下面是范文網(wǎng)小編收集的中小企業(yè)融資方式與創(chuàng)新3篇(互聯(lián)網(wǎng)金融下的中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新)，供大家品鑒。

中小企業(yè)融資方式與創(chuàng)新1

　　文章摘要:中小企業(yè)融資問(wèn)題是一個(gè)世界各國(guó)普遍面l臨的難題，具有復(fù)雜性、綜合性、交叉性特點(diǎn)。傳統(tǒng)的規(guī)范性、定性化研究方法已經(jīng)不能對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行有效解決，必須充分結(jié)合數(shù)學(xué)模型、仿真模擬、信息技術(shù)等定量化、技術(shù)性分析手段。因此，提出基于金融工程技術(shù)的中小企業(yè)融資創(chuàng)新研究方法，其目的是探討將數(shù)值計(jì)算與仿真模擬等工程技術(shù)方法運(yùn)用于中小企業(yè)融資工具創(chuàng)新性設(shè)計(jì)的有效方法與途徑。

　　文章主題:中小企業(yè) 融資 創(chuàng)新 金融工程 數(shù)值計(jì)算 仿真模擬 數(shù)學(xué)模型 信息技術(shù) 技術(shù)性分析

　　文章內(nèi)容：《經(jīng)濟(jì)問(wèn)題年第8期?,巾小企業(yè)融資創(chuàng)新搽討馬俊海,劉鳳琴(浙江萬(wàn)里學(xué)院商學(xué)院,浙江寧波)摘要:中小企業(yè)融資問(wèn)題是一個(gè)世界各國(guó)普遍面臨的難題,具有復(fù)雜性,綜合性,交叉性特點(diǎn).傳統(tǒng)的規(guī)范性,定性化研究方法已經(jīng)不能對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行有效解決,必須充分結(jié)合數(shù)學(xué)模型,仿真模擬,信息技術(shù)等定量化,技術(shù)性分析手段.因此,提出基于金融工程技術(shù)的中小企業(yè)融資創(chuàng)新研究方法,其目的是探討將數(shù)值計(jì)算與仿真模擬等工程技術(shù)方法運(yùn)用于中小企業(yè)融資工具創(chuàng)新性設(shè)計(jì)的有效方法與途徑.關(guān)詞:中小企業(yè)融資創(chuàng)新;金融工程探討中圈分類(lèi)號(hào);文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:文章編號(hào):1004-972(2003)08-0025-03--(，,):，.,'，.,.,.;一,融資困難仍然是中小企業(yè)發(fā)展的主要“瓶頸”在近些年來(lái),我國(guó)的許多地區(qū),特別是浙江,江蘇等中小企業(yè)比較發(fā)達(dá)的東南沿海地區(qū),在對(duì)中小企業(yè)的融資支持方面,充分借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ?進(jìn)行了大膽探索和不斷創(chuàng)新,為中小企業(yè)融資營(yíng)造了一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的支持環(huán)境.比如,通過(guò)政策引導(dǎo)實(shí)實(shí)在在地幫助中小企業(yè)解決了融資過(guò)程中出現(xiàn)的實(shí)際問(wèn)題;積極推進(jìn)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系發(fā)展;引導(dǎo)和鼓勵(lì)商業(yè)銀行實(shí)施金融創(chuàng)新;積極創(chuàng)造條件發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資,支持科技型中小企業(yè)發(fā)展.所有這些做法和措施無(wú)疑從整體上緩解了中小企業(yè)的融資困難.但是,由于中小企業(yè)融資過(guò)程中的信息不對(duì)稱(chēng),融資成本高,融資風(fēng)險(xiǎn)大等深層次問(wèn)題沒(méi)有得到根本性解決.所以,中小企業(yè)最為迫切的問(wèn)題仍然是融資困難,融資過(guò)程中的結(jié)構(gòu)性矛盾仍然十分突出.比如,從不同規(guī)模企業(yè)的融資便利程度看,存在著一部分中型企業(yè)融資問(wèn)題基本緩解與絕大多數(shù)中小企業(yè)融資依然十分困難的矛盾,信貸資金供給的期限結(jié)構(gòu)看,存在著短期資金供給相對(duì)充裕與中長(zhǎng)期投資性資金供給嚴(yán)重不足的矛盾從內(nèi)外源融資結(jié)構(gòu)關(guān)系看,存在著對(duì)內(nèi)源融資過(guò)度依賴(lài)和外源融資相對(duì)不足的矛盾從融資方式看,存在著對(duì)債務(wù)性融資過(guò)度依賴(lài)與權(quán)益性融資市場(chǎng)開(kāi)發(fā)相對(duì)不足的矛盾.二,中小企業(yè)■資舒新的相關(guān)研究現(xiàn)狀中小企業(yè)融資難是一個(gè)世界性難囊,多年以來(lái)一直引起國(guó)內(nèi)外專(zhuān)家學(xué)者及實(shí)業(yè)界人士的廣泛關(guān)注.利用金融工程技術(shù),實(shí)施企業(yè)融資工具的創(chuàng)新,也逐步成為解決企業(yè)融資問(wèn)題的重要研究方面.(一)國(guó)內(nèi)外的一般研究分析在這方面的研究主要集中在幾個(gè)方面:一是通過(guò)金融工收稿日期:2003--05--25一作者簡(jiǎn)介:馬俊海(1964一),男,山西平陸人,浙江萬(wàn)里學(xué)院商學(xué)院副院長(zhǎng),羽教授劉鳳琴(1966一),女,河北張家口人,浙江萬(wàn)里學(xué)院商學(xué)院副院長(zhǎng),羽教授.25馬俊海,劉鳳琴:中小企業(yè)融資創(chuàng)新探討程,實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)信用增級(jí),主要運(yùn)用資本抵押,質(zhì)押,擔(dān)保等基本金融工具的各種融合,通過(guò)某種信號(hào)顯示機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制,為企業(yè)信用狀況尋求內(nèi)部保證或外部保證,從而在一定程度上降低信用風(fēng)險(xiǎn).二是借助金融工程技術(shù)解決中小企業(yè)的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題,主要通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)——收益進(jìn)行合理搭配,設(shè)計(jì)出相應(yīng)的金融工具,以較低的融資成本成功地實(shí)現(xiàn)股票融資目標(biāo).三是運(yùn)用金融工程技術(shù),改變企業(yè)融資需求,主要根據(jù)產(chǎn)品的市場(chǎng)供需狀況,價(jià)格及企業(yè)自身能力,設(shè)計(jì)出具有高度靈活性的期權(quán)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃.四是運(yùn)用金融工程技術(shù),設(shè)計(jì)出對(duì)兼并方和被兼并方“雙贏”的戰(zhàn)略并購(gòu),促進(jìn)資產(chǎn)置換與并購(gòu),實(shí)現(xiàn)融資內(nèi)源化.五是針對(duì)不同類(lèi)型的中小企業(yè),設(shè)計(jì)出不同貸款品種,如商品租賃融資,出口退稅質(zhì)押貸款,自然人貸款等.(二)浙江,江蘇等地的主要?jiǎng)?chuàng)新模式浙江,江蘇是中小企業(yè)比較發(fā)達(dá)的地區(qū),因此中小企業(yè)融資創(chuàng)新問(wèn)題的研究也取得了比較突出的成效,在全國(guó)處于比較領(lǐng)先的地位.概括地講,其中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新成果主要集中在以下幾個(gè)方面:一是對(duì)外向型中小企業(yè)實(shí)行出口退稅質(zhì)押貸款,主要做法是銀行在對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款前,與

　　企業(yè)簽定協(xié)議,對(duì)企業(yè)出口退稅專(zhuān)戶(hù)進(jìn)行控制;在審查其退稅憑證無(wú)誤后,對(duì)其發(fā)放貸款,貸款到期后直接從退稅專(zhuān)戶(hù)中扣劃;二是保全倉(cāng)庫(kù)業(yè)務(wù),以企業(yè)所擁有的較為通用的流動(dòng)資產(chǎn)為抵押物而發(fā)放的貸款;三是對(duì)中小企業(yè)貸款與法定代表人掛鉤,降低信貸風(fēng)險(xiǎn),相當(dāng)于由法定代表人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任,如中小企業(yè)主個(gè)人綜合授信貸款,或以法定代表人的個(gè)人財(cái)產(chǎn)作為中小企業(yè)貸款抵押或擔(dān)保;四是應(yīng)收賬款質(zhì)押或收購(gòu)業(yè)務(wù),主要做法是對(duì)中小企業(yè)質(zhì)量較好的應(yīng)收賬款進(jìn)行質(zhì)押貸款或收購(gòu),或?qū)?gòu)貨方開(kāi)具的商業(yè)匯票進(jìn)行貼現(xiàn);五是保付業(yè)務(wù)(簡(jiǎn)稱(chēng)保理),是銀行購(gòu)買(mǎi)供貨企業(yè)因賒銷(xiāo)而產(chǎn)生的短期應(yīng)收賬款債權(quán);六是公司擔(dān)保職工自然人貸款.(三)存在的主要問(wèn)題目前國(guó)內(nèi)外關(guān)于中小企業(yè)融資創(chuàng)新問(wèn)題的研究已經(jīng)取得了一些成果,對(duì)中小企業(yè)融資困難起到了一定的緩解作用.但是,由于受到許多條件的制約,導(dǎo)致這些研究成果在理論層次上和實(shí)際應(yīng)用方面仍然存在著一些比較明顯的局限,主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:1.研究方法相對(duì)滯后.許多研究還停留在理論描述,定性分析及經(jīng)驗(yàn)判斷;定性研究多,定量分析少;規(guī)范化研究多,實(shí)證研究少.特別是國(guó)內(nèi),研究方法更是嚴(yán)重滯后,基本是采用一些非常簡(jiǎn)單的定量分析;諸如數(shù)理統(tǒng)計(jì),高等微積分等基本的數(shù)學(xué)分析手段涉及不多,更不用說(shuō)是尖端的前沿技術(shù).比如,關(guān)于抵押貸款的創(chuàng)新問(wèn)題,雖然有許多人提出了擴(kuò)大抵押范圍,增加抵押品種類(lèi),但由于對(duì)使用新型抵押品的抵押貸款缺乏精確化,科學(xué)性理解,不能對(duì)其進(jìn)行合理定價(jià),因而使其在應(yīng)用效果及范圍上受到很大的限制.2.研究?jī)?nèi)容上缺乏系統(tǒng)性,高層次,有針對(duì)性的理論研究.比如,有許多創(chuàng)新性融資工具具有十分復(fù)雜的性質(zhì)與結(jié)構(gòu),要對(duì)它進(jìn)行科學(xué)合理的分析設(shè)計(jì),就需要從資產(chǎn)定價(jià),金26融工具分解整合,現(xiàn)金流變化過(guò)程的仿真模擬等多方面,對(duì)它進(jìn)行系統(tǒng)的理論研究.但是,目前的研究,要么是對(duì)所有這些理論進(jìn)行綜合性定性分析與描述,要么僅僅對(duì)其中的一個(gè)方面或少數(shù)幾個(gè)方面進(jìn)行有針對(duì)性的理論分析.3.研究對(duì)象的模糊性.雖然有許多創(chuàng)新性融資工具或方案是針對(duì)中小企業(yè).但是,實(shí)際上更適合于大型企業(yè)集團(tuán)或上市公司,很難應(yīng)用于眾多中小企業(yè).比如,商品租賃融資,目前所開(kāi)展的這類(lèi)業(yè)務(wù)主要適應(yīng)于大型企業(yè)的大宗商品(如石油,化工原料),而基

中小企業(yè)融資方式與創(chuàng)新2

　　中小企業(yè)融資方式

　　內(nèi)源（內(nèi)部）融資：企業(yè)自籌

　　向關(guān)系人借貸

　　外源（外部）融資：股權(quán)融資（直接融資）

　　債券融資（直接融資）

　　民間借貸（直接融資）

　　銀行貸款（間接融資）

　　金融租賃（間接融資）

　　典當(dāng)租賃（間接融資）

●股權(quán)融資：作為企業(yè)發(fā)行股票上市的市場(chǎng)，滬深交易所設(shè)置了很高的門(mén)檻，按照《公司法》《證券法》規(guī)定，上市公司股本總額不少于5000萬(wàn)元，并要求開(kāi)業(yè)時(shí)間在三年以上且要連續(xù)贏利。因此，平均每戶(hù)注冊(cè)資本80萬(wàn)的廣大中小企業(yè)，沒(méi)有資格爭(zhēng)取上市指標(biāo)。創(chuàng)業(yè)板的推出是我國(guó)中小企業(yè)融資發(fā)展的一個(gè)大膽嘗試，但其也規(guī)定公司股本總額不少于3000萬(wàn)元。

●債券融資：我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展遠(yuǎn)落后于股票市場(chǎng)發(fā)展，大企業(yè)都難以通過(guò)發(fā)行債券方式融資，中小企業(yè)就更不必說(shuō)了。

●民間借貸：相對(duì)于正規(guī)借貸而言，通常指公民之間、公民與法人之間、公民與其它組織之間借貸?！胥y行貸款：銀行貸款是企業(yè)融資渠道中最重要、比重最高的一個(gè)。對(duì)中小企業(yè)而言，銀行貸款融資的主要方式包括貼息、信用擔(dān)保、綜合授信、無(wú)形資產(chǎn)擔(dān)保、買(mǎi)方貸款、異地聯(lián)合協(xié)作、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、出口創(chuàng)匯、自然人擔(dān)保、個(gè)人委托、票據(jù)貼現(xiàn)等。

●金融租賃:金融租賃在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)成為設(shè)備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式。金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型融資方式。（設(shè)備使用廠家看中某種設(shè)備后，即可委托金融租賃公司出資購(gòu)得，然后再以租賃的形式將設(shè)備交付企業(yè)使用。當(dāng)企業(yè)在合同期內(nèi)把租金還清后，最終還將擁有該設(shè)備的所有權(quán)。通過(guò)金融租賃，企業(yè)可用少量資金取得所需的先進(jìn)技術(shù)設(shè)備，可以邊生產(chǎn)、邊還租金，對(duì)于資金缺乏的企業(yè)來(lái)說(shuō)，金融租賃不失為加速投資、擴(kuò)大生產(chǎn)的好辦法;就某些產(chǎn)品積壓的企業(yè)來(lái)說(shuō)，金融租賃不失為促進(jìn)銷(xiāo)售、拓展市場(chǎng)的好手段。）

●典當(dāng)融資。典當(dāng)是以實(shí)物為抵押，以實(shí)物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時(shí)性貸款的一種融資方式。與銀行貸款相比，典當(dāng)貸款成本高、貸款規(guī)模小，但典當(dāng)也有銀行貸款所無(wú)法相比的優(yōu)勢(shì)。首先，與銀行對(duì)借款人的資信條件近乎苛刻的要求相比，典當(dāng)行對(duì)客戶(hù)的信用要求幾乎為零，典當(dāng)行只注重典當(dāng)物品是否貨真價(jià)實(shí)。而且一般商業(yè)銀行只做不動(dòng)產(chǎn)抵押，而典當(dāng)行則可以動(dòng)產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押二者兼為。其次，到典當(dāng)行典當(dāng)物品的起點(diǎn)低，千元、百元的物品都可以當(dāng)。且典當(dāng)行更注重對(duì)個(gè)人客戶(hù)和中小企業(yè)服務(wù)。第三，與銀行貸款手續(xù)繁雜、審批周期長(zhǎng)相比，典當(dāng)貸款手續(xù)十分簡(jiǎn)便，大多立等可取，不動(dòng)產(chǎn)抵押也比銀行要便捷許多。第四，客戶(hù)向銀行借款時(shí)，貸款的用途不能超越銀行指定的范圍。而典當(dāng)行則不問(wèn)貸款的用途。

　　目前國(guó)內(nèi)企業(yè)資金通過(guò)銀行貸款融資約70%，通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)行股票或債券融資不到10%，自有資金20%。銀行貸款作為最重要的融資渠道，中小企業(yè)獲得銀行信貸的比例卻非常低，僅占全部中小企業(yè)的10%左右。在美國(guó)，這一比例為33%。約有1/3的中小企業(yè)需要從非正規(guī)渠道融資。約50%以上中小企業(yè)無(wú)法依靠外部融資解決資金問(wèn)題。

中小企業(yè)融資方式與創(chuàng)新3

　　中小企業(yè)融資方式怎樣創(chuàng)新

　　發(fā)表時(shí)間：2008-3-29 作者: 毛文彬 來(lái)源: 金融網(wǎng)

　　關(guān)鍵字: 融資方式 創(chuàng)新 中小企業(yè)

　　2000年以來(lái)，為擴(kuò)大內(nèi)需，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，國(guó)家實(shí)施了積極的財(cái)政政策，鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展。然而由于中小企業(yè)自身特點(diǎn)及存在的問(wèn)題，金融機(jī)構(gòu)對(duì)貸款的效益性、安全性和流動(dòng)性考慮，以及除貸款外，對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)品種較少等原因，融資難成為制約中小企業(yè)發(fā)展的首要問(wèn)題。中小企業(yè)迫切需要通過(guò)融資方式創(chuàng)新來(lái)解決融資問(wèn)題，融資方式創(chuàng)新需要企業(yè)內(nèi)部融資，完善間接融資和拓寬直接融資渠道等方式創(chuàng)新。

　　一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀、問(wèn)題

　　對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，主要的渠道和融資方式有兩個(gè)：從銀行的渠道以債權(quán)的方式融資，從證券市場(chǎng)或其他銀行的渠道以股權(quán)的方式融資。這兩種融資渠道和融資方式，目前對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，是可望而不可及的，究其原因是多方面的，既有內(nèi)部自身原因，也有外部環(huán)境因素的制約。

　　1、中小企業(yè)自身的素質(zhì)是其融資困難的深層原因。

　　中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中存在著不利于融資的原因。主要有：一是多數(shù)中小企業(yè)成立時(shí)間短，規(guī)模較小，自有資本偏少，其自身薄弱的積累不能滿足其擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要。自改革開(kāi)放以來(lái)，中小企業(yè)的發(fā)展只經(jīng)過(guò)了30年的時(shí)間，無(wú)論管理經(jīng)驗(yàn)還是資金積累都顯得不足，在面臨市場(chǎng)變化的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力很差，加之經(jīng)營(yíng)的不確定性，使得中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大，倒閉率很高，銀行不敢向它們放款。二是中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，運(yùn)作不規(guī)范，造成銀行與企業(yè)之間信息不對(duì)稱(chēng)，使銀行難以控制信貸風(fēng)險(xiǎn)。目前有相當(dāng)部分中小企業(yè)由于客觀和人為因素沒(méi)有建立起完整的財(cái)務(wù)制度，會(huì)計(jì)核算不健全，缺乏足夠的經(jīng)財(cái)務(wù)審計(jì)部門(mén)承認(rèn)的財(cái)務(wù)報(bào)表和良好連續(xù)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，銀行對(duì)這些企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及發(fā)展前景等情況難以了解，故不敢輕易提供信貸支持。三是中小企業(yè)的資信等級(jí)普遍不高。中小企業(yè)在信用評(píng)級(jí)中資信等級(jí)普遍不高，銀行貸款受到限制。四是中小企業(yè)通常不能按照銀行規(guī)定提供擔(dān)?；蚱渌盅嘿Y產(chǎn)。銀行在商業(yè)化經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)負(fù)債管理制度的約束下，為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，一般要求貸款企業(yè)提供連帶擔(dān)?；蜇?cái)產(chǎn)抵押，其對(duì)中小企業(yè)申請(qǐng)貸款的條件則更為嚴(yán)格。而相當(dāng)一部分中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中都不同程度地存在著機(jī)器設(shè)備、房屋等固定資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不明晰、法律障礙多，無(wú)法用作貸款抵押品。同時(shí)，由于目前抵押財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)難，以及存在多頭抵押等風(fēng)險(xiǎn)因素，銀行一般不愿意接受財(cái)產(chǎn)抵押。而經(jīng)營(yíng)較好、可信度較高的企業(yè)為了避免資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，又大多不愿意給中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保。這使得中小企業(yè)難以獲得銀行的信貸支持。五是從企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，中小企業(yè)大多屬勞動(dòng)密集型的加工企業(yè)。相對(duì)于知識(shí)密集型企業(yè)而言，勞動(dòng)密集型企業(yè)利潤(rùn)本身就比較低，產(chǎn)業(yè)層次低，科技含量少，利潤(rùn)空間更是狹小。此外，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始從一個(gè)較低層次上告別短缺，隨著人們生活水平和需求檔次的提升，中小企業(yè)生存的空間越來(lái)越小，效益下降在所難免。六是中小企業(yè)管理人員的素質(zhì)相對(duì)較低，相對(duì)于大型企業(yè)而言，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者素質(zhì)顯得更為重要，直接關(guān)系著企業(yè)的生存與發(fā)展。我國(guó)占中小企業(yè)中大多數(shù)私營(yíng)企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者初中、高中、大專(zhuān)文化程度分別為%、%和%，除近年來(lái)發(fā)展起來(lái)的高科技型中小企業(yè)，經(jīng)營(yíng)者素質(zhì)較高外，其余綜合素質(zhì)相對(duì)較差。

　　2、外部環(huán)境制約因素。

(1)銀行金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)思想導(dǎo)致中小企業(yè)籌資難。銀行金融機(jī)構(gòu)在為國(guó)有企業(yè)改革服務(wù)過(guò)程中，自覺(jué)不自覺(jué)地在“抓大放小”的影響下走向了“扶大冷小”，銀行金融機(jī)構(gòu)大量的信貸資金在政府的媒介、催化作用下，流向了國(guó)有大企業(yè)。由于銀行商業(yè)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制尚未最終建立起來(lái)，銀行金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)對(duì)象、服

　　務(wù)方式還沒(méi)有擺脫傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式的影響，對(duì)市場(chǎng)重視不夠，開(kāi)發(fā)與研究不力，忽視了能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供服務(wù)實(shí)現(xiàn)自身利益的巨大市場(chǎng)。它們認(rèn)為：中小企業(yè)貸款沒(méi)有規(guī)模效益性，是“零售”業(yè)務(wù)，從“效益性”角度考慮，銀行更愿意將有限的信貸資金投入大型企業(yè)，做“批發(fā)”業(yè)務(wù)。這與我國(guó)金融改革中，國(guó)有商業(yè)銀行向大中城市集中，基層貸款權(quán)上收，抓大放小相吻合。

(2)銀行的商業(yè)化改革致使銀行信貸投入量不足。雖然國(guó)家采取了積極的財(cái)政政策，各商業(yè)銀行貸款額有所增加，但總量仍不足。在“清理不良資產(chǎn)，化解金融風(fēng)險(xiǎn)”的情況下，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部清理整頓，迫使銀行收縮信貸規(guī)模，尤其是減少了對(duì)中小企業(yè)的信貸規(guī)模。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)貸款規(guī)模只占信貸總額的15%左右。中小企業(yè)，國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)又受到所有制不同的不公平待遇。

(3)信用擔(dān)保制度不健全，抵押擔(dān)保難落實(shí)。為防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)，各金融機(jī)構(gòu)基本停辦了信用貸款，普遍實(shí)行資產(chǎn)抵押擔(dān)保貸款制度。由于中小企業(yè)關(guān)系簡(jiǎn)單，一般沒(méi)有上級(jí)部門(mén)和相關(guān)單位為其解決擔(dān)保問(wèn)題。另外，中小企業(yè)(特別是中小高科技企業(yè))普遍存在的經(jīng)營(yíng)規(guī)模小，固定資產(chǎn)少，土地、房屋等抵押品不足，流動(dòng)資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中易發(fā)生物質(zhì)形態(tài)變化，無(wú)形資產(chǎn)又難以量化等特點(diǎn)，這與金融機(jī)構(gòu)對(duì)固定資產(chǎn)(特別是不動(dòng)產(chǎn))等抵押物偏好相左，妨礙了中小企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)融通資金。

(4)中小企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和信用不足也影響了其籌資能力。國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、國(guó)家工商總局、財(cái)政部等十部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)中小企業(yè)信用管理工作的若干意見(jiàn)》，就引導(dǎo)中小企業(yè)增強(qiáng)信用觀念，提高中小企業(yè)的整體素質(zhì)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，改善中小企業(yè)信用狀況，創(chuàng)造良好的信用環(huán)境，加快社會(huì)化信用體系的建設(shè)步伐，完善社會(huì)信用制度，發(fā)表了若干意見(jiàn)。但是，由于我國(guó)中小企業(yè)資金實(shí)力弱，經(jīng)營(yíng)人員素質(zhì)差，并且所處行業(yè)仍以“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”、“勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)”和“風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)”為主，這種產(chǎn)業(yè)屬性決定了中小企業(yè)一般處在競(jìng)爭(zhēng)性較強(qiáng)的市場(chǎng)領(lǐng)域，具有較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加之中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者本身素質(zhì)的關(guān)系，存在信用觀念差等問(wèn)題，這些都是商業(yè)銀行不愿向其貸款的原因。

(5)政府對(duì)中小企業(yè)融資渠道的開(kāi)啟不足，政策支持力度也不夠。中小企業(yè)從證券市場(chǎng)融資是非常困難的，證券市場(chǎng)為進(jìn)入市場(chǎng)的公司設(shè)置的門(mén)檻高，中小企業(yè)由于規(guī)模不大，資本金有限，難以達(dá)到主板上市的條件，對(duì)于中小型高科技企業(yè)能在二板市場(chǎng)上市，數(shù)量也為數(shù)不多，大量的中小企業(yè)都被拒于證券市場(chǎng)外。公司債券的發(fā)行也受到嚴(yán)格的限制，需要較高的信用評(píng)級(jí)，較大的資產(chǎn)規(guī)模，有時(shí)還要抵押或擔(dān)保，中小企業(yè)發(fā)展債券可望而不可及。加之我國(guó)基金組織以及其他融資公司還處于初建階段，其他融資渠道也并沒(méi)有為中小企業(yè)融資創(chuàng)造有效機(jī)會(huì)。而政府在搞活中小企業(yè)，加強(qiáng)資金融通方面，也沒(méi)有采取優(yōu)惠的扶持政策，這在客觀上限制了中小企業(yè)的融資渠道和融資能力。

　　二、中小企業(yè)融資方式創(chuàng)新的策略

　　1、加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部融資方式創(chuàng)新。

(1)對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度改造，完善出資人制度，可實(shí)施員工持股計(jì)劃金融服務(wù)品種創(chuàng)新。所謂員工持股計(jì)劃(ESOP)，是指由企業(yè)內(nèi)部職工出資認(rèn)購(gòu)本企業(yè)部分股票，委托一個(gè)專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)(如職工持股會(huì)、信托基金等)作為社團(tuán)法人托管運(yùn)作，集中管理，再由該專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)(如職工持股會(huì))作為社團(tuán)法人進(jìn)入董事會(huì)參與管理，按股份分享紅利的一種新型的股權(quán)安排形式。根據(jù)我國(guó)的具體情況，可按以下方式進(jìn)行：推行員工持股計(jì)劃的企業(yè)及其職工或職工的代理機(jī)構(gòu)(如職工持股會(huì))與銀行簽訂協(xié)議，開(kāi)設(shè)一個(gè)特定帳戶(hù)，擁有持股權(quán)的職工存入一定比例的現(xiàn)金，通過(guò)公司及職工持股會(huì)的信用擔(dān)保，由銀行提供相應(yīng)貸款購(gòu)買(mǎi)企業(yè)股權(quán)，員工用分得的利潤(rùn)及工資收入的一定比例轉(zhuǎn)入特定帳戶(hù)，用來(lái)歸還銀行貸款的利息和本金。隨著貸款歸還，按事先確定的比例將股票逐步轉(zhuǎn)入職工帳戶(hù)，貸款全部還清后，股票即全部歸職工所有。在此過(guò)程中，銀行獲得信用保證可有四種基本形式：一是所購(gòu)買(mǎi)的股權(quán);二是企業(yè)或職工持股會(huì)以協(xié)議價(jià)格回收股權(quán)的承諾;三是職工持股會(huì)名下仍處于積累的存款;四是未來(lái)分紅利益。這種方式既有利于國(guó)有資本從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)退出，又解決了職工單純依靠自身積累無(wú)法大量購(gòu)買(mǎi)股權(quán)的難處。由此可見(jiàn)，員工持股計(jì)劃的融資方式創(chuàng)新涉及產(chǎn)權(quán)制度的重大變革，涉及到個(gè)人金融資產(chǎn)從債權(quán)向股權(quán)的轉(zhuǎn)換，涉及到國(guó)有資產(chǎn)的戰(zhàn)略調(diào)整。員工持股計(jì)劃的實(shí)施必須有金融機(jī)構(gòu)介入，并且要有創(chuàng)新的金融服務(wù)品種提供相應(yīng)的金融、信用服務(wù)，否則，員工持股計(jì)劃這一新的融資方式創(chuàng)新不可能成功。

(2)提高中小企業(yè)整體素質(zhì)，改善其自身融資條件。一要強(qiáng)化內(nèi)部管理，提高中小企業(yè)內(nèi)部資金的使用效率。目前中小企業(yè)資金緊張的原因主要在于企業(yè)，其關(guān)鍵又在于產(chǎn)品的市場(chǎng)效益低。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)所生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品有沒(méi)有市場(chǎng)是決定一個(gè)企業(yè)興衰成敗的關(guān)鍵。因此，中小企業(yè)走出資金困難的根本出路在于生產(chǎn)出有市場(chǎng)產(chǎn)品，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理，把有限的資金用活用好，用出效益，這樣才既有內(nèi)源資金的支撐，又有外源資金的支持。二要增強(qiáng)中小企業(yè)的抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力?，F(xiàn)行中小企業(yè)的組織模式已不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，必須加以改革。中小企業(yè)的弱、小特點(diǎn)，決定了其必須走專(zhuān)業(yè)化協(xié)作之路。目前中小企業(yè)要根據(jù)自身的行業(yè)、區(qū)域特點(diǎn)建立合適的組織模式，或與大企業(yè)聯(lián)合，同其形成協(xié)作配套關(guān)系，或在中小企業(yè)之間開(kāi)展聯(lián)合，組成中小企業(yè)聯(lián)合體或企業(yè)集團(tuán)，只有這樣才能使企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。三要積極幫助中小企業(yè)完善會(huì)計(jì)制度。政府應(yīng)采取鼓勵(lì)措施，支持稅務(wù)機(jī)關(guān)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等有關(guān)部門(mén)加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)財(cái)會(huì)人員的培訓(xùn)，幫助其建立會(huì)計(jì)帳簿，完善會(huì)計(jì)制度。四要盡快提高中小企業(yè)的信用等級(jí)。中小企業(yè)除自身強(qiáng)化內(nèi)部管理，完善會(huì)計(jì)制度，提高企業(yè)效益外，改革國(guó)有商業(yè)銀行現(xiàn)有的企業(yè)信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)也是一個(gè)不容忽視的問(wèn)題。目前在我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)中，經(jīng)營(yíng)規(guī)模一項(xiàng)占有較高比例，這使經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小的中小企業(yè)在信用評(píng)級(jí)中處于不利地位。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，專(zhuān)業(yè)化生產(chǎn)的中小企業(yè)比盲目擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的綜合性企業(yè)集團(tuán)更能適應(yīng)市場(chǎng)的變化和產(chǎn)生穩(wěn)定的效益。因此，國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)及時(shí)擺脫舊觀念的影響和束縛，變重視企業(yè)規(guī)模為重視企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，縮減企業(yè)信用評(píng)級(jí)中“經(jīng)營(yíng)實(shí)力”項(xiàng)目所占的比重，以提高效益好的中小企業(yè)的信用等級(jí)。

　　2、完善中小企業(yè)間接融資體系。

　　一要設(shè)立專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)融資服務(wù)的銀行。根據(jù)中小企業(yè)的特點(diǎn)，建立專(zhuān)門(mén)的金融機(jī)構(gòu)，或在金融機(jī)構(gòu)中設(shè)立專(zhuān)門(mén)的融資服務(wù)部門(mén)，是世界上許多市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家所普遍采用的金融支持手段。小金融機(jī)構(gòu)是為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的主渠道，發(fā)展適合中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，加快非公有制金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，可削弱國(guó)有商業(yè)銀行的壟斷地位，有利于銀行間的公平競(jìng)爭(zhēng)。而對(duì)現(xiàn)有的非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)存在的違規(guī)經(jīng)營(yíng)等方面的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)逐步規(guī)范，加強(qiáng)監(jiān)督，促進(jìn)其發(fā)展，而不是簡(jiǎn)單地取締、關(guān)閉或兼并。目前應(yīng)結(jié)合金融體制的改革，加快對(duì)現(xiàn)有非公有制金融機(jī)構(gòu)的改造，使其能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)的發(fā)展提供融資服務(wù)。同時(shí)，允許企業(yè)進(jìn)入金融部門(mén)，創(chuàng)建民營(yíng)銀行。這些專(zhuān)門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的銀行可以與中小企業(yè)建立緊密的長(zhǎng)期的聯(lián)系和信任關(guān)系，除提供貸款外，它們還可在市場(chǎng)信息、企業(yè)管理等多方面為中小企業(yè)提供服務(wù)，銀行與中小企業(yè)關(guān)系密切了，信任關(guān)系建立了，貸款也就容易了。二要加快建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。信用保證是解決中小企業(yè)貸款擔(dān)保抵押難的有效方式，在許多國(guó)家，都建立了基金，通常由政府給以財(cái)務(wù)支持，以彌補(bǔ)借款者違約的損失;另一種是互助擔(dān)保體系，即由中小企業(yè)聯(lián)合起來(lái)共同為其成員擔(dān)保。近年來(lái)，我國(guó)的一些地方也建立了中小企業(yè)擔(dān)保基金，有些是由政府出資辦的，有些是由政府參與出資辦的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2006年底，擔(dān)保資金達(dá)980多億，可為中小企業(yè)提供擔(dān)保貸款近473億元，在一定程度上緩解了中小企業(yè)間接融資難的問(wèn)題。三要合理調(diào)整銀行貸款利率結(jié)構(gòu)，降低中小企業(yè)融資成本。首先，在央行的宏觀調(diào)控下，應(yīng)允許國(guó)有商業(yè)銀行根據(jù)不同行業(yè)、不同企業(yè)制定不同的貸款利率，確定合理的利率區(qū)間，從而真正發(fā)揮利率調(diào)節(jié)作用。其次，制定扶持中小型企業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠利率政策，適當(dāng)降低貸款利率。借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，允許中小企業(yè)以低于市場(chǎng)利率的利率向國(guó)有商業(yè)銀行和金融公司借款，以降低中小企業(yè)融資成本。

　　3、拓寬中小企業(yè)直接融資的渠道。

　　一是建立中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金。根據(jù)國(guó)外發(fā)展高科技中小企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，中小企業(yè)的發(fā)展主要依靠風(fēng)險(xiǎn)投資。所謂風(fēng)險(xiǎn)投資，是指主要以權(quán)益資本(或特別債權(quán))的形式，把資金投向極具有發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，以期企業(yè)成長(zhǎng)到相對(duì)成熟后退出，取得高額資本回報(bào)的一種資金運(yùn)作形式。風(fēng)險(xiǎn)投資的功能在于將社會(huì)閑散資金聚集起來(lái)，形成一定規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)投資。許多國(guó)家都通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資基金來(lái)促進(jìn)中小企業(yè)自主發(fā)展，當(dāng)今許多著名企業(yè)如微軟、英特爾、康柏等都是風(fēng)險(xiǎn)投資基金“催生”的結(jié)果。建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，有助于加快高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。我國(guó)從1985起就陸續(xù)成立了一些風(fēng)險(xiǎn)投資基金，如北京市高

　　新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司、西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司等。但這些公司大多數(shù)屬于政府或準(zhǔn)政府投資機(jī)構(gòu)，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)相比，仍存在許多問(wèn)題，因此，在探索建立和健全我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理機(jī)制時(shí)，應(yīng)注意引進(jìn)國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)投資基金及其運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。二是鼓勵(lì)中小企業(yè)間開(kāi)展金融互助合作。許多國(guó)家政府通過(guò)規(guī)定協(xié)會(huì)的組織職能，鼓勵(lì)中小企業(yè)進(jìn)行自助和自律活動(dòng)。這些由政府規(guī)范職能的中小企業(yè)協(xié)會(huì)幫助實(shí)施政府的中小企業(yè)扶持政策，有行業(yè)的、地區(qū)的，也有半官半民的，在自助、自律方面發(fā)揮了較大作用。建議成立中小企業(yè)金融互助協(xié)會(huì)，實(shí)行會(huì)員制，企業(yè)交納一定會(huì)費(fèi)，可申請(qǐng)得到數(shù)倍于入會(huì)費(fèi)的貸款，按地區(qū)形成小企業(yè)內(nèi)部的資金市場(chǎng)。但在運(yùn)作上必須接受央行的監(jiān)管，以防擾亂金融秩序。三是大膽嘗試股權(quán)融資。歐美許多國(guó)家都在主板市場(chǎng)之外設(shè)立了第二板市場(chǎng)，其上市條件較主板市場(chǎng)低，設(shè)立的目的是為了解決中小企業(yè)，尤其是高科技企業(yè)的融資問(wèn)題。目前我國(guó)的中小企業(yè)，尤其是高新技術(shù)的中小企業(yè)，多是風(fēng)險(xiǎn)高、規(guī)模小的企業(yè)，難以進(jìn)入國(guó)內(nèi)的股票市場(chǎng)，需要設(shè)立第二板市場(chǎng)來(lái)解決上市難的問(wèn)題。在國(guó)內(nèi)第二板市場(chǎng)設(shè)立之前，我國(guó)的中小企業(yè)可借助國(guó)外的第二板市場(chǎng)為自身的發(fā)展融資。另外，還可考慮設(shè)立中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易柜臺(tái)，提供中小企業(yè)直接融資和產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。同時(shí)，還可引導(dǎo)并規(guī)范中小企業(yè)通過(guò)合資、合作、產(chǎn)權(quán)出讓、利用外資等方式進(jìn)行改組改造，增加中小企業(yè)的自有資本，提高其融資能力。四是逐步放寬中小企業(yè)特別是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)行債券的條件。目前我國(guó)企業(yè)發(fā)行債券的條件對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)較為苛刻，政府管制也比較嚴(yán)厲。政府要開(kāi)啟中小企業(yè)債券融資渠道，需逐步放寬中小企業(yè)發(fā)行債券的條件，尤其是對(duì)于發(fā)行企業(yè)規(guī)模的限制。

　　綜上所述，解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，需要融資方式的創(chuàng)新，這不僅企業(yè)內(nèi)部融資方式創(chuàng)新，而且需要不斷完善中小企業(yè)金融支持的法律、法規(guī)建設(shè)及金融服務(wù)品種的創(chuàng)新，發(fā)展各種類(lèi)型的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，完善證券市場(chǎng)各類(lèi)投資基金等，以籌措更多的資金，促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)更好的發(fā)展。

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