業(yè)務(wù)(簡稱保理),是銀行購買供貨企業(yè)因賒銷而產(chǎn)生的短期應(yīng)收賬款債權(quán);六是公司擔保職工自然人貸款.(三)存在的主要問題目前國內(nèi)外關(guān)于中小企業(yè)融資創(chuàng)新問題的研究已經(jīng)取得了一些成果,對中小企業(yè)融資困難起到了一定的緩解作用.但是,由于受到許多條件的制約,導致這些研究成果在理論層次上和實際應(yīng)用方面仍然存在著一些比較明顯的局限,主要體現(xiàn)在以下幾個方面:1.研究方法相對滯后.許多研究還停留在理論描述,定性分析及經(jīng)驗判斷;定性研究多,定量分析少;規(guī)范化研究多,實證研究少.特別是國內(nèi),研究方法更是嚴重滯后,基本是采用一些非常簡單的定量分析;諸如數(shù)理統(tǒng)計,高等微積分等基本的數(shù)學分析手段涉及不多,更不用說是尖端的前沿技術(shù).比如,關(guān)于抵押貸款的創(chuàng)新問題,雖然有許多人提出了擴大抵押范圍,增加抵押品種類,但由于對使用新型抵押品的抵押貸款缺乏精確化,科學性理解,不能對其進行合理定價,因而使其在應(yīng)用效果及范圍上受到很大的限制.2.研究內(nèi)容上缺乏系統(tǒng)性,高層次,有針對性的理論研究.比如,有許多創(chuàng)新性融資工具具有十分復雜的性質(zhì)與結(jié)構(gòu),要對它進行科學合理的分析設(shè)計,就需要從資產(chǎn)定價,金26融工具分解整合,現(xiàn)金流變化過程的仿真模擬等多方面,對它進行系統(tǒng)的理論研究.但是,目前的研究,要么是對所有這些理論進行綜合性定性分析與描述,要么僅僅對其中的一個方面或少數(shù)幾個方面進行有針對性的理論分析.3.研究對象的模糊性.雖然有許多創(chuàng)新性融資工具或方案是針對中小企業(yè).但是,實際上更適合于大型企業(yè)集團或上市公司,很難應(yīng)用于眾多中小企業(yè).比如,商品租賃融資,目前所開展的這類業(yè)務(wù)主要適應(yīng)于大型企業(yè)的大宗商品(如石油,化工原料),而基
中小企業(yè)融資方式與創(chuàng)新2
中小企業(yè)融資方式
內(nèi)源（內(nèi)部）融資：企業(yè)自籌
向關(guān)系人借貸
外源（外部）融資：股權(quán)融資（直接融資）
債券融資（直接融資）
民間借貸（直接融資）
銀行貸款（間接融資）
金融租賃（間接融資）
典當租賃（間接融資）
●股權(quán)融資：作為企業(yè)發(fā)行股票上市的市場，滬深交易所設(shè)置了很高的門檻，按照《公司法》《證券法》規(guī)定，上市公司股本總額不少于5000萬元，并要求開業(yè)時間在三年以上且要連續(xù)贏利。因此，平均每戶注冊資本80萬的廣大中小企業(yè)，沒有資格爭取上市指標。創(chuàng)業(yè)板的推出是我國中小企業(yè)融資發(fā)展的一個大膽嘗試，但其也規(guī)定公司股本總額不少于3000萬元。
●債券融資：我國債券市場發(fā)展遠落后于股票市場發(fā)展，大企業(yè)都難以通過發(fā)行債券方式融資，中小企業(yè)就更不必說了。
●民間借貸：相對于正規(guī)借貸而言，通常指公民之間、公民與法人之間、公民與其它組織之間借貸?！胥y行貸款：銀行貸款是企業(yè)融資渠道中最重要、比重最高的一個。對中小企業(yè)而言，銀行貸款融資的主要方式包括貼息、信用擔保、綜合授信、無形資產(chǎn)擔保、買方貸款、異地聯(lián)合協(xié)作、項目開發(fā)、出口創(chuàng)匯、自然人擔保、個人委托、票據(jù)貼現(xiàn)等。
●金融租賃:金融租賃在經(jīng)濟發(fā)達國家已經(jīng)成為設(shè)備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式。金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型融資方式。（設(shè)備使用廠家看中某種設(shè)備后，即可委托金融租賃公司出資購得，然后再以租賃的形式將設(shè)備交付企業(yè)使用。當企業(yè)在合同期內(nèi)把租金還清后，最終還將擁有該設(shè)備的所有權(quán)。通過金融租賃，企業(yè)可用少量資金取得所需的先進技術(shù)設(shè)備，可以邊生產(chǎn)、邊還租金，對于資金缺乏的企業(yè)來說，金融租賃不失為加速投資、擴大生產(chǎn)的好辦法;就某些產(chǎn)品積壓的企業(yè)來說，金融租賃不失為促進銷售、拓展市場的好手段。）
●典當融資。典當是以實物為抵押，以實物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。與銀行貸款相比，典當貸款成本高、貸款規(guī)模小，但典當也有銀行貸款所無法相比的優(yōu)勢。首先，與銀行對借款人的資信條件近乎苛刻的要求相比，典當行對客戶的信用要求幾乎為零，典當行只注重典當物品是否貨真價實。而且一般商業(yè)銀行只做不動產(chǎn)抵押，而典當行則可以動產(chǎn)與不動產(chǎn)質(zhì)押二者兼為。其次，到典當行典當物品的起點低，千元、百元的物品都可以當。且典當行更注重對個人客戶和中小企業(yè)服務(wù)。第三，與銀行貸款手續(xù)繁雜、審批周期長相比，典當貸款手續(xù)十分簡便，大多立等可取，不動產(chǎn)抵押也比銀行要便捷許多。第四，客戶向銀行借款時，貸款的用途不能超越銀行指定的范圍。而典當行則不問貸款的用途。
目前國內(nèi)企業(yè)資金通過銀行貸款融資約70%，通過資本市場發(fā)行股票或債券融資不到10%，自有資金20%。銀行貸款作為最重要的融資渠道，中小企業(yè)獲得銀行信貸的比例卻非常低，僅占全部中小企業(yè)的10%左右。在美國，這一比例為33%。約有1/3的中小企業(yè)需要從非正規(guī)渠道融資。約50%以上中小企業(yè)無法依靠外部融資解決資金問題。
中小企業(yè)融資方式與創(chuàng)新3
中小企業(yè)融資方式怎樣創(chuàng)新
發(fā)表時間：2008-3-29 作者: 毛文彬 來源: 金融網(wǎng)
關(guān)鍵字: 融資方式 創(chuàng)新 中小企業(yè)
2000年以來，為擴大內(nèi)需，刺激經(jīng)濟增長，國家實施了積極的財政政策，鼓勵中小企業(yè)發(fā)展。然而由于中小企業(yè)自身特點及存在的問題，金融機構(gòu)對貸款的效益性、安全性和流動性考慮，以及除貸款外，對中小企業(yè)的金融服務(wù)品種較少等原因，融資難成為制約中小企業(yè)發(fā)展的首要問題。中小企業(yè)迫切需要通過融資方式創(chuàng)新來解決融資問題，融資方式創(chuàng)新需要企業(yè)內(nèi)部融資，完善間接融資和拓寬直接融資渠道等方式創(chuàng)新。
一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、問題
對中小企業(yè)來說，主要的渠道和融資方式有兩個：從銀行的渠道以債權(quán)的方式融資，從證券市場或其他銀行的渠道以股權(quán)的方式融資。這兩種融資渠道和融資方式，目前對大多數(shù)中小企業(yè)來說，是可望而不可及的，究其原因是多方面的，既有內(nèi)部自身原因，也有外部環(huán)境因素的制約。
1、中小企業(yè)自身的素質(zhì)是其融資困難的深層原因。
中小企業(yè)在發(fā)展過程中存在著不利于融資的原因。主要有：一是多數(shù)中小企業(yè)成立時間短，規(guī)模較小，自有資本偏少，其自身薄弱的積累不能滿足其擴大再生產(chǎn)的需要。自改革開放以來，中小企業(yè)的發(fā)展只經(jīng)過了30年的時間，無論管理經(jīng)驗還是資金積累都顯得不足，在面臨市場變化的經(jīng)濟波動時，抵御風險的能力很差，加之經(jīng)營的不確定性，使得中小企業(yè)的經(jīng)營風險很大，倒閉率很高，銀行不敢向它們放款。二是中小企業(yè)財務(wù)制度不健全，運作不規(guī)范，造成銀行與企業(yè)之間信息不對稱，使銀行難以控制信貸風險。目前有相當部分中小企業(yè)由于客觀和人為因素沒有建立起完整的財務(wù)制度，會計核算不健全，缺乏足夠的經(jīng)財務(wù)審計部門承認的財務(wù)報表和良好連續(xù)的經(jīng)營業(yè)績，銀行對這些企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績及發(fā)展前景等情況難以了解，故不敢輕易提供信貸支持。三是中小企業(yè)的資信等級普遍不高。中小企業(yè)在信用評級中資信等級普遍不高，銀行貸款受到限制。四是中小企業(yè)通常不能按照銀行規(guī)定提供擔?；蚱渌盅嘿Y產(chǎn)。銀行在商業(yè)化經(jīng)營和資產(chǎn)負債管理制度的約束下，為了降低貸款風險，一般要求貸款企業(yè)提供連帶擔?；蜇敭a(chǎn)抵押，其對中小企業(yè)申請貸款的條件則更為嚴格。而相當一部分中小企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中都不同程度地存在著機器設(shè)備、房屋等固定資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不明晰、法律障礙多，無法用作貸款抵押品。同時，由于目前抵押財產(chǎn)變現(xiàn)難，以及存在多頭抵押等風險因素，銀行一般不愿意接受財產(chǎn)抵押。而經(jīng)營較好、可信度較高的企業(yè)為了避免資產(chǎn)風險，又大多不愿意給中小企業(yè)提供貸款擔保。這使得中小企業(yè)難以獲得銀行的信貸支持。五是從企業(yè)性質(zhì)來看，中小企業(yè)大多屬勞動密集型的加工企業(yè)。相對于知識密集型企業(yè)而言，勞動密集型企業(yè)利潤本身就比較低，產(chǎn)業(yè)層次低，科技含量少，利潤空間更是狹小。此外，目前我國經(jīng)濟開始從一個較低層次上告別短缺，隨著人們生活水平和需求檔次的提升，中小企業(yè)生存的空間越來越小，效益下降在所難免。六是中小企業(yè)管理人員的素質(zhì)相對較低，相對于大型企業(yè)而言，中小企業(yè)的經(jīng)營管理者素質(zhì)顯得更為重要，直接關(guān)系著企業(yè)的生存與發(fā)展。我國占中小企業(yè)中大多數(shù)私營企業(yè)的領(lǐng)導者初中、高中、大專文化程度分別為%、%和%，除近年來發(fā)展起來的高科技型中小企業(yè)，經(jīng)營者素質(zhì)較高外，其余綜合素質(zhì)相對較差。
2、外部環(huán)境制約因素。
(1)銀行金融機構(gòu)經(jīng)營思想導致中小企業(yè)籌資難。銀行金融機構(gòu)在為國有企業(yè)改革服務(wù)過程中，自覺不自覺地在“抓大放小”的影響下走向了“扶大冷小”，銀行金融機構(gòu)大量的信貸資金在政府的媒介、催化作用下，流向了國有大企業(yè)。由于銀行商業(yè)化經(jīng)營機制尚未最終建立起來，銀行金融機構(gòu)的服務(wù)對象、服
務(wù)方式還沒有擺脫傳統(tǒng)經(jīng)營模式的影響，對市場重視不夠，開發(fā)與研究不力，忽視了能夠為中小企業(yè)提供服務(wù)實現(xiàn)自身利益的巨大市場。它們認為：中小企業(yè)貸款沒有規(guī)模效益性，是“零售”業(yè)務(wù)，從“效益性”角度考慮，銀行更愿意將有限的信貸資金投入大型企業(yè)，做“批發(fā)”業(yè)務(wù)。這與我國金融改革中，國有商業(yè)銀行向大中城市集中，基層貸款權(quán)上收，抓大放小相吻合。
(2)銀行的商業(yè)化改革致使銀行信貸投入量不足。雖然國家采取了積極的財政政策，各商業(yè)銀行貸款額有所增加，但總量仍不足。在“清理不良資產(chǎn)，化解金融風險”的情況下，金融機構(gòu)內(nèi)部清理整頓，迫使銀行收縮信貸規(guī)模，尤其是減少了對中小企業(yè)的信貸規(guī)模。據(jù)統(tǒng)計，中小企業(yè)貸款規(guī)模只占信貸總額的15%左右。中小企業(yè)，國有企業(yè)和非國有企業(yè)又受到所有制不同的不公平待遇。
(3)信用擔保制度不健全，抵押擔保難落實。為防范和控制金融風險，各金融機構(gòu)基本停辦了信用貸款，普遍實行資產(chǎn)抵押擔保貸款制度。由于中小企業(yè)關(guān)系簡單，一般沒有上級部門和相關(guān)單位為其解決擔保問題。另外，中小企業(yè)(特別是中小高科技企業(yè))普遍存在的經(jīng)營規(guī)模小，固定資產(chǎn)少，土地、房屋等抵押品不足，流動資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中易發(fā)生物質(zhì)形態(tài)變化，無形資產(chǎn)又難以量化等特點，這與金融機構(gòu)對固定資產(chǎn)(特別是不動產(chǎn))等抵押物偏好相左，妨礙了中小企業(yè)從金融機構(gòu)融通資金。
(4)中小企業(yè)自身的經(jīng)營風險和信用不足也影響了其籌資能力。國家經(jīng)貿(mào)委、國家工商總局、財政部等十部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于加強中小企業(yè)信用管理工作的若干意見》，就引導中小企業(yè)增強信用觀念，提高中小企業(yè)的整體素質(zhì)和綜合競爭力，改善中小企業(yè)信用狀況，創(chuàng)造良好的信用環(huán)境，加快社會化信用體系的建設(shè)步伐，完善社會信用制度，發(fā)表了若干意見。但是，由于我國中小企業(yè)資金實力弱，經(jīng)營人員素質(zhì)差，并且所處行業(yè)仍以“夕陽產(chǎn)業(yè)”、“勞動密集型產(chǎn)業(yè)”和“風險產(chǎn)業(yè)”為主，這種產(chǎn)業(yè)屬性決定了中小企業(yè)一般處在競爭性較強的市場領(lǐng)域，具有較大的經(jīng)營風險和財務(wù)風險。加之中小企業(yè)經(jīng)營者本身素質(zhì)的關(guān)系，存在信用觀念差等問題，這些都是商業(yè)銀行不愿向其貸款的原因。
(5)政府對中小企業(yè)融資渠道的開啟不足，政策支持力度也不夠。中小企業(yè)從證券市場融資是非常困難的，證券市場為進入市場的公司設(shè)置的門檻高，中小企業(yè)由于規(guī)模不大，資本金有限，難以達到主板上市的條件，對于中小型高科技企業(yè)能在二板市場上市，數(shù)量也為數(shù)不多，大量的中小企業(yè)都被拒于證券市場外。公司債券的發(fā)行也受到嚴格的限制，需要較高的信用評級，較大的資產(chǎn)規(guī)模，有時還要抵押或擔保，中小企業(yè)發(fā)展債券可望而不可及。加之我國基金組織以及其他融資公司還處于初建階段，其他融資渠道也并沒有為中小企業(yè)融資創(chuàng)造有效機會。而政府在搞活中小企業(yè)，加強資金融通方面，也沒有采取優(yōu)惠的扶持政策，這在客觀上限制了中小企業(yè)的融資渠道和融資能力。
二、中小企業(yè)融資方式創(chuàng)新的策略
1、加強對企業(yè)內(nèi)部融資方式創(chuàng)新。
(1)對中小企業(yè)進行現(xiàn)代企業(yè)制度改造，完善出資人制度，可實施員工持股計劃金融服務(wù)品種創(chuàng)新。所謂員工持股計劃(ESOP)，是指由企業(yè)內(nèi)部職工出資認購本企業(yè)部分股票，委托一個專門機構(gòu)(如職工持股會、信托基金等)作為社團法人托管運作，集中管理，再由該專門機構(gòu)(如職工持股會)作為社團法人進入董事會參與管理，按股份分享紅利的一種新型的股權(quán)安排形式。根據(jù)我國的具體情況，可按以下方式進行：推行員工持股計劃的企業(yè)及其職工或職工的代理機構(gòu)(如職工持股會)與銀行簽訂協(xié)議，開設(shè)一個特定帳戶，擁有持股權(quán)的職工存入一定比例的現(xiàn)金，通過公司及職工持股會的信用擔保，由銀行提供相應(yīng)貸款購買企業(yè)股權(quán)，員工用分得的利潤及工資收入的一定比例轉(zhuǎn)入特定帳戶，用來歸還銀行貸款的利息和本金。隨著貸款歸還，按事先確定的比例將股票逐步轉(zhuǎn)入職工帳戶，貸款全部還清后，股票即全部歸職工所有。在此過程中，銀行獲得信用保證可有四種基本形式：一是所購買的股權(quán);二是企業(yè)或職工持股會以協(xié)議價格回收股權(quán)的承諾;三是職工持股會名下仍處于積累的存款;四是未來分紅利益。這種方式既有利于國有資本從市場競爭激烈的行業(yè)退出，又解決了職工單純依靠自身積累無法大量購買股權(quán)的難處。由此可見，員工持股計劃的融資方式創(chuàng)新涉及產(chǎn)權(quán)制度的重大變革，涉及到個人金融資產(chǎn)從債權(quán)向股權(quán)的轉(zhuǎn)換，涉及到國有資產(chǎn)的戰(zhàn)略調(diào)整。員工持股計劃的實施必須有金融機構(gòu)介入，并且要有創(chuàng)新的金融服務(wù)品種提供相應(yīng)的金融、信用服務(wù)，否則，員工持股計劃這一新的融資方式創(chuàng)新不可能成功。
(2)提高中小企業(yè)整體素質(zhì)，改善其自身融資條件。一要強化內(nèi)部管理，提高中小企業(yè)內(nèi)部資金的使用效率。目前中小企業(yè)資金緊張的原因主要在于企業(yè)，其關(guān)鍵又在于產(chǎn)品的市場效益低。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)所生產(chǎn)出來的產(chǎn)品有沒有市場是決定一個企業(yè)興衰成敗的關(guān)鍵。因此，中小企業(yè)走出資金困難的根本出路在于生產(chǎn)出有市場產(chǎn)品，強化企業(yè)內(nèi)部管理，把有限的資金用活用好，用出效益，這樣才既有內(nèi)源資金的支撐，又有外源資金的支持。二要增強中小企業(yè)的抵御市場風險的能力?，F(xiàn)行中小企業(yè)的組織模式已不適應(yīng)市場經(jīng)濟的要求，必須加以改革。中小企業(yè)的弱、小特點，決定了其必須走專業(yè)化協(xié)作之路。目前中小企業(yè)要根據(jù)自身的行業(yè)、區(qū)域特點建立合適的組織模式，或與大企業(yè)聯(lián)合，同其形成協(xié)作配套關(guān)系，或在中小企業(yè)之間開展聯(lián)合，組成中小企業(yè)聯(lián)合體或企業(yè)集團，只有這樣才能使企業(yè)在激烈的市場競爭中增強抵御風險的能力。三要積極幫助中小企業(yè)完善會計制度。政府應(yīng)采取鼓勵措施，支持稅務(wù)機關(guān)、會計師事務(wù)所等有關(guān)部門加強對中小企業(yè)財會人員的培訓，幫助其建立會計帳簿，完善會計制度。四要盡快提高中小企業(yè)的信用等級。中小企業(yè)除自身強化內(nèi)部管理，完善會計制度，提高企業(yè)效益外，改革國有商業(yè)銀行現(xiàn)有的企業(yè)信用評級標準也是一個不容忽視的問題。目前在我國國有商業(yè)銀行的信用等級評定標準中，經(jīng)營規(guī)模一項占有較高比例，這使經(jīng)營規(guī)模較小的中小企業(yè)在信用評級中處于不利地位。在市場經(jīng)濟中，專業(yè)化生產(chǎn)的中小企業(yè)比盲目擴大經(jīng)營規(guī)模的綜合性企業(yè)集團更能適應(yīng)市場的變化和產(chǎn)生穩(wěn)定的效益。因此，國有商業(yè)銀行應(yīng)及時擺脫舊觀念的影響和束縛，變重視企業(yè)規(guī)模為重視企業(yè)經(jīng)營效益，縮減企業(yè)信用評級中“經(jīng)營實力”項目所占的比重，以提高效益好的中小企業(yè)的信用等級。
2、完善中小企業(yè)間接融資體系。
一要設(shè)立專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的銀行。根據(jù)中小企業(yè)的特點，建立專門的金融機構(gòu)，或在金融機構(gòu)中設(shè)立專門的融資服務(wù)部門，是世界上許多市場經(jīng)濟國家所普遍采用的金融支持手段。小金融機構(gòu)是為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的主渠道，發(fā)展適合中小企業(yè)的金融機構(gòu)，加快非公有制金融機構(gòu)的發(fā)展，可削弱國有商業(yè)銀行的壟斷地位，有利于銀行間的公平競爭。而對現(xiàn)有的非國有金融機構(gòu)存在的違規(guī)經(jīng)營等方面的問題，應(yīng)當逐步規(guī)范，加強監(jiān)督，促進其發(fā)展，而不是簡單地取締、關(guān)閉或兼并。目前應(yīng)結(jié)合金融體制的改革，加快對現(xiàn)有非公有制金融機構(gòu)的改造，使其能夠為中小企業(yè)的發(fā)展提供融資服務(wù)。同時，允許企業(yè)進入金融部門，創(chuàng)建民營銀行。這些專門為中小企業(yè)服務(wù)的銀行可以與中小企業(yè)建立緊密的長期的聯(lián)系和信任關(guān)系，除提供貸款外，它們還可在市場信息、企業(yè)管理等多方面為中小企業(yè)提供服務(wù)，銀行與中小企業(yè)關(guān)系密切了，信任關(guān)系建立了，貸款也就容易了。二要加快建立中小企業(yè)信用擔保體系。信用保證是解決中小企業(yè)貸款擔保抵押難的有效方式，在許多國家，都建立了基金，通常由政府給以財務(wù)支持，以彌補借款者違約的損失;另一種是互助擔保體系，即由中小企業(yè)聯(lián)合起來共同為其成員擔保。近年來，我國的一些地方也建立了中小企業(yè)擔?；穑行┦怯烧鲑Y辦的，有些是由政府參與出資辦的。據(jù)統(tǒng)計，截至2006年底，擔保資金達980多億，可為中小企業(yè)提供擔保貸款近473億元，在一定程度上緩解了中小企業(yè)間接融資難的問題。三要合理調(diào)整銀行貸款利率結(jié)構(gòu)，降低中小企業(yè)融資成本。首先，在央行的宏觀調(diào)控下，應(yīng)允許國有商業(yè)銀行根據(jù)不同行業(yè)、不同企業(yè)制定不同的貸款利率，確定合理的利率區(qū)間，從而真正發(fā)揮利率調(diào)節(jié)作用。其次，制定扶持中小型企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠利率政策，適當降低貸款利率。借鑒國外經(jīng)驗，允許中小企業(yè)以低于市場利率的利率向國有商業(yè)銀行和金融公司借款，以降低中小企業(yè)融資成本。
3、拓寬中小企業(yè)直接融資的渠道。
一是建立中小企業(yè)風險投資基金。根據(jù)國外發(fā)展高科技中小企業(yè)的經(jīng)驗，中小企業(yè)的發(fā)展主要依靠風險投資。所謂風險投資，是指主要以權(quán)益資本(或特別債權(quán))的形式，把資金投向極具有發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)項目，以期企業(yè)成長到相對成熟后退出，取得高額資本回報的一種資金運作形式。風險投資的功能在于將社會閑散資金聚集起來，形成一定規(guī)模的風險投資。許多國家都通過風險投資基金來促進中小企業(yè)自主發(fā)展，當今許多著名企業(yè)如微軟、英特爾、康柏等都是風險投資基金“催生”的結(jié)果。建立風險投資基金，有助于加快高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。我國從1985起就陸續(xù)成立了一些風險投資基金，如北京市高
新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司、西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風險投資股份有限公司等。但這些公司大多數(shù)屬于政府或準政府投資機構(gòu)，與西方發(fā)達國家的風險投資機構(gòu)相比，仍存在許多問題，因此，在探索建立和健全我國的風險投資管理機制時，應(yīng)注意引進國外的風險投資基金及其運作經(jīng)驗。二是鼓勵中小企業(yè)間開展金融互助合作。許多國家政府通過規(guī)定協(xié)會的組織職能，鼓勵中小企業(yè)進行自助和自律活動。這些由政府規(guī)范職能的中小企業(yè)協(xié)會幫助實施政府的中小企業(yè)扶持政策，有行業(yè)的、地區(qū)的，也有半官半民的，在自助、自律方面發(fā)揮了較大作用。建議成立中小企業(yè)金融互助協(xié)會，實行會員制，企業(yè)交納一定會費，可申請得到數(shù)倍于入會費的貸款，按地區(qū)形成小企業(yè)內(nèi)部的資金市場。但在運作上必須接受央行的監(jiān)管，以防擾亂金融秩序。三是大膽嘗試股權(quán)融資。歐美許多國家都在主板市場之外設(shè)立了第二板市場，其上市條件較主板市場低，設(shè)立的目的是為了解決中小企業(yè)，尤其是高科技企業(yè)的融資問題。目前我國的中小企業(yè)，尤其是高新技術(shù)的中小企業(yè)，多是風險高、規(guī)模小的企業(yè)，難以進入國內(nèi)的股票市場，需要設(shè)立第二板市場來解決上市難的問題。在國內(nèi)第二板市場設(shè)立之前，我國的中小企業(yè)可借助國外的第二板市場為自身的發(fā)展融資。另外，還可考慮設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易柜臺，提供中小企業(yè)直接融資和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的場所。同時，還可引導并規(guī)范中小企業(yè)通過合資、合作、產(chǎn)權(quán)出讓、利用外資等方式進行改組改造，增加中小企業(yè)的自有資本，提高其融資能力。四是逐步放寬中小企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)行債券的條件。目前我國企業(yè)發(fā)行債券的條件對中小企業(yè)來說較為苛刻，政府管制也比較嚴厲。政府要開啟中小企業(yè)債券融資渠道，需逐步放寬中小企業(yè)發(fā)行債券的條件，尤其是對于發(fā)行企業(yè)規(guī)模的限制。
綜上所述，解決中小企業(yè)融資難問題，需要融資方式的創(chuàng)新，這不僅企業(yè)內(nèi)部融資方式創(chuàng)新，而且需要不斷完善中小企業(yè)金融支持的法律、法規(guī)建設(shè)及金融服務(wù)品種的創(chuàng)新，發(fā)展各種類型的擔保機構(gòu)，完善證券市場各類投資基金等，以籌措更多的資金，促進我國中小企業(yè)更好的發(fā)展。
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